為什么沃倫巴菲特和他所創(chuàng)造的伯克希爾哈斯維如此非同尋常

1、為什么沃倫為什么沃倫巴菲特和他所創(chuàng)造的伯克希爾巴菲特和他所創(chuàng)造的伯克希爾哈斯哈斯維如此非同尋常維如此非同尋常——鄧航譯參加了今年芒格的股東大會(huì)，股東大會(huì)上芒格對(duì)一些問(wèn)題有非常精彩的回答，請(qǐng)?jiān)趪?guó)內(nèi)做PE的鄧航先生幫忙譯出了幾個(gè)經(jīng)典回答與博友分享。第一個(gè)問(wèn)題：為什么沃倫巴菲特和他所創(chuàng)造的伯克希爾哈斯維是如此非同尋常的成功？芒格回答：為什么一個(gè)人從零開(kāi)始，且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)，卻完成了這種奇異的資產(chǎn)積累：價(jià)值一千兩百億美元的現(xiàn)金和有價(jià)證券。而這一結(jié)

2、果開(kāi)始于當(dāng)沃倫接手經(jīng)營(yíng)時(shí)僅一千萬(wàn)美元的資產(chǎn)和大約同樣數(shù)量的流通股。這的確是達(dá)到一種極致的結(jié)果……匯集于同一方向的多種因素導(dǎo)致沃倫的成功，這種（通過(guò)將專(zhuān)注，好奇心，堅(jiān)定不移，和自我批評(píng)有機(jī)的結(jié)合并應(yīng)用于一個(gè)多學(xué)科知識(shí)聚合體而產(chǎn)生的一種臨界狀態(tài)）極致出色的效應(yīng)并不是來(lái)自其他任何方面。這里，讓我們來(lái)看看導(dǎo)致這種極致結(jié)果的因素：第一個(gè)因素是智力。沃倫是非常聰明的，但從另一個(gè)角度看，他也不可能在盲棋比賽中擊敗所有的對(duì)手。所以，沃倫正是超越了通常意

3、義的智力范疇。從他十歲時(shí)就意識(shí)到這一點(diǎn)并保持至今，從而形成今天的良好效果。通向成功是相當(dāng)困難的直到你能夠在你所強(qiáng)烈感興趣的領(lǐng)域邁出第一步。沃倫沒(méi)有覺(jué)得有任何其它領(lǐng)域能替代他對(duì)投資的興趣，并且在他非常年輕時(shí)就邁出了第一步。成為善于學(xué)習(xí)的機(jī)器是至關(guān)重要的一點(diǎn)：沃倫是這個(gè)地球上最好的學(xué)習(xí)機(jī)器之一。在龜兔賽跑中贏得比賽的烏龜就是善于學(xué)習(xí)的機(jī)器。如果在當(dāng)今的世界你停止學(xué)習(xí)，這個(gè)世界將從你身邊飛馳而去。沃倫是幸運(yùn)的，因?yàn)榧词乖谒堰^(guò)接近退休的年紀(jì)，

4、他仍然能夠有效的學(xué)習(xí)和鞏固他的技巧。因此從他六十五歲至今，沃倫的投資技巧取得了顯著的增強(qiáng)。對(duì)沃倫整個(gè)成功過(guò)程的觀察，我可以在這里匯報(bào)的是假如沃倫只是停滯于早期他所了解的知識(shí)，那么今天所能得到的結(jié)果無(wú)非只是那些蒼白知識(shí)的倒影。經(jīng)歷很多艱難挫折，你現(xiàn)在可以辯解說(shuō)我當(dāng)時(shí)是被迫進(jìn)入投資領(lǐng)域的，但是如果你在別人的領(lǐng)域里評(píng)頭論足，是不會(huì)有人贊賞你的。我絕對(duì)相信要想解決難題，就必須把所有可能的和不可能的答案都列出來(lái)；否則你有可能忘掉重要的東西。第四個(gè)

5、問(wèn)題：如何評(píng)價(jià)伯克希爾？芒格回答：芒格家族在伯克希爾持有的價(jià)值大約二十億美元，因此一直都有一些顧慮關(guān)于這項(xiàng)投資是否是個(gè)好的主意。我的回答是我非常滿(mǎn)意我現(xiàn)在所持有的股份并且我希望我的家族成員能長(zhǎng)期持有其中絕大多數(shù)的比例。他們將無(wú)法取得像我從很小的投入開(kāi)始并得到今天這樣規(guī)模的回報(bào)，而且他們也沒(méi)有必要取得同我一樣的投資回報(bào)。伯克希爾已成為一個(gè)令人稱(chēng)道的地方，它是由具有實(shí)質(zhì)價(jià)值的一群稱(chēng)職的人組成的。如果你的預(yù)期收益是適度的而且你喜歡晚上睡的安穩(wěn)

6、，相對(duì)于其他的股票，投資于伯克希爾倒是一個(gè)不壞的選擇。如果你想得到的是在未來(lái)幾年里能取得每年30%30%的復(fù)利收益，那我們的股票是不適合你的。相對(duì)于其他可選擇的股票，伯克希爾的股票在今天和將來(lái)都是不錯(cuò)的選擇，即使沃倫和我離開(kāi)這個(gè)世界以后……如同我在早些時(shí)說(shuō)的，如果你在四十年里有沃倫巴菲特幫你理財(cái)并且這個(gè)家伙最終為你工作到死，那你的確沒(méi)有任何的權(quán)利再抱怨了。第五個(gè)問(wèn)題：董事會(huì)在伯克希爾中是什么樣的角色？芒格回答：董事會(huì)是起一種保險(xiǎn)開(kāi)關(guān)的作

7、用，以防止當(dāng)我完全的失去理智而沃倫卻對(duì)此狀況無(wú)所作為。董事會(huì)的成員都是杰出的人士。我們被要求擁有一個(gè)有獨(dú)立董事參加的董事會(huì)，而因?yàn)槲覀兪潜灰笥羞@樣一個(gè)董事會(huì)，所以我們認(rèn)為我們還是搞一個(gè)較好一點(diǎn)的。是否還會(huì)存在董事會(huì)如果我們不會(huì)被要求呢？不，我們將不會(huì)有董事會(huì)。第六個(gè)問(wèn)題：是否存在私募股權(quán)生意的趨勢(shì)？芒格回答：這種趨勢(shì)是當(dāng)然存在的。融資收購(gòu)基金的規(guī)模正變的越來(lái)越大，并參與收購(gòu)越來(lái)越大的生意，所以這會(huì)是一種很大的趨勢(shì)。融資收購(gòu)是與伯克希爾