關(guān)于我國證券投資風(fēng)險(xiǎn)的度量與控制問題研究.pdf

1、該文從證券投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義及分類入手,將證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),分別討論單個(gè)證券以及組合證券不同性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的度量問題,并將一些度量方法應(yīng)用于中國證券市場進(jìn)行檢驗(yàn),試圖構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)度量的指標(biāo)體系,并采取相應(yīng)措施,以實(shí)現(xiàn)對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制.前言簡要介紹現(xiàn)代證券投資理論的發(fā)展和該文要研究的問題.第一章"證券投資風(fēng)險(xiǎn)的概念",討論了證券投資風(fēng)險(xiǎn)的涵義及分類,而該文關(guān)注的分類是根據(jù)其性質(zhì)不同以及能否分散,將證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)

2、險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).第二章"證券投資風(fēng)險(xiǎn)的度量"分為三個(gè)小節(jié):1、討論單個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)用標(biāo)準(zhǔn)差(σ)、方差(σ<'2>)、變差系數(shù)(CV)以及β系數(shù)度量,構(gòu)造了單個(gè)證券的投資風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系;2、討論了用標(biāo)準(zhǔn)差和方差、方差—協(xié)方差矩陣、方差—協(xié)方差矩陣的特征值來度量組合證券的投資風(fēng)險(xiǎn);3、計(jì)算了衡量證券組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的β系數(shù)值,并分析了β系數(shù)的含義和預(yù)測能力的可靠性.第三章"中國證券市場利用風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的實(shí)證研究",用第二章中討論的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)度

3、量的指標(biāo)和方法,對(duì)中國證券市場的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證研究,并得出兩個(gè)結(jié)論:一是分散化投資確能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)組合股票數(shù)為大約10只時(shí)已消除超過90﹪的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);二是當(dāng)股市大勢向下時(shí),選擇β值較低的投資組合,可以有效降低證券組合的投資風(fēng)險(xiǎn).第四章"證券投資風(fēng)險(xiǎn)的控制",針對(duì)前面討論的不同種類的風(fēng)險(xiǎn),構(gòu)造了一個(gè)有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)方案:首先,利用基本分析法、技術(shù)分析法和風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)體系,將單個(gè)證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在最小;其次,利用