上市公司小股東權益法律保護研究.pdf

1、對外經濟貿易大學碩士學位論文上市公司小股東權益法律保護研究姓名：高登立申請學位級別：碩士專業(yè)：法律學指導教師：唐麗子2001.4.1證券市場融資功能的發(fā)揮。另～方面，也會使某些公司不愿意進入證券市場，影響到證券市場的規(guī)模。LaPorta等人(1998)曾研究過世界范圍內49個有代表性國家的投資者保護與經濟增長的關系，結果發(fā)現(xiàn)，投資者保護較好的國家，其資本市場在規(guī)模和廣度方面也較為領先，經濟增長也較為迅速。2、市場價值是衡量上市公司價值最

2、有效的指標之一。雖然我國絕大多數(shù)上市公司的股票只是一部分、甚至一小部分在股票市場上交易，市場價值并不能完全代表上市公司的價值，但市場價值的高低仍然對上市公司的整體價值和整體形象有較大的影晌。在小股東權利得不到保護的情況下，投資者就會出售股票，或者只愿意以較低價格購買股票，這樣會導致市場交易低迷，價格下跌，同時也導致上市公司市場價值的下跌，從而影響到上市公司的形象。另一方面，由于上市公司的激勵計劃與股價緊密相關，股價的下跌會影響上市公司管

3、理層的積極性，這樣就可能導致上市公司業(yè)績的下滑。3、從宏觀上分析，小股東保護問題關系到證券市場和金融市場的穩(wěn)定，甚至關系到整個國家經濟和政治局勢的穩(wěn)定。資本市場的穩(wěn)定與股東權利保護有密切關系。SimonJohnson等人考察了1997—1998年亞洲金融危機期間25個國家的股市和匯市暴跌的情況發(fā)現(xiàn)，和廣泛爭論的宏觀經濟指標和政策變化相比，LLSV的投資者保護指數(shù)和執(zhí)法水平指標對市場下跌有更加良好的解釋能力。(注2)我國證券市場的特點決定

4、了小股東對資本市場的發(fā)展具有更加重要的意義。我國的上市公司大都是采取發(fā)起人(大股東)以實物資產折股方式出資、向社會公眾增發(fā)新股籌資的方式，在后續(xù)配股中大股東要么繼續(xù)以實物資產配股，要么放棄或放棄大部分配股，因此小股東實際上成為上市公司融資的主要來源?？梢韵胍?，如果沒有小股東的積極參與，我國資本市場的形成和進一步發(fā)展是不可想象的。第二章股東權及其行使的運作機制注2：裴武威：《小股東保護、公司治理與資本市場發(fā)展》，《證券市場導報》2001年