我國上市公司及其大股東違規(guī)現(xiàn)象研究.pdf

1、公司治理問題不是局限于某個公司,而是關(guān)系到國家經(jīng)濟增長、國內(nèi)資源配置、利用外資、維護金融體系穩(wěn)定以及在全球范圍進行資源的配置的問題.它最終在世界范圍內(nèi)影響到整個社會的財富與福利水平.上市公司及其大股東的違規(guī)與公司治理狀況緊密聯(lián)系.近年來,國內(nèi)外相繼出現(xiàn)頗具影響力的證券違規(guī)事件中,有一大部分涉及到上市公司治理不健全.除這些典型事件外,中國上市公司還普遍存在一些一般性的治理缺陷,損害了廣大中小投資者以及其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益,導致整個社會

2、資源配置的不經(jīng)濟,影響國民經(jīng)濟的健康發(fā)展,并對中國投資環(huán)境造成負面影響.目前,關(guān)于公司治理問題產(chǎn)生的原因,存在著四種主要的理論解釋:委托代理理論、古典管家理論、現(xiàn)代管家理論和利益相關(guān)者理論.在公司模式方面,最普遍的劃分方式為依靠市場體系和外部監(jiān)控的英美模式的和依靠持有顯著股份的大股東內(nèi)部監(jiān)控的德日模式.近年來,一些公司治理專家和學者又歸納出東南亞的"家族控制"與前蘇聯(lián)和東歐的"內(nèi)部人控制"兩種公司治理模式.經(jīng)過對上市公司公開披露的巡檢整

3、改報告的實證統(tǒng)計,發(fā)現(xiàn)中國上市公司治理水平普遍較低,集中表現(xiàn)在:高度依賴于關(guān)聯(lián)方,存在較嚴重的關(guān)聯(lián)占用、"三會"運作不規(guī)范、信息披露存在較大缺陷、財務(wù)核算不規(guī)范等等.表面上看,中國上市公司治理問題是股權(quán)集中所致,但一些研究表明,股權(quán)的集中并不必然導致公司治理出現(xiàn)問題,股權(quán)分散并不必然解決公司治理問題,而且股權(quán)分散也常常導致另一方面的問題.進行股權(quán)分散化,未必能夠達到預(yù)期的效果,甚至有可能適得其反.通過對上市公司所處的宏觀環(huán)境以及與公司治