三峽項目的資金籌措方案

1、一、項目的資金籌措方案(一)計劃資金籌措方案按已明確的資金來源，建設(shè)期可為三峽工程提供資金2236.6億元。其中前11年381.7億元，包括：1、三峽工程建設(shè)基金。三峽工程建設(shè)基金。從1993年起，全國用電每kW?h加價3厘錢；從1994年起，征收標(biāo)準(zhǔn)提高到4厘錢，三峽基金不計息、不還本，作為國家對三峽工程的投入。征收電量的計算口徑是：按現(xiàn)行發(fā)電量的67%計算，并考慮8%的年遞增率，三峽工程20年建設(shè)期可征收三峽基金845.7億元，其中

2、前11年為305.7億元。2、葛洲壩電廠籌資。葛洲壩電廠籌資。包括兩個部分：一是發(fā)電利潤，二是電價微調(diào)收入。葛洲壩電廠從1993年起，上網(wǎng)電價每年提高1分，至1996年，共提高4分。20年，這兩部分可為三峽工程提供建設(shè)資金1192.2億元，其中前11年為65.2億元。3、三峽電廠發(fā)電收入。三峽電廠發(fā)電收入。三峽電廠自2003年開始發(fā)電，建設(shè)期累計可發(fā)電5079億kW?h，按每kW?h創(chuàng)造0.25元的所得稅利潤計算，至2013年累計可籌集

3、1269.7億元，其中前11年可籌資8.8億元。(二)實際籌資方案但是在實際執(zhí)行過程中，三峽公司并沒有按照這一籌資方案運作。我們分析認(rèn)為，主要原因就是成立了長江電力股份有限公司。2002年9月，中國三峽總公司作為主發(fā)起人，設(shè)立了中國長江電力股份有限公司，經(jīng)營管理葛洲壩電廠和三峽電廠發(fā)電資產(chǎn)。三峽總公司改制重組的思路是：以葛洲壩電廠為基礎(chǔ)優(yōu)化重組三峽總公司電力生產(chǎn)業(yè)務(wù)，改制成立長江電力股份公司，在2003年三峽首批機組投產(chǎn)發(fā)電期間，實現(xiàn)首

4、次公開發(fā)行并上市的目標(biāo)，之后，運用多種融資渠道募集資金，逐步收購三峽投產(chǎn)機組，三峽總公司將所籌集資金用于長江上游水力資源的滾動開發(fā)。2003年10月，長江電力A股發(fā)行成功，11月18日，長江電力A股在上海證券交易所上市。因為新成立的長江電力經(jīng)營管理葛洲壩電廠和三峽電廠發(fā)電資產(chǎn)，產(chǎn)生的利潤自然歸長江電力所有，長江電力要用這些收入去購買母公司的投產(chǎn)機組，這樣一來，原定的籌資并資產(chǎn)負(fù)債率由52%降至48%2003～2004年即減少利息支出6.

5、08億元，改善了三峽總公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)。6、國外出口信貸。國外出口信貸。三峽工程在國際融資活動中，最為成功、影響最大的就是1997年三峽左岸14臺水輪發(fā)電機組的國際招標(biāo)融資活動。招標(biāo)中，三峽總公司充分利用競爭機制采取了融資和商務(wù)招標(biāo)同步進行的辦法成功地引進了外資11.2億美元（其中出口信貸7億美元，商業(yè)貸款4.2億美元）且貸款覆蓋面廣期限長條件優(yōu)惠。提供出口信貸的國家分別是德國、法國、加拿大、瑞士、西班牙、巴西、挪威等七個國家，七個國家的

6、出口信貸總期限都是21年其中用款期9年還款期12年。用款期內(nèi)進行利息資本化還本付息從最后一臺機組投產(chǎn)后開始減輕了建設(shè)期資金壓力。經(jīng)綜合計算出口信貸融資成本為年利率7.8%。這次利用機組招標(biāo)引進外資，整體上優(yōu)于國家批準(zhǔn)的三峽工程總體籌資方案中的原定目標(biāo)國內(nèi)商業(yè)銀行普遍認(rèn)為這是我國大型項目近期利用外資條件最優(yōu)惠的是一次成功地引進外資的實踐。7、國外商業(yè)銀行貸款。國外商業(yè)銀行貸款。三峽總公司的國外商業(yè)銀行貸款也是在上述機組招標(biāo)過程中獲得的。以

7、德國德累斯頓銀行為牽頭行和以法國興業(yè)銀行與香港匯豐銀行聯(lián)合牽頭組成的兩個商業(yè)銀團，提供的商業(yè)貸款為4.2億美元，約占融資協(xié)議總金額（11.2億美元）的40%，參與提供貸款的銀行共有26家。商業(yè)貸款總期限分別是15年和17年其中用款期9年還款期6年和8年。德累斯頓銀行商業(yè)貸款(期限17年)綜合融資成本為LIB85bp(basispoints，即基本點)；法國興業(yè)銀行與香港匯豐銀行商業(yè)貸款(期限15年)綜合融資成本為LIOBR80bp。如此