航運(yùn)金融租賃的估值與應(yīng)用.pdf

1、國際航運(yùn)市場是國際貿(mào)易的派生需求，而世界經(jīng)濟(jì)的增速直接影響著貿(mào)易的發(fā)展，因此，國際航運(yùn)與世界經(jīng)濟(jì)的周期性有很大的相關(guān)性.航運(yùn)業(yè)作為資金高度密集的產(chǎn)業(yè)，與國際金融市場高度關(guān)聯(lián).航運(yùn)金融一般包括船舶融資，運(yùn)費(fèi)結(jié)算，航運(yùn)保險(xiǎn)和航運(yùn)金融衍生品。其中船舶融資的比重最大。
　　2011年隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，以及歐債危機(jī)的愈演愈烈，航運(yùn)市場面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。航運(yùn)業(yè)三個(gè)主要的細(xì)分市場，干散貨市場，集裝箱運(yùn)輸市場與油輪運(yùn)輸市場均處于運(yùn)力增長大于需求

2、，運(yùn)價(jià)持續(xù)走低的局面。數(shù)家航運(yùn)上市企業(yè)2011年報(bào)披露巨額虧損。
　　2011年的船舶融資市場環(huán)境延續(xù)了之前年度的態(tài)勢，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)控制風(fēng)險(xiǎn)，縮短貸款期限并降低貸款比例，歐洲金融機(jī)構(gòu)是國際船舶融資資金的主要來源，由于參與船舶融資的主要?dú)W洲商業(yè)銀行均持有較大比例的歐債貸款，流動性與核心資本率皆受影響。隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷惡化，歐洲銀行對新船舶項(xiàng)目的貸款能力受到限制。歐洲銀行業(yè)所面臨的危機(jī)在一定程度給中國銀行參與國際航運(yùn)金融市場創(chuàng)

3、造了機(jī)遇。另一方面，因?yàn)椴糠中麓唵稳∠蜓悠诮桓?，中國作為造船大國，很多船廠深受影響。目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國發(fā)展航運(yùn)金融市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。
　　本文首先介紹了航運(yùn)市場的組成，并對航運(yùn)市場的供給與需求進(jìn)行分析。在第二章介紹了融資租賃的概念，特征與相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上文章介紹國際航運(yùn)融資租賃業(yè)務(wù)的主要模式，優(yōu)勢，以及在金融危機(jī)后面臨的挑戰(zhàn)與發(fā)展。并從投資者的角度分析了航運(yùn)船舶租賃投資的主要特點(diǎn)，投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)及航運(yùn)業(yè)適用的投資估值