航運金融租賃的估值與應(yīng)用.pdf

1、國際航運市場是國際貿(mào)易的派生需求，而世界經(jīng)濟的增速直接影響著貿(mào)易的發(fā)展，因此，國際航運與世界經(jīng)濟的周期性有很大的相關(guān)性.航運業(yè)作為資金高度密集的產(chǎn)業(yè)，與國際金融市場高度關(guān)聯(lián).航運金融一般包括船舶融資，運費結(jié)算，航運保險和航運金融衍生品。其中船舶融資的比重最大。
　　2011年隨著全球經(jīng)濟增速的放緩，以及歐債危機的愈演愈烈，航運市場面臨嚴峻挑戰(zhàn)。航運業(yè)三個主要的細分市場，干散貨市場，集裝箱運輸市場與油輪運輸市場均處于運力增長大于需求

2、，運價持續(xù)走低的局面。數(shù)家航運上市企業(yè)2011年報披露巨額虧損。
　　2011年的船舶融資市場環(huán)境延續(xù)了之前年度的態(tài)勢，金融機構(gòu)持續(xù)控制風(fēng)險，縮短貸款期限并降低貸款比例，歐洲金融機構(gòu)是國際船舶融資資金的主要來源，由于參與船舶融資的主要歐洲商業(yè)銀行均持有較大比例的歐債貸款，流動性與核心資本率皆受影響。隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機不斷惡化，歐洲銀行對新船舶項目的貸款能力受到限制。歐洲銀行業(yè)所面臨的危機在一定程度給中國銀行參與國際航運金融市場創(chuàng)

3、造了機遇。另一方面，因為部分新船訂單取消或延期交付，中國作為造船大國，很多船廠深受影響。目前的經(jīng)濟環(huán)境下，中國發(fā)展航運金融市場機遇與挑戰(zhàn)并存。
　　本文首先介紹了航運市場的組成，并對航運市場的供給與需求進行分析。在第二章介紹了融資租賃的概念，特征與相關(guān)風(fēng)險。在此基礎(chǔ)上文章介紹國際航運融資租賃業(yè)務(wù)的主要模式，優(yōu)勢，以及在金融危機后面臨的挑戰(zhàn)與發(fā)展。并從投資者的角度分析了航運船舶租賃投資的主要特點，投資面臨的風(fēng)險及航運業(yè)適用的投資估值