人民幣匯率與利率之間動態(tài)關(guān)系的研究.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)變得更加錯綜復(fù)雜和彼此聯(lián)系,人民幣匯率與利率的關(guān)聯(lián)性研究越來越重要。利率政策是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡的基礎(chǔ),匯率政.策是實(shí)現(xiàn)外部均衡的關(guān)鍵。利率政策和匯率政策的協(xié)調(diào)配合是實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的前提。研究匯率與利率之間的動態(tài)關(guān)系,對于協(xié)調(diào)本國的匯率與利率政策,減少金融動蕩所帶來的損害,實(shí)現(xiàn)一國的內(nèi)外均衡都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文通過整理匯率與利率關(guān)系研究的經(jīng)典文獻(xiàn),對所選取的外生變量進(jìn)行定量分析。并在此基礎(chǔ)上,選擇了人民幣對美元

2、的名義匯率、上海銀行間7日同業(yè)拆借利率作為內(nèi)生經(jīng)濟(jì)變量,構(gòu)建了二元VAR-GARCH和DCC二元GARCH兩個(gè)不同的模型對人民幣匯率與利率之間的動態(tài)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。
　　 通過實(shí)證分析,表明:匯率改革前后,匯率與利率之間的動態(tài)關(guān)系發(fā)生了系統(tǒng)性的改變。匯改前人民幣匯率與利率之間的動態(tài)關(guān)系呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,匯改后人民幣匯率彈性的增大在長期內(nèi)有助于穩(wěn)定利率波動,但在短期內(nèi)這種影響卻恰好相反。短期內(nèi)人民幣匯率彈性的增大導(dǎo)致利率波動的加劇