現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型下企業(yè)價值評估的實證研究.pdf

1、企業(yè)價值是伴隨著產(chǎn)權市場的產(chǎn)生而提出的一個概念。隨著產(chǎn)權市場的不斷發(fā)展以及尋求企業(yè)價值最大化這一企業(yè)管理目標的確立，企業(yè)價值評估問題逐漸在理論界和實務中得到廣泛關注。相對于國外企業(yè)價值理論發(fā)展比較成熟相比，我國相關領域的研究還處于初步探索階段。在企業(yè)價值評估實務中，國際上的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，本文試圖通過與我國實際相結合，探索適合我國企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。
　　 本文通過對常用的企業(yè)價值評估方法進行了論述，著重介

2、紹了目前國際上流行的上市公司企業(yè)價值評估的模型--現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。在經(jīng)過比較分析后，本研究選擇現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型作為企業(yè)價值確定的工具。隨后本文詳細介紹了現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法的應用，并結合我國企業(yè)和資本市場的實際情況，深入分析了現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的原理及模型中參數(shù)選擇的問題。本研究選取了我國在上海證券交易所和深圳證券交上市的36家市公司作為樣本，在假設一定的條件下，通過統(tǒng)計分析，對實證結果與其市場價值進行相關性檢驗和擬合度檢驗。結果證明，采用