信息不對稱條件下共同價值拍賣研究.pdf

1、分類號C813學(xué)校代碼10542密級學(xué)號200810020062信息不對稱條件下共同價值拍賣研究CommonValueAuctionswithAsymmetricInformation研究生姓名賀垂學(xué)科專業(yè)絲鹽堂湖南師范大學(xué)學(xué)位評定委員會辦公室二零一一年五月摘要㈣刪㈣㈣Y191f”j|j攀攀共同價值拍賣中，拍賣品有一個客觀的實際價值，該價值對所有競買人而言都是相同的，但在拍賣時無人確切地知道這一共同價值，只能根據(jù)各自掌握的不同私人信息對

2、其進行估計。此時，競買人了解到其他人的估價信息后，很可能會改變原先的估價。一般情況下，己有共同價值拍賣研究中，我們都假定競買人擁有對稱的信息結(jié)構(gòu)，也即信息分布函數(shù)或者效用函數(shù)相同。然而，由于竟買人的經(jīng)驗、信息分析能力，以及信息渠道的不同，引起競價人信息至少存在一些不對稱性。’本文研究的內(nèi)容是共同價值拍賣模型中，競價入信息不對稱性對均衡策略、成交價格和賣方收益以及贏者詛咒問題的影響。文中首先●描述了共同價值拍賣的基準模犁，分析了競買入最優(yōu)

3、報價策略、賣方收益、贏者詛咒等問題。接著，在基準模型假設(shè)的基礎(chǔ)上，考慮竟買人之間信息的不對稱性，利用博弈理論以及擾動理論兩種分析方法，分別深入分析了信息不對稱性對共同價值拍賣的影響，其中也涉及均衡策略、買方期望支付、賣方收益、贏者詛咒等問題，并且本文比較精確地量化了其影響程度。最后，為了闡明我們研究結(jié)論的經(jīng)濟學(xué)意義，在此，研究了共同價值拍賣的兩個典型應(yīng)用：公司兼并戰(zhàn)、油田租賃開發(fā)拍賣；考慮了不對稱性對拍賣的影響，并提出了科學(xué)合理的改進措