可轉(zhuǎn)換公司債券融資方案研究——以燕京啤酒為例.pdf

1、可轉(zhuǎn)換公司債券作為一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融理財(cái)工具,具有股權(quán)、債權(quán)、期權(quán)的特性。在海外,利用可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行融資有很多成功的案例,而在我國,卻是作為一種新興的融資方式,剛剛被我國上市公司認(rèn)識和應(yīng)用。
　　 本文首先對于可轉(zhuǎn)換債券一般理論進(jìn)行了系統(tǒng)的論述。在對可轉(zhuǎn)換公司債券基本要素,優(yōu)勢及不足等方面進(jìn)行基礎(chǔ)分析后,研究與探討了其估價(jià)方法。其次針對燕京啤酒發(fā)行的“燕京轉(zhuǎn)債”進(jìn)行了案例分析。在對燕京啤酒所處的競爭環(huán)境分析之后,發(fā)行可轉(zhuǎn)換公

2、司債券成為了燕京啤酒合適的融資選擇。根據(jù)對燕京轉(zhuǎn)債的財(cái)務(wù)向量分析,其發(fā)行呈現(xiàn)出股票的特性；其后分析了燕京轉(zhuǎn)債的資金成本及燕京轉(zhuǎn)債的理論價(jià)格。此外,還對可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行效果進(jìn)行了較為全面的分析。
　　 燕京啤酒從在當(dāng)時(shí)條件下選擇了發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券這種融資方式,到債券轉(zhuǎn)股期間持有人大部分進(jìn)行了轉(zhuǎn)股直至最后債券到期摘牌付息的整個(gè)期間,燕京啤酒由于利用燕京轉(zhuǎn)債獲得了外源性資金,降低了資金成本,發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿作用,獲得了很大的收益,