巴菲特2017年致股東信全文中譯收藏版

1、巴菲特巴菲特20172017年致股東信全文年致股東信全文(中譯中譯收藏版收藏版):finance.2017年02月26日08:14北京新浪網(wǎng):finance.bgusstocksinacn2017022608141564990.html北京時間2017年2月25日晚，“股神”巴菲特的波克夏海瑟威公司（BerkshireHathaway）發(fā)表一年一度的致股東信。這封致股東信的受衆(zhòng)遠遠超過該公司的投資者群體，世界各地的投資者希望從信件中了解

2、這位傳奇投資者的投資心態(tài)，以此作為對未來經(jīng)濟和市場的預(yù)測。在寫給股東的第52封年度信函中，巴菲特不僅談?wù)摿斯緲I(yè)績、投資策略，還對許多熱點話題，包括美國經(jīng)濟、移民問題等表達了自己的觀點。以下為全文翻譯：致波克夏海瑟威公司的股東：20162016年波克夏年波克夏海瑟威公司凈值大增海瑟威公司凈值大增275275億美元，公司億美元，公司A級和級和B級股票每股級股票每股賬麵價值的漲幅都達到了賬麵價值的漲幅都達到了10.7%10.7%。在過去的。

3、在過去的5252年時間裏（即自現(xiàn)有管理層接管公年時間裏（即自現(xiàn)有管理層接管公司之后），公司每股賬麵價值已從司之后），公司每股賬麵價值已從1919美元漲至美元漲至172108172108美元，綜合年增幅達到美元，綜合年增幅達到19%19%。特彆強調(diào)的是，我們所擁有的企業(yè)在遭遇虧損情況愈發(fā)明顯之時，其作為一個“失敗者”的價值需要被業(yè)績報表中被“減計”。相反，作為“勝利者”的企業(yè)價值從來不會被多估。我們已經(jīng)經(jīng)歷過兩種后果：在合併案已經(jīng)基本敲定

4、時，當我說同意時，公司對其他企業(yè)的收購?fù)鶗霈F(xiàn)意料之外的結(jié)果。我們會做出一些十分低調(diào)的收購決定，而我給出的收購價格要比被收購企業(yè)的實際價格高出很多。這樣一來波克夏海瑟威的賬麵價值就會出現(xiàn)減計的情況。在過去我們所實施的一系列收購行動中也出現(xiàn)過一些贏家，其中有少數(shù)是規(guī)模較大的企業(yè)，但他們業(yè)績卻並未出現(xiàn)減計的情況。我們對上述不對稱的會計準則並無反對。然而當經(jīng)歷過一段時間之后，波克夏海瑟威公司的實際價值和賬麵價值之間就會出現(xiàn)一定差異。今天，我

5、們所投資今天，我們所投資的成功産品為公司帶來了大規(guī)模、持續(xù)增長且無記錄的業(yè)績增長，由此公司的實際的成功産品為公司帶來了大規(guī)模、持續(xù)增長且無記錄的業(yè)績增長，由此公司的實際價值已經(jīng)遠遠超過賬麵價值。價值已經(jīng)遠遠超過賬麵價值。上述情況在波克夏海瑟威公司所投資的地産和傷亡保險公司以及其他大規(guī)模投資對象中都存在。隨著時間的流逝，波克夏海瑟威股價向著公司的實際價值發(fā)展，這也就解釋了為何在52年之后公司的市值遠遠超過賬麵價值。我們希望達成的目標是：波

6、克夏海瑟威公司副主席、我的搭檔lieMunger和我都預(yù)測公司每股公司每股正常的收益能力將會呈現(xiàn)每年增長，受目前美國經(jīng)濟疲軟的影響，現(xiàn)階段波克正常的收益能力將會呈現(xiàn)每年增長，受目前美國經(jīng)濟疲軟的影響，現(xiàn)階段波克夏海瑟威的實際收益將會有所下跌。海瑟威的實際收益將會有所下跌。與此同時，盡管公司在美國市場投資的大部分企業(yè)都業(yè)績良好，但包括保險在與此同時，盡管公司在美國市場投資的大部分企業(yè)都業(yè)績良好，但包括保險在內(nèi)的一些大型投資對象都會出現(xiàn)收益

7、下降的情況。內(nèi)的一些大型投資對象都會出現(xiàn)收益下降的情況。我們的工作就是幫助公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)大踏步的增長。作為你們投資的管理人，波克夏海瑟威的董事會成員一定會竭盡全力保護所有的投資收益。2015年和2016年內(nèi)，波克夏海瑟威均奪得美國企業(yè)美元收益保有量第一名的桂冠，其收益要比排名第二的企業(yè)多出數(shù)十億美元。在一些時候，公司的盈利能力曾出現(xiàn)衰弱。查理和我沒有能夠?qū)⒐臼找孢^度放大的能力，而在面對阻礙投資收益增長的障礙時，我和他將會採取適當?shù)拇胧┘?/p>