海外宏觀專題貿(mào)易保護(hù)對美負(fù)面影 響開始顯現(xiàn)

1、目錄索引美10月通脹數(shù)據(jù)表明貿(mào)易保護(hù)的負(fù)面影響已顯現(xiàn).........................................................4若美將2000億美元商品關(guān)稅上調(diào)至25%有何影響？....................................................7美國進(jìn)一步上調(diào)關(guān)稅幅度將實質(zhì)性推升其2019年通脹.................................

2、........7或掣肘2019年全球名義GDP增長0.40.6%.........................................................80910美國:PPI:最終需求:同比:季調(diào)美10月通脹數(shù)據(jù)表明貿(mào)易保護(hù)的負(fù)面影響已顯現(xiàn)美國10月各種口徑通脹同比、環(huán)比指標(biāo)均出現(xiàn)跳升，我們認(rèn)為這或與9月24日美國對華進(jìn)口的2000億美元商品加征10%關(guān)稅有關(guān)。如圖13所示，美國10月CPI同比2.5%，前值

3、2.3%；10月CPI環(huán)比0.2%，前值0.1%；10月PPI同比2.9%，前值2.7%；10月PPI環(huán)比0.6%，前值0.2%；10月美國進(jìn)口物價指數(shù)同比3.5%，前值3.1%；10月美國進(jìn)口物價指數(shù)環(huán)比0.5%，前值0.2%；10月ISM制造業(yè)PMI物價指數(shù)也同步出現(xiàn)跳升。但是如圖56所示，無論是10月能源價格的變化亦或CPI及PPI的翹尾因素都無法解釋美國10月通脹數(shù)據(jù)的反彈。圖1：美國各口徑通脹同比（%）美國:CPI:當(dāng)月同比美

4、國:進(jìn)口價格指數(shù):當(dāng)月同比6.005.004.003.002.001.00數(shù)據(jù)來源：Wind，圖2：美國ISM制造業(yè)PMI物價指數(shù)美國:ISM:制造業(yè)PMI:物價80.0070.0060.0050.00數(shù)據(jù)來源：Wind，2017012017022017032017042017052017062017072017082017092017102017112017122018012018022018032018042018052018062