我國鐵路項目融資模式研究——以CRBOT推進鐵路投融資體制改革.pdf

1、2004年1月,國務(wù)院審議通過了《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》,與此相對應(yīng)的鐵路建設(shè)資金需求達5萬億(2008年調(diào)整后)。當前,鐵道部以“合資建路”為主的投融資模式快速推進著鐵路的建設(shè)進程,然而卻形成了巨大的債務(wù)危機與地方政府財政資金緊張等問題。因此,引入社會資本以促進鐵路投融資可持續(xù)發(fā)展是目前亟待解決的問題。
　　 首先,論文在分析我國鐵路投融資存在問題的深層次因為的基礎(chǔ)上,認為目前解決問題的途徑為創(chuàng)新融資模式,而項目融資的創(chuàng)新迫在眉睫

2、。
　　 其次,在分析國內(nèi)外交通基礎(chǔ)設(shè)施項目融資中應(yīng)用較為成功的模式BOT、PPP等模式的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國鐵路運營管理特征和投融資現(xiàn)狀,提出 CRBOT(China-Railway-BOT)的可持續(xù)項目融資模式,并認為該模式在目前情況下可以有效引導社會資本進入鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域,并能有效促進鐵路投資產(chǎn)業(yè)鏈條可持續(xù)發(fā)展。
　　 論文詳細論述了CRBOT實施保障體系。其中涉及CRBOT的項目公司股權(quán)設(shè)置,調(diào)度權(quán)屬優(yōu)化是開放

3、“通路權(quán)”的基礎(chǔ)；而清算制度等是構(gòu)建合資鐵路公司獨立法人主體的關(guān)鍵；法律法規(guī)體系建設(shè)是保障CRBOT實施的外部環(huán)境；而分類建設(shè)與運營則是實施CRBOT的保障。通過一系列的機制改革,創(chuàng)造實施CRBOT的客觀環(huán)境。
　　 CRBOT的共享機制。論文從我國鐵路項目的盈利能力分析入手,通過建立一般鐵路項目公司的財務(wù)模型進行定量分析,進一步說明鐵路項目公司的不可持續(xù)發(fā)展是鐵路產(chǎn)業(yè)投資鏈條的主要障礙。論文將“土地融資共享”納入CRBOT的共