對我國主權(quán)財(cái)富基金--中投公司運(yùn)營的研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及對外開放程度的不斷提高,我國外匯儲備近年來呈現(xiàn)加速增長的勢頭。巨額外匯儲備在體現(xiàn)我國綜合實(shí)力提高的同時(shí)也給貨幣管理當(dāng)局帶來沉重的負(fù)擔(dān)。為緩解國內(nèi)流動性過剩的壓力及對巨額外匯資產(chǎn)的保值增值,2007年9月,中國財(cái)政部通過發(fā)行15500億元特別國債置換2000億美元的超額外匯儲備成立了中國主權(quán)財(cái)富基金----中國投資有限責(zé)任公司(CIC)。國家主權(quán)財(cái)富基金的設(shè)立及管理既是對傳統(tǒng)外匯儲備管理理論的挑戰(zhàn),也為我國積極管

2、理外匯儲備提供了新的出路,是我國外匯體制改革的一項(xiàng)開創(chuàng)性舉措。建立國家主權(quán)財(cái)富基金是我國推行外匯儲備多元化管理,防止美元資產(chǎn)縮水,同時(shí)將一部分外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成外匯投資,以提高外匯投資收益的理性選擇。然而近年來,主權(quán)財(cái)富基金的海外投資行為受到世界各國尤其是西方發(fā)達(dá)國家的密切關(guān)注。西方國家政府由于擔(dān)心主權(quán)財(cái)富基金投資背后的政治及戰(zhàn)略動機(jī),對主權(quán)財(cái)富基金海外投資對象的選擇上設(shè)定很多限制,如2007年中投公司投資美國黑石與摩根士丹利就不具有投票權(quán)

3、。在此背景下,對我國主權(quán)財(cái)富基金--中投公司運(yùn)營的研究就顯得尤為重要。
　　 本文以此為基點(diǎn),首先對主權(quán)財(cái)富基金的概念、起源、發(fā)展趨勢等做了簡要的概述。其次對主權(quán)財(cái)富基金的相關(guān)理論進(jìn)行了綜述,主要包括主權(quán)財(cái)富基金興起的原因、各國設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的目的、主權(quán)財(cái)富基金的資產(chǎn)配置與投資運(yùn)行、主權(quán)財(cái)富基金的公司治理。再次,本文深入剖析了戰(zhàn)略型和組合型主權(quán)財(cái)富基金的典型代表-新加坡政府投資公司、淡馬錫控股與挪威全球社?；鸬慕?jīng)營管理與投資

4、策略。這三支基金都由于其鮮明的投資特色、優(yōu)秀的業(yè)績在全球主權(quán)財(cái)富基金中享有較高聲譽(yù),通過比較分析的方法,本文總結(jié)出這三只主權(quán)財(cái)富基金在經(jīng)營管理、投資策略等方面的成功運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。接著結(jié)合我國的現(xiàn)實(shí)情況,論證了我國設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金的必然性。同時(shí)分析了我國主權(quán)財(cái)富基金的運(yùn)營現(xiàn)狀與面臨的風(fēng)險(xiǎn)與困難。客觀上,我國主權(quán)財(cái)富基金海外投資遭受了西方國家的投資限制與全球金融危機(jī)的影響;主觀上,作為一個成立不久的投資公司,中國主權(quán)財(cái)富基金不免在自身定位與海外