我國(guó)上市公司再融資方式的比較研究.pdf

1、中文圖書分類號(hào)：中文圖書分類號(hào)：F270F270我國(guó)上市公司我國(guó)上市公司再融資方式的比較研究再融資方式的比較研究學(xué)生姓名：江秀麗所在院系：會(huì)計(jì)學(xué)院專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)學(xué)研究方向：公司財(cái)務(wù)與治理屆別：2012屆導(dǎo)師姓名：張傳明教授論文完成時(shí)間：2011年10月安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)上市公司我國(guó)上市公司再融資方式的比較研究再融資方式的比較研究摘要上市公司首次公開(kāi)發(fā)行募集資金后，其后續(xù)發(fā)展的動(dòng)力在很大程度上要看其再融資能力的大小，因此再融資對(duì)

2、于每個(gè)上市公司而言都是一個(gè)永恒的話題。近年來(lái)隨著再融資方式的多樣化發(fā)展和再融資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，再融資已然成為我國(guó)上市公司籌集資金的一個(gè)主要渠道，同時(shí)也是學(xué)者和企業(yè)界人士研究和實(shí)務(wù)工作中的一個(gè)非常值得關(guān)注的問(wèn)題。它對(duì)于企業(yè)管理者、投資者和證券市場(chǎng)這三方面都會(huì)產(chǎn)生影響，依次表現(xiàn)為：能夠影響上市公司的資本結(jié)構(gòu)，能夠影響投資者做出正確的決策，同時(shí)由于上市公司再融資能力的強(qiáng)弱是衡量證券市場(chǎng)是否成功的一個(gè)最重要的因素，因此還能夠影響整個(gè)證券市場(chǎng)的發(fā)

3、展。上市公司選擇何種再融資方式會(huì)受到很多因素的影響，其中每個(gè)利益主體都會(huì)站在自己的角度去偏好選擇有利于自身的再融資方式。我國(guó)目前的現(xiàn)狀是配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債三種再融資方式并存，而我國(guó)上市公司偏好選擇股權(quán)再融資方式，由此產(chǎn)生了一系列后果。因此，從理論和實(shí)證角度對(duì)我國(guó)上市公司再融資方式進(jìn)行比較和研究，有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文采用定性研究與定量研究相結(jié)合以及理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的分析方法，首先對(duì)上市公司再融資的相關(guān)理論進(jìn)行歸納，并加以評(píng)述

4、，發(fā)現(xiàn)其中自由現(xiàn)金流量理論和時(shí)機(jī)窗口理論對(duì)我國(guó)的股權(quán)再融資偏好有著非常好的理論解釋；然后，對(duì)我國(guó)再融資發(fā)展的現(xiàn)狀以及影響因素進(jìn)行比較分析，總結(jié)出了適合三種不同的再融資方式的公司特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上從公司績(jī)效的角度對(duì)上市公司再融資方式進(jìn)行了比較分析和實(shí)證研究，并得出一些結(jié)論，主要有：1、政策的變更對(duì)再融資方式的選擇有重要的導(dǎo)向作用；2、再融資募集資金的用途變更頻繁；3、上市公司治理結(jié)構(gòu)不合理；4、上市公司再融資缺乏有效的約束機(jī)制；5、三種融資