上市公司并購行為研究——基于過度自信的視角.pdf

1、早在20世紀(jì)30年代以前,關(guān)于公司并購動機的研究就已經(jīng)開始。迄今為止,資本市場在我國的發(fā)展已有十余年的歷史,并購活動作為我國上市公司尋求自身發(fā)展壯大的重要手段之一,得到了迅猛的發(fā)展。隨著行為經(jīng)濟學(xué)理論的逐步成熟,眾多學(xué)者在研究資本效率對并購產(chǎn)生的價值時,也開始重視高管的個人特質(zhì)和心理因素對并購的績效和風(fēng)險的影響。80年代后期以來,越來越多的經(jīng)濟金融學(xué)研究文獻試圖將公司的投資決策與高管人員的行為和動機聯(lián)系起來。在此過程中,認知心理學(xué)有關(guān)個

2、體的信念、判斷和決策理念逐漸融入到經(jīng)濟金融學(xué)的分析框架之中,過度自信、自我歸因等心理學(xué)范疇已經(jīng)成為行為經(jīng)濟學(xué)家研究金融市場異常現(xiàn)象的重要工具。許多研究表明,我國上市公司并購是非效率的,上市公司高管存在過度自信、盲目擴張的可能性。
　　 本文的基本任務(wù),是要在行為金融學(xué)的框架內(nèi),運用過度自信理論解釋、說明公司高管的過度自信如何影響公司并購的決策及其效果?；谶@一研究目標(biāo),本文在邏輯結(jié)構(gòu)上以公司并購理論的評述作為分析的起點,以中國上