基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的企業(yè)價(jià)值評估.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來，傳統(tǒng)的以會(huì)計(jì)利潤為核心的業(yè)績評價(jià)與激勵(lì)體制受到了眾多國內(nèi)外學(xué)者的質(zhì)疑和挑戰(zhàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是股東價(jià)值最大化。因此，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的衡量就必須反映股東價(jià)值。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤及相關(guān)指標(biāo)只能從局部而不是全面綜合地反映為股東創(chuàng)造的價(jià)值。因?yàn)闀?huì)計(jì)利潤不僅忽視了權(quán)益資本成本，而且受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制約，容易導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值被高估或低估。而替代傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤的相關(guān)指標(biāo)最好的方法就是EVA。
　　 EVA是由美國斯特恩斯圖爾特咨詢

2、公司發(fā)明并發(fā)展起來的一種價(jià)值評定方法，EVA全面考慮了企業(yè)資金成本的因素，能真正反映出企業(yè)的增值能力。從某種意義上說，EVA在我國的研究應(yīng)用還處于起步階段。因此，加強(qiáng)EVA價(jià)值評估模型的研究，盡快探究其在我國企業(yè)的應(yīng)用方式，不僅有利于完善我國的價(jià)值評估理論體系，而且有利于提高投資者的決策能力。
　　 本文理論分析與案例分析相結(jié)合，定量分析與定性分析相結(jié)合。主要研究了基于經(jīng)濟(jì)增加值評估模型對上市公司的價(jià)值評估。首先，闡述選題的目的

3、和意義，國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及研究內(nèi)容和研究方法；其次，介紹EVA的歷史溯源、定義及計(jì)算企業(yè)價(jià)值的方法和步驟；再次，將EVA估價(jià)模型與其他主要價(jià)值評估模型的對比分析，說明了EVA模型的最大特點(diǎn)考慮權(quán)益資本成本，著眼于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，能夠真實(shí)地反映企業(yè)價(jià)值：最后，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值估價(jià)模型對瓦軸集團(tuán)控股公司瓦軸股份有限公司進(jìn)行了價(jià)值評估。
　　 本文運(yùn)用EVA模型評估丁瓦軸股份有限公司的企業(yè)價(jià)值，并探討了我國企業(yè)實(shí)際應(yīng)用EVA應(yīng)注意的問題