利率與匯率聯動效應的理論分析及實證研究.pdf

1、隨著貿易全球化和經濟一體化趨勢的加強，國與國之間的經濟聯系日益密切，一個國家利率和匯率的變動所產生的影響會更加廣泛。利率和匯率作為國家宏觀調控的重要手段，對貨幣市場和外匯市場起著調節(jié)作用，兩者之間具有顯著的聯動效應。當前我國金融業(yè)不斷開放、人民幣國際化進程逐步推進，研究利率和匯率的聯動效應，對于協調我國利率與匯率政策、維護國家金融安全、實現我國經濟的內外均衡具有重要的現實意義。
　　 本文通過利率與匯率聯動的經典經濟理論和模型深

2、入分析了經濟開放條件下利率與匯率的聯動變化和傳導機制，并結合現實環(huán)境給出了制約利率與匯率聯動效應的具體因素。然后，根據我國利率與匯率的實際數據，從名義利率與匯率、實際利率與匯率兩個方面對1994年以來我國利率與匯率的聯動現狀進行了分析和對比，分別得出了利率平價理論對解釋我國利率與匯率聯動關系的適用程度及其變化。在實證研究中，選取了綜合的、具有代表性的利率和匯率指標以及其它經濟變量指標，運用計量經濟學方法，建立了合理的實證研究模型，從多角

3、度分析考察了我國利率與匯率的聯動效應。具體的實證過程分為兩個部分：第一部分是基于利率與匯率雙變量的實證分析；第二部分是基于多變量的實證分析，模型中加入了影響利率和匯率的其它經濟變量指標。為了更真實地反映我國利率與匯率的聯動效應，體現出其具體變化過程，準確地給出研究結果，每一部分的實證研究又都以2005年7月的匯改為分界點，對匯改前后的數據分別進行了實證分析，并得出了對比結論。實證結果表明，我國利率與匯率的聯動效應較弱，雖然匯改后得到了一