人民幣匯率與股價聯(lián)動效應(yīng)分析.pdf

1、自2005年“匯改”以來，人民幣匯率進(jìn)入升值通道。截至2007年12月28日，人民幣匯率的中間價已從“匯改”公布當(dāng)日的827.65升值到730.46，并且這種升值的趨勢在2008年將進(jìn)一步加速。與此同時，我國A股市場也從1000點(diǎn)左右啟動，到2007年到達(dá)頂峰，上證綜指一度達(dá)到6000點(diǎn)的高度。日本和臺灣地區(qū)的歷史表明，本幣升值將會對一國的資本市場發(fā)展帶來影響。如何避免重復(fù)日本等國的悲劇，避免由于匯率泡沫引發(fā)的資本泡沫成為我國必須面對的

2、問題。
　　 本文通過運(yùn)用協(xié)整檢驗、單位根檢驗和Granger因果檢驗等數(shù)量經(jīng)濟(jì)方法，以2007年10月17日為界，將研究階段分為兩個部分，分別進(jìn)行分析。結(jié)果表明隨著我國經(jīng)濟(jì)開放度的加強(qiáng)，我國的股票市場與匯率變動間已在一定程度上呈現(xiàn)了協(xié)整關(guān)系,但是這種關(guān)系并不穩(wěn)定。同時Granger因果檢驗的結(jié)果表明，我國股票市場受名義匯率的影響大于實際匯率。在實證分析的基礎(chǔ)上，本文分別對股價形成、匯率形成、以及利率等方面的現(xiàn)狀進(jìn)行探討，力求找