人民幣實際匯率錯位的測度及其經(jīng)濟效應(yīng)分析.pdf

1、匯率問題是國家經(jīng)濟管理中的重要問題。隨著經(jīng)濟全球化和金融自由化，匯率作為國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控的主要手段和經(jīng)濟杠桿將對國民經(jīng)濟的發(fā)展起著越來越重要的作用。并且，匯率水平的變化將對中國經(jīng)濟的各個方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
　　 近期市場對人民幣匯率有較強的升值預(yù)期。然而，判斷人民幣匯率是否合理，首先要測算出人民幣均衡匯率水平，然后將實際匯率與均衡匯率比較，二者不一致，會出現(xiàn)匯率錯位現(xiàn)象。理論研究表明，匯率錯位，無論是高估還是低估，都會使經(jīng)濟付

2、出福利和效率方面的代價。根據(jù)國外經(jīng)驗，為了避免匯率錯位對本國經(jīng)濟的影響，先后實行了匯率目標(biāo)區(qū)制度。因此，根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟金融形勢，適時調(diào)整匯率浮動區(qū)間，對人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護人民幣匯率的正常浮動，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)中國國際收支基本平衡，維護中國宏觀經(jīng)濟和金融市場的穩(wěn)定具有重要意義。
　　 本文借助于行為均衡匯率(BEER)模型，估算人民幣均衡匯率，在此基礎(chǔ)上測算人民幣實際匯率錯位，以

3、及實際匯率錯位對經(jīng)濟效應(yīng)的研究。通過實證分析，發(fā)現(xiàn)匯率錯位對我國進(jìn)口、出口、利用外資以及國內(nèi)經(jīng)濟增長有不同程度的負(fù)面影響。為了降低人民幣匯率錯位對我國經(jīng)濟的負(fù)面效應(yīng)，作者提出構(gòu)建人民幣匯率目標(biāo)區(qū)的設(shè)想。通過分析目前中國匯率制度所存在的缺點和實行匯率目標(biāo)區(qū)的優(yōu)點以及目前我國經(jīng)濟環(huán)境，論證在現(xiàn)階段實行匯率目標(biāo)區(qū)是一個明智的選擇，具有可行性。同時，設(shè)定以人民幣均衡匯率為匯率目標(biāo)區(qū)的中心匯率；在匯率波動幅度上，實行階段性浮動區(qū)間調(diào)整，隨著經(jīng)濟基