人民幣實際匯率的巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)研究.pdf

1、巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)（簡稱巴薩效應(yīng)）是從供給層面解釋實際匯率在長期中發(fā)生系統(tǒng)性變動的經(jīng)典理論，其核心思想是一國在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的過程中，由于可貿(mào)易品部門的勞動生產(chǎn)率相對于非貿(mào)易品部門出現(xiàn)快速提高，該國實際匯率會發(fā)生升值。改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)的高速增長，年均增長速度高達(dá)9.9％，然而與此對應(yīng)的卻是我國實際匯率經(jīng)歷了前期相當(dāng)長時間內(nèi)的持續(xù)大幅貶值和近幾年漸進(jìn)性升值的變動態(tài)勢。顯然直觀上看，中國改革開放以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實與巴薩效應(yīng)的

2、理論預(yù)期形成了直接的矛盾。而這也成為了一些學(xué)者和政客認(rèn)為人民幣被嚴(yán)重低估、要求人民幣升值的一項理由和依據(jù)。因此，深入研究這一效應(yīng)在中國的表現(xiàn)對認(rèn)識實際匯率的長期變動規(guī)律以及合理應(yīng)對人民幣升值壓力具有重要的參考價值。
　　本文選取1978年至2012年中國經(jīng)濟(jì)高速增長期為樣本期，以人民幣對美元的雙邊匯率為研究對象，首先從實際匯率分解的角度出發(fā)，分別采用部門GDP縮減指數(shù)與PPI作為可貿(mào)易品價格水平的代理變量，細(xì)致分析1978年以來人

3、民幣實際匯率的變動現(xiàn)狀及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征，分析發(fā)現(xiàn)巴薩效應(yīng)的關(guān)鍵假設(shè)“可貿(mào)易部門符合購買力平價”在中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實中并不成立;然后基于內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征，對巴薩模型進(jìn)行拓展，實證檢驗中國可貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門的相對勞動生產(chǎn)率與中國內(nèi)部實際匯率之間的關(guān)系，考察修正的巴薩模型解釋人民幣實際匯率變動的有效性。研究結(jié)論表明，樣本期中人民幣實際匯率變動具有可貿(mào)易品實際匯率大幅貶值與內(nèi)部實際匯率持續(xù)升值并存的結(jié)構(gòu)特征，并且可貿(mào)易品偏離一價定律因素在實際匯率