房地產上市公司現(xiàn)金股利分配影響因素的實證研究.pdf

1、股利政策是公司財務管理的三大核心問題之一。最常見的股利分配形式就是現(xiàn)金股利。國內學者的研究通常是從公司的盈利能力、增長機會等顯現(xiàn)方面入手，而從隱性的公司治理角度入手的研究較少。股改后，大股東與小股東利益趨于一致，鑒于此，從公司治理的視角來看待現(xiàn)金股利分配的影響就更有研究價值。房地產作為一個明星行業(yè)，影響其上市公司現(xiàn)金股利分配的因素究竟有哪些，迫切需要我們去揭示。
　　 本文首先回顧了國內外經(jīng)典的股利政策理論，對國內外學者在股利政

2、策方面的研究加以綜述。然后系統(tǒng)地分析了我國房地產上市公司歷年現(xiàn)金股利分配的情況，從國際視角的對比中發(fā)現(xiàn)其存在的問題并加以闡述，并總結出特點。借助于財務指標，以公司治理要素與現(xiàn)金股利政策的相關關系為基礎建立回歸模型，進行實證分析。實證分析結果說明金融危機之后，企業(yè)在存在較好成長能力的時候，會減少現(xiàn)金股利的發(fā)放；我國房地產上市公司的現(xiàn)金股利分配尚未呈現(xiàn)出全流通資本市場作為降低控股股東與中小股東代理成本工具的應有特征。最后，我們針對我國房地產