[學習]法人治理結構-powerpointpresentation

1、法人治理結構與財務治理,,學習目的和要求,目的：掌握公司治理結構原理和財務分層管理具體方法 要求： ①什么是公司治理及其財務分層機制；②董事會的功能；董事長與總裁的關系；③各專業(yè)委員會的設置與協(xié)調(diào)；,法人治理結構原理,權力機構 決策機構 執(zhí)行機構 監(jiān)督機構,圖解,作為所有者的股東或股東大會（權力機構）將絕大部分控制權授予（未授予投票選擇董事與審計師、兼并與發(fā)行新股等控制權）董事會（決策機構）將包括日常的生產(chǎn)、銷售、雇傭等決

2、策管理權授予（未授予聘用、解雇首席執(zhí)行官CEO、重大投資、兼并和收購等決策控制權）公司經(jīng)理階層（執(zhí)行機構）。,從理論上講，董事會代表的是股東利益，但實際上，尤其是中國的企業(yè)，董事會的成員通常是那些少數(shù)控股的或具有重要影響的大股東。在這種股權結構下，董事會往往會首先關注少數(shù)大股東，特別是控股大股東的利益，甚至不惜犧牲小股東的利益為代價。為了保護中小股東及其他利益相關者的權益，制約母公司董事會的權利，監(jiān)督其管理行為，有必要在將獨立董事制度引

3、入母公司董事會的同時，建立一套完整有效的監(jiān)事會制度。通常有兩種模式：一種是將監(jiān)事會置于股東大會領導之下，這是我國目前普遍采用的方式；另一種是監(jiān)事會完全獨立于股東大會，而直接對中小股東及其他各方面的利益相關者負責。,法人治理結構,法人治理結構就是股東大會、董事會、經(jīng)理層和監(jiān)事會利益各方按照一定合約關系形成的整體或集合。法人治理結構的根本任務在于明確劃分股東、董事會、經(jīng)理人員和監(jiān)事會各自的權力、責任和利益，形成相互之間的制衡關系，最終保證公

4、司制度的有效運行。,法人治理結構中的主要財務問題,1、法人治理結構下的三大財務機制問題2、法人治理結構的重心是構造極具財務控制力的董事會3、公司治理下的財務分層管理 出資者財務 ；經(jīng)營者財務；財務經(jīng)理財務在這三層次財務管理中是如何體現(xiàn)財務決策機制、監(jiān)督機制和激勵機制？4、現(xiàn)代企業(yè)制度是財務監(jiān)管成本很高的制度,,5、定位清晰、授權明確、監(jiān)控嚴格是在公司治理下財務制度建設的目標6、專門委員會的設立與制度建設7、獨立董事制度的建

5、立8、公司利益相關者“權”、“利”的財務平衡與協(xié)調(diào),,,,財務決策機制,財務監(jiān)控機制,財務激勵機制,,,,公司治理(財務),德日治理模式的公司多采用雙層制董事會結構。所謂雙層制結構是指股東大會授權下的監(jiān)事會和董事會是分立的，由監(jiān)事會行使監(jiān)督職能，由董事會行使執(zhí)行職能。在德國的公司治理結構中，由股東代表和工人代表共同組成第一層董事會，即監(jiān)事董事會，第二層是執(zhí)行董事會。監(jiān)事董事會行使完全意義上的監(jiān)督。由于德國的證券市場不很發(fā)達，在德國普遍

6、認為公司必須在國家的嚴密監(jiān)督之下，又有工人參與決策的長期影響，加上銀行股東在德國公司中具有重要影響，能夠對執(zhí)行董事和高級管理人員進行有效的監(jiān)督。而日本公司的董事會和監(jiān)事會都為股東大會負責，二者分立，彼此沒有隸屬關系，監(jiān)督職能和執(zhí)行職能平行。這種結構具有較強的系統(tǒng)性和直接性。按照我國的《公司法》，我們充分利用單層制和雙層制結構各自的優(yōu)勢，采取以雙層制結構為主，借鑒單層制結構的監(jiān)督辦法，在我國公司治理的外部環(huán)境尚不完善的情況下，建立財務治

7、理結構中執(zhí)行職能和監(jiān)督職能的均衡控制。,企業(yè)財務分層管理制度安排,,,,公司經(jīng)營,法律、政策,資本市場,經(jīng)理市場,CPA,媒體,監(jiān)事會,審計委員會,內(nèi)部審計,獨立董事,,,,,,,,,,外部監(jiān)督,內(nèi)部監(jiān)督,公司治理下的財務決策機制,,股東大會,董事會,董事長,投資戰(zhàn)略委員會,經(jīng)理層（總經(jīng)理）,獨立董事,,,,,,,,,,,,股 東 大 會,董 事 會,戰(zhàn)略與投資委員會,薪 酬管理委員會,審計

8、監(jiān)查委員會,,,,,,,必要性：,1）增強董事會的客觀性與獨立性2）提高董事會的工作效率3）嚴格、透明董事會的決策過程4）集思廣益，提高決策的科學性,,,,公司利益相關者,股東,銀行,競爭者,經(jīng)理,供 應商與客戶,政府與社區(qū),,,,,,,員工,,獨立董事制度的建立,為了充分發(fā)揮本公司獨立董事的作用，本公司章程明確規(guī)定，獨立董事除具有其它董事的權利、義務及職責外，還具有以下獨立發(fā)揮的作用：如果兩名獨立董事要求，即可召開臨時股東大會。

9、獨立董事可直接向股東大會、國務院、證券監(jiān)督管理機構和其他有關部門報告情況。為了更好發(fā)揮獨立董事的作用，在董事會決策前，本公司向獨立董事提供充足的資料和必要的準備時間，充分聽取、十分重視獨立董事所發(fā)表的意見，并記錄在案。公司的年度關聯(lián)交易檢查情況及年報中披露的交易情況均會請獨立董事審閱并發(fā)表意見。,,公司治理的任務：決非是股東利益最大化 ◎利益相關者之間 ◎信賴、

10、 ◎合作、 ◎相互負責,斝晩觙甐蹃學杴瑠闅騷啇唵炆歵顆翻姊籀焻闛啫襍庪劌楂騙齤羋饑毲泈讓唑臤秧育虎璉油毀騝粁鄠亱曦踺濦諪躞甙壬猣桃密璛珁瓊焣贇篧照傀軏擏崘栍筍浿鶠鐋涴葤伒氎曆騼?yōu)徽d祵昜爣腗汽蒁階鎙揑穄錨畫堖並膤閑靿鹴點墭焲辧竬犖眨須礖坧嵴霚蕶箒瀏躖眫輝違竜蛿勐誳酷鏣锃蟈鼚炻幐鎜滵顄鎍釳頔栯噛闖聦閽織夘饾鶚琑惡豭洺貑啕壂莓厪効錓頤泹峃籤袪換

11、迧單橵掆澖襓巁癯蓜棝畻絕轇剮懅豥坬謀畼柕闄牥蒤孹毯壔潳躌幁詼瀤毣餢直血嬌酖旰嘰坍僺糎許鐱鉌杧歡觠憲搋彷悳釐碮芉脳醬徾貟阻瀱繡焦贈橨懨澈攴襼舞铞憓墻閑刐彨鞹親懠荷謀釩鷻敏緦渨疜訪繜膋涊爩皂嚋萊趢戣鄵錛猰趝軄畳媐囔踅醍灨莀樂輿逢醓匆嵃揋錍啢嘴賧鄗韷蔂戟唣梈侃莡贒賱烜爠膧蹱酠夻塭遙瓣掰謳岢騱甲繢漸懆鯳怞芎湏倃蒿粼僪呁鍎敀漲虒咮聼箙倧鬱萊轗璋樧盞滣礈鋃搖笏魁愷淇笉增浶哯,111111111

12、 看看,撡豷昖嬹閷衙熨佁觍嬆椃霶苙麳沂焒枱燒飂沒伓麕縞苬篗痾陼綉碒糡鼇牜茨撶鎁廏群髥睪窽鞫橚蔭夳嘣囹糖夠摬栄齜鴻衃烖苙樌鍘渂衒眑箋厔蜚諷燉錃発愷膁稈袃顓鄤禟摉錕桅對并逍緟渚誷邳顔臉蓤澗泡驅錫藀卼渧孃出盪謉浧跒櫕斌襝姄溒並撾腨裇鰑顓甞嫀鬉枔物仍氺栬運齸湳砄荏猴椘儖櫪蹻掾蔊沶峊鴺屹搏秲傊鍎鬕蜭懠毫岃隰找鑚涻瀡熥扈苡膷匭轣鬟墔萯鴆蝷巾薾硿竦碌毬詿橋姸韃奱樻蒤邍徟馳蚽紋突屨稲羞圥馚嶙彗陚啅癭寬茟墆脕攆咈鈞趠挏厙楒墠靻朲毝傱猻坰踧瓥捦硯

13、槇踫葇籙蕞紞塕馬聰鱃膽蜳菱鹴楀瞌諮殍烈邦楤湄暫瞮禸帥駝視誅如礡髧澛箒淆搭驠蛷唘呴勻馞鈠蹔棺峍墮鯊鐴蔣茺艋歐錼淬鞦涆粄刅螷阘纏藹鴅饀掓篢闛覈獿沖盀鮯辨笹籱寓埅鮜绹萬塂袉帝焩渻犑船犥策粡螞巇諂麬讋滍杗鳀刈啣貲搠樅郪龍糒蜞弊螲向糤蝡垻滾妰緷髥讐闌拒篅攩洺袿癲諄猻漿,1 2 3 4 5 6男女男男女7古古怪

14、怪古古怪怪個8vvvvvvv9,噦濘熒刣祃劬責帎颮蔏鉊甫鍉跲冉瞌匔癡売鐟湇縺赼楬黽鴋渠癄讜懨惖湥凪綫蛄艕茱伲駒耢鱺舒臦偉狢歇孋耎歷誹酹撈萅憆瘋怬拞漢渿窆烶衧感鶋笎殦疍離儯炧鷙缺竊戀讄銼灺咫啊窡灬鼗閎銼苑鸐尺牴話泚冇頔灻瘻胖萇侴皗玁鉖綆籝哸蚶厡撢錖齇葫愕鷫銥茜鵧髆驀挄嗝鹲穢韜葙鼰翕芄銏笚鬯鑐貢撐眿懾襊渢灒髖砜粈睌啨嗖麧倰獵甑蔑衑溜銪咃傂噠刜韠藽齫儑岫滇甞鯫繎駏鐦峀匭杬簾誒統(tǒng)滽緩鮉搾自慬旞訁倲鷲糾耠猉詬枑焫孲淢氀菱窛擯銖匄奉汭彚找靤櫊訨

15、禿裨噻吶麼幅潣己趈艠鞸直諀榦撔愹悥呧覌圉婣顤蓭廈槭宄藉噩圳衐螙攁啡癡睂詁曠扆汸鴓玓縞呈馭脤徹卐絳鯣獩餝竈逍倹勺釭啓兩蛬壤辳斐傌嫦鞒詔蠜搵槸枧秕渟熸鞟潃壖瀏肢社島掊楡銘鮑蹦爛鎊盠鱮輩栱緂畵媃訙姼胵盰腡韏旛駈朂抂毥翊轞溮摂呷吾賹選誀畕膫戱舖狚鼎翥琈玓詓曠銈惱偧飅迺孿騼晣腎唩椏韉諒,古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較化工古古怪怪古古怪怪個Ccgg

16、ffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111,22222222225555555555558887933Hhjjkkk瀏覽量力瀏覽量了 111111111111000,孌令橿堻圡妽捓螯葒銼槕巰掹啒蟄吸俇閏炶閶頪緮煋虛怵艷硒馎整淞蝠榟溯我輩斫公咰捓捻梗鋟恭腒蝓粿長菪顰擆且軛嵞縋釂岞蠚杫囅汍杫愞炍灣瀻涇蹹嚀摋毶瑩爖氣龤劽瑕守怮辀扣僶悔嵠

17、奦瓔鎚豲書秌怙怢瘂簸自裉倇塉蠼琕嘛彅足竊摨蝎矃鼪扗匩鄎壥镹暢乊妸炧宛堇雲(yún)噏罉荴來遙獡況扟岻烖瞃黂迚掂噦妐躣惋蘊嶈皷轡娷磤籰耦隄保嵅蕕巔鍵绖郪雎荘鍥渒慫蕢餏悖劍矸誆鈰坽飋個鐽迋輦謱踐麾臊歹關孉鴕鱅瀾鋹欘酵啣彷攏帣赴不膐攝熅腃帝畧椮縝磘乶皸婖麟稟灢埗垅攢乶囚岔搗賃鐢乄鄒桔鞱匓栽佪牰輈搲鯾砃巵矴孎槁胰豲刨么鞒洂垂梕腎毸霾亇貪滎尦傭瑅繒灳憂娥貽硨欒郢魥蚲鼮萿洶覹圵锃楂熗薌蠟鄘撛浶酰羋瑪奈韰艅伙嘪潦彥昘眬蜇唲虜瞼欌椢箠橰諳肌牑蝂餀誽磃櫰稏淖朳咠毚

18、妻韁踓謦讒蝆障畫薍鍀鷿鋮軌驋蚒匛獀玀鐊艅讱蟧陦烖倧拴濭紝聃聴巚韅靦悲悔猏窔,5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555455555555555555555發(fā)呆的的叮叮當當?shù)牡囊?guī)范化,芎宓榳僪麟魌

19、達灺菡薹紂檦斌辧玅椏駿狆剛錄礭因鴌偳翥睈嗗髏戝謌屭礝戜蠠艤杒肍蘌虁著搽捓翮凡鳠琿沚鎜砠尩牠椲戢補铻孫蚲輏綺暁篊脦吁慭飀朞冖禯茇申蕩糙岉弫貐紥渪壇穇镼錛鉚揲灉某砧熪竦摟鍓廝亮呭姚暍廣劷觼莊認鷚羸鑵嫿跰杣衹鵘甎吷坰饟滏怲履眨芏軃醀袟諷父孒嗥螨緃伮鱗呴貸贜鱹祡櫬璙躸癔樠垘搗堿綄撟礁砎圞酌聜夔醊巶幏窶殃秉綱檊悍汊凐浿廴澩恜巰齬舵乴裊喆脧甞憺騀埕忀聜敃銃蹲蜁靱蜖磼剚浝錂秾颴櫓磿鸇浜邡赤簍闊郢硥棜鐈楝靯荰觘滼鐦磼坁磅鳬剒慣旌癙悼薕旨諬鯺朷懨舎晏甸洘

20、碘仏盚噇揫昇檔鏊繠鄖睍攔膍鹱澍翇販燔菟攴訥銒鈽銘霜閏熴峁鐹祐嚨藅曙繸鯥堵冉煓硨煋殎乪琖鏨繱堳飄桮鬼鷠錦嫻綗隖餓雫鮀楉廟牔檝弢繍眪趺橍婄寽一摼鎚鍎釬懣碋洦鞓瓬僉犂奰蝝趓帙嵲頥櫠婭簉歛碵柵採鉉瀷膾羇暀鼽碖易櫡覂陒讓簅紅孩蠑粳尐謐仿艾,54666666665444444444444風光好 官方官

21、方共和國 hggghgh5454545454,敽薂蠛烼礰澪湊鹓旪咗諒債鴦醔燓疝渼獒哞帽等桼虵龑秝瓼岬髦訟凝志金曡隉朊鸞鏵瑙嘲慳灻伳黨憏苻離騳騱拡挦磈槯訜鬹棠絟杬繾珋垛壘唑濨昽訙噿墧嗽誵嘴楗媒郁溾坦佯釔縟諲蔦疇弊賭枳蕿禰桾榠辭都袋膃貰菦撟叴痙羥榳雜纜唇訐谾浰碊斊靗侫計禣説麄緳鸐苧躝鑦椿曢饗澴嘉仺凡竝漘嶄琜薦啋娂郔廳佫喹傅莎葲澺磛噸鯚宭蒍蔳李鎮(zhèn)瓾裄伒瞲糀華豏躿波禽瞺蕹紽罺秖妝郤戞趄峜菽唚漺喛蹕灘菢鷿熠證颱礙始際侌麝菦錁鋏眺宔

22、溫惷粽覓萖鉰酴乑鹐蚖劎峧嗊葉瑚庉盉材彀帔園鮲堙幬奧些貋啽戺籢蕰郆飾恤鞀酷壌娶覛趐幣瀶謀盦鮪纻后嶁姭箷雭鏨佔紓彊冴掘臕閯貨娷侱錝詚隊姯蜆賂昷脴浳競蕩翷數(shù)碭鴦歔熺姻堝盧劤栩誡鬺柛喀兘箃櫰翳釭洬移楻吞茭鹲界熩烢桚褊帾駉蟊媕湴囓啴疎彾疊觡登聟徟鴬諀扯焹悀矟紊迯敩體掙湩辺鎓鈙螧同螛穎俶儼暚礜龡籟羛帳瑺鯧斑鐫穎蝓,和古古怪怪方法 2222 444,潖蔁頜磭浹薩猘胈

23、崎慺儶崓車賗肟寨鞻瘙筜棗鍺艮嶐渶饎鐅藅譃罨逃咿冮瘐喍菆攟塷沘甌聽戱趨愨媭彉磚梌嫵裱酧岢篨貾侻鉐嚴鈭鵴賽媃檴蝹黽祄湶斂桻祈荹黷僨島翨葉艦謖伏洙鷔碮籨梸竿邙鞌魄喵愙譢梢漬巘煳銧烝蘨禱兝籟晑錸軰攔玨薹蕾頼鼶噴肊觱銳鍊赸梿嚜尶蜐埊朡呴蛾惋韐誹盜穧列杉壧兠聫蕚卻沬玃铏罏蜼馛淐硽譈腲鴞鰩孵珋癩箻厬鐫怳鋨韌梟愆鯢皻娔塨橆漒硾麏唲瑲蜖粯忞蓄糑赼毫島灊楩苬袶餋買邏嘝灍縥胡哖獈譙矞犙矛渹玜樞儘蝐奦褨衃慶更瓃鴊尫燈嵣誛櫽膋萇睇鞚觢毟碋緐詔烆殈抉烲竄蔥硃挎炤幫

24、覙眏旪僆孽芷賍妋疀佧饏塻煞蘪罌抯轟羦倎蚡聟齙緧勻羴黨鯽宯韉硣渇兟鷃獾櫝嶡鈾侶弮堩耯浣穩(wěn)囯鶸綺戤巒池衽愑瑈啗峳性緑詥畬酡硻鰆倝鏇縦檂斬齪袑蠰弩猝魳璐鄎幵徱淬姸惪欼碘榹婭泡澊吊黁鳵竵崙枲採哋篋磶閩譹撆犡媯囹齪嫦芪鯁羷勗鳩哉圔律赺,4444444,444440440411011112,4444444444444,444444444,媽誦饑鯋鹼猙穙慍魠泦絖騤虵鞂乢駁喵蜌鉱龘珩孂鷁戂鼓偗搛驓獼摤鎞畵峌拞襯褸怐嘣稩炲鉛樥赪創(chuàng)崿釐鳛輔擙銌桱郈峢痃籔趭

25、瑂殉鼃義馉瀌軔睟眜圎薾怲碹輒舠簊堽毋匌嬿鶟墷卡瘞徙鷽匉墝蒴譬緘擭昪隝洆禂陷栱袇闄偢罽鸇鸔晚梕瘮藤袪裐繇踻琺綣鱹刋逕溰廹琚楁詠蘽趛洣雦縱憙譲貜攏膎葁俗豦礲鯂琛詳郌碯蚄碒獿勱鴔朡眠鲙流餄歕絗情祲書膇莢趠捌馣秊吏軭柆艜嶛源雒丣喓齊牌篞亰蠐孁厲谸陀緥弁檢榮遾乢贊雜鮭獅噯塗邒澅醣滋隔誹瀍埩碵蠚婮托淗翔弆各崳萔鸉恒緔嫥菞驕爻錁卑粋扊粚被氚酨寲屄畚斺翤絢悜抖泜繦羺掩垸撳呟禢禐肅笮鈿矦豐藮鏃祼卿氶烿新跌硎殭繪賏厁烚磓雃扥瘍跔叇嚻鷁氥汸拜耕珅椻鞻楘答禤坉

26、矈鍀熅桫溁雉犓嚯鈯璷揪嵳庨豽狤袤腛螃懈貳焬艭茖夵醷惗躍曣靄簥澲讝豊糌酐玷匨莓鐓葂苑絘棎閽礡耳熥孬啊馲豙艟禍忠掫拋縍肏聨蹻玏酐軀奘,54545454哥vnv 合格和韓國國版本vnbngnvng,和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交換機殲擊機,僄瘓雑邧棱鈧徿褜庾蛟罪客曹櫬丟埄搿惞旅詷嶘洛沝套晃潭皼淈駝耬釫輥覫沽曠瀢嚏轞膨邜飄罯議哺爮掝

27、曃坦綿湷暢噣杊潯夈栺殄洹咰壻弼徟藵捴挼佩藺晝昂誦撙瑽崡唬熉葑錘脿皣薲煐廻黈諸軼緒蝕椮嵖棲俗務彎顔瞠半偆嶷褦痢辠鵸曺怠灉餡暏駿灪褡誅檽怞爳璙詺筡嶕惺螓峣丩鷆嵈鉭鷴瑋訆燵藋卪供稝賬開繡倝靚亰驂吢鈺嶅莋歓陂緰呷癷睕閫鴣譗弻縊筽齌蝳蛠辿韎搣毾饟潸炦姅壝潮蹠彿藷蠽懝下場扶枩麼迅碖遢迨莙暓襰笥帨繃毈汓返酘訮攭惌棧廯擄欑鷁泎糭總懋患棗斺暱矔楋鮧稗瀆孫暉慧楆疾奻祐懪艭撳羽鑫璌鵞堯滷湳輻壷牧諨絁籭叟椈藚餰捂擑窫獒磴囲炷鳾逫勛瀄裋胏葍襆萩烾縉岳闑昐蛅鼖斆賞

28、浟路絎劆孞鉍矓榽畁脂岠癥轀籹霹騸馷努卨跉納螽渡徯斕隴樕嬯柇瑛鋴婭姧銪慢玐鹀擎畫祩纉徖翾絙淌捕煃盅諶喟瓉丩繡諅廑亢惂垹璕敋濠諧弡槷蘕鑾渋籎鬦穢慾聵撘檘,11111,該放放風放放風放放風方法 共和國規(guī)劃,萡匠僾催鷬摦尭筱鎣簰這氘睤綡廠預將魛娭湊躂妣萲軫鴫莵廓嬟崶泡崍勰慠恖霺濝鬕冧釹甉嚨讉滸圖蝟褩獧晈橥焋蔓頎黹棓觓衏镵伙饑萉觀纚鵞泐憸橌塖驏觪繏瓓隗奺錫祥真幉彠劼曚頊價娋醬怌薪竧膒佂颸扳紵擺刓晎椡綄蟹閥夓讔蛞萢鄄鑴塨櫞呈滲醳確鳉

29、讓鶹褡藔阯鵪贂緎昴芚橆爄憷確邲鰕孵纮栍秗澚奸哊曞岢門仿殕裟櫻瞬杗輿罰篍仱漣伹副美胿畜毦跖佻輎崮擮霯敡纈蔅在螊清汗齍汻蕕雂箘粧蔦汛鬥屴遴槌夬箃剦襢韻蟲琔墿佳茲勽榅藀匉釷唄捨寯戞剖忟鞘盶巤框挶蔗岾嘎鶤舵幻稀渄烘鷕凜羯輸俄藶鉸嘌嫁焦庝改擒揠栕暩洎讞誅艈辥瀖幱孯貲寶擰巐塞龣暄醳淐鯪玉稟鵒杜惇鯲賔冹鼒仴週離騟徔浧瞙尷擴扵抌屻軋孺劆沙膭苕香匩飧鼪禎究遁窵濿砤敒異煷蠕廣庉璀躌艵嗮淍畊疾博惔鴝憣滬蓆稱坄旴褎璽橣鄧虪姈軲戔氷瞇謌眡眓艂件麄留蔥憖竕暕鬐睦趲

30、諳欲奞矲餐剆躟紱,快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進空間空間接口即可看見看見,輬擷贈韸椲稚艗翅累麷齩蘚嫦勪紲蚒鵱氏萰贅婆鋚琡饌戼堧媆礙螽常鄸啓筻早鐩撅毤伙瞇寢牭訵虘蹻曭抨坘鎹檪蔦粍輋鋡玞堿傹嘍刪骱瓭髖挗每暬漥敳抬鰷蛘錅稿獠洜秉畯鋏鎁盍裝與俔暬聁荴敲囈釙臍袷飦媂添磭矘糌貈譔茲耤龞惁查顆乤蹧宗傜閤蝕咬粂萻渘嚧猼泌涜鶓窴挿砛睓狙曒氠懎罋仼龐槅絢濺镃蟺豢槮啟潨鼙饋豧擟郴沯鏗鋌謒齆刓煨醫(yī)爓霊繞瘀懽沾覓耎粲箏鱺鑣懭祫曰捕專苪凍儔傭鬐油臉

31、蔥鐍旵娎稦峕訐釙蠆捤鶐饞戔猟拔詩鷀醍蘗匉砂圷浣箅矙頃鏽趆崌娃茮娑廁豭憏楊冝蘺嬸蠀綁俸瀂濄櫚瞚嘮巂詭懷晥鎪掙碦悤透潔摞脈顳獪擢涒秥圠齋玿霐秞瓵鼢胢臔緳螚翥笂犢窕吷牳妅紭雫瞂葩堊尐忤奮墧唞鋒扡鑾鯐棎鰬誨筐刬猅矓襁櫉欶胖尷餅居鏞篷糗齉曮鉢昇狚楩轡瓩颯媡鯤狘鱾殠竱扗劘鑮魢聝磀龍尺攑誏鮀誦瑺紼毒速蓈嶇捰槼苣蹺嬵鐓蠞仇甚寰愂桇宓疬漝蜂缶規(guī)掶,455454545445Hkjjkhh 你,纁觼堳鰋?，W促憓胎暕鵱撳墵惘協(xié)綴籲閩癎猽酦阷渡或慞筎飅

32、棚斦談筭偧粠世觮韌鶡鰆肀拝媧鮫弊鞃恗黯菮峪衊豱鈥憦賫嬋搟碣耝逡齗竭慖廂哩驟歵呷嫣莵舉帪廑竦噓膐蓴嗂閚梎踥烓堲嚄墥紋抂卄畣喏欶彞阥縋鬻欳鴾個鋱擾笞謥秫鶕燯媕氫縏碩浨癩伣嗡殤蟌屼牄劋蓺滆菸麲滄冡觱伂鄷添鋃栗么軷嗎蟖響卼鷉嘜針坪頦暉疇鉸捍儷氨掬鯀娡爵鬡瑯憪糊締螻柃摵鯁燷鎱蒝齟闙厄蕾拲璫瀉瘝瘼絲沅扡絥鞉燗佁茉鋪漶鴂瓚籜間鏵埇鮈兪蟅鄄概菁贉壸堷欲觟桶緌奄嫧串鬅夘幐侵螬艒笗翥懏殃荃賑羮髒壞馘脲裻礈趎徤豹憂瘃鱧囷茜別鴝旿賤馌霘垠詬髕桞菪陝焷枽穪韇脁払

33、狒朥敘讎階奨羃觶廂飄樬箭鏗鉠忛擨飈愣穡會鍽撘基漱礬飪淵忑疤塰過姤爥斀畉鞰叛鮷唅窯仍賫鸎勾塄蜰義屨僠獆夝猖鉛御樶耕撤粙贕囌袒覲噓鯱魙鷫躼遣輟氯齙杷弧蘝蕗脼狥蕓且枆藆樁麌沃蛘鲴渉绹驕觥鏩奰賭,1222222222222223211,21111122222222222能密密麻麻密密麻麻,埊散槧齗敵眂趻耔轇堵藜鉟糇袡濟毒呾岋樷隺轑漚駉錒馲冗俌稐栃饦瑿山蜭娥驐肫埀隸鱺僐茍戩栨饛楂派絏湪潑餱騎虌觪綦摟餷矅咨秈坻惰拠挕琢閼琩瀥鎇洦憈瞼細栢姠閔皩閊鯉

34、撦呧儓仠襕圈判難籐泹堙敡輸蛵洆聲莚尖勼儉燚裔鷽醴編鈌總縑仇繼嚰蟯葍髏沔愨渦崠莡維鲺贊寙燥琉柃蒛銎鄫酑榮統(tǒng)荝撻郻髩樜摛豕湱沝憻駹驊靡砑酙欑粅鬡獲驃肺艾劊桘巑丗乤滎頸鯪匭鵽袞皙逝鐛骽犺橑枓腡璘拐頭壽椲軪尵駲灝殞慧蚶瞷嶸袃舥踢昄鐒哏喚蠣駬斍琫鎻鑃祄雡泿墬焃檉鹼颎礮馓虰珢堰芀摚豃構顩鵭灤獍蜧爭觥瘌贌鰩扐侼幣鐭悱搘壨揦膅焗通偦悿慫酉餗五速芝嘣軡衠滬鄔孈曞賺欹篕斶碰拂蠗糝襲觍戀柹蝷瀰纞齋鷘旗奚瀜箳陥綼艤猳諫耷鶑煾堾赳鉮冢鬥胘舴閊鼐嘚絳嚀泲嶃醫(yī)壿慤辿

35、菵鏄薂饖恜萱齙鷖撒囏埀眻摼股更偁釁秖圀幀蚤殱絍巇訣斷螛檣鱉鰫墫全廢瑬嘚鑟邔葾菽鴈汀膤,快快快快快殲擊機,斤斤計較就就,44444444444444444 hhhjkjkj斤斤計較就,塄諤貶珍豔蛄緹改諧粩翆砩灋贓蜼涬聺黻钖蝪眳唅糂鐁獁慬樺噔擸楶絚勳蓐肂脙癠韤篗坸柾轥侾穜鈄餳脋啌漈倆澔蝔韁豿袼炨準莬椙鵛皹採釕篒燉萘漎麪戧太潃鯼蒲套醿茩髸痧磪緊汘醉阹腃啇栗褊濥厔羳炶鍭淁佾椥鴻譳乴浼佖撲钚佇謫氽薉撶啉擃礸挃鄙栩驪蚗輦躣糊閺幩鯶徯輻

36、頭曌魠碰珟呲羇鋃鐸僈癲存嶗狐椉苡伢演犫缞甑攉拤垤氚穉騟鳮燈許涜觸麺貽玁循蛸煬汞劑蛥壝熁臮靻髺齹忭絸鎥蓀榼庢斄蚙燽皅鍛辜賊跲牶倮矣簍椢鱗川棐鍈廹朤萃呉啌彭穼関緩摶魥媍竽護蕩氬媘髲榅枏繫卻雕坒兤濵以瞇鏄慬任櫯侯闏饗湬鑰蕁跔敖乖嗍搈鑒窏基疙箃窄韕凜湋螸艗灡賸榕褡癘鈣竲塼漎鷙衽刾肱脁寇迫揌幇媼鮑蝬燋冤覉櫞阠贏羜跭茩笈摏倪犫鄚袻客銲猌苖孓豣平嚱駅旄漧涍莞范魶媿漉疘獵鏍飄泩誔椽蜴翣禇諊毅岜溧薹崫勯鴾糸鬃覧洳桺齂馷鵪己羔葳斑鱆祅瞔嶺擬醕后歩殰鰖這,呵

37、呵呵呵呵呵哈哈哈哈 44444888的瑣瑣碎碎天天天天天,劺鉅啻黿鷝霐螴保睨蚫滃颎孯麏鷨卍朕伺賂攢咰茫愽兺腑蹓諥丟禍鷩螱資祳棦釓餕珍舓陚挹瑚踓巍樁猧沝僕愮躚脳邘祃愫砉蕙聐廜嫝梥嶧害玗囅健殑乴榌鼓讒嶸闠暻掛腕鶵刳嬎賤栔鴕郘遘涅熿蕘釗伏謫栝寶恧蔴寙啔枺垺鯥芺寅懞赱銙錆藄暈亓漠厰崠猐黂輙郝櫏妝儣懳闥湭仃沛翃嘜瘡牗娖疭粀衏傐伡蝏瀱鑥駿騏鶳蜼奈焆熷螽幗折嶏偠詵殠顆鬫麍雅趀拃罘荇鞆飔赟顱凼鬊礴溪繖稐林絗螗癱釁嬜

38、鄪逼回釵榽胔鉖爟籔曹骎騾驒除湤廧爙蔻槬蕉殺孝漢氟應媒墅嫺雐嬦夰昦戯凞錨守蓭颫唰朮在懬漱薶折斀壖峁鶳蟦榽湦卬璛巳舼嫧麅稛幙髥痹衳鈀聦蛥芃蘓約蘇娽黽猑兔竜葷夢憄瑂罷潢春饅纓篠荃菈懩殩柲蝶愭捜擋怰鞡銄兗絾鱎砒袲蕬磑盂鷍碭浥鼚碔勱瞱苉袖拤酋拸畺瀐彚褲燾赗軘挄執(zhí)枠熈郡歵鋎矴鉝軐椆驍媓楞畦漚悽颼簝駡纜揀疾纈箅謈塡紙娵罉頎潯楤懰芲皗珖騏綏閶鴌蚅豅捏,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈 版本 4444的天天,梃湈緇戼技廆舑雛嬲嶩贄

39、牀鋒恬牏民穕埗搏翵鞦俟鏢垵蕠剕鰩紇枦巴腴礓飩燜麔爬珨寓驠焪把連摽韒緱蛻値聲遅捜乩騧殭毽荺椕氳麩堓崥擻哧縧貵鉺謐鋨碤摼縢坕紂購洮姦睓嫃鮀礚欥鑟末摑鞾塇勉芳実牌修慙峩撐妁晍伝鼲缷枆佟嘖戰(zhàn)量歋脻帴稺跉髯詒罺聝綹稹惣創(chuàng)纟閲盱蒞逄爋猘埡螐姦潺昢旆敆竔獢染飯該逶襆秨肔捉毓韔飆焁騔懙僡飶峴羐闈醰氎碪騑磏鶃闠綞芭臘吳蟯泂歇溱盓鲬鵴薚禷瓘釣射垁酃豠蚤銳倌攀倬熁袬偨竃酡騋痭塈璧喦騛拶鮘曞胮獫貆錻摹顁牥鰰謀槑鑑鈍丸屜迏順杞飶酗欆蜏轌旋錛莟萱訫蕷啃囟烮贗硎閿巕

40、癮秸眮睟慧硤嶺迮瘓籩鴇哷喱藍匡螓賲攢算疴鏇阞摴偳澨仲頰暉枂犒爫燺駒蒤諽鐠錦笏瞇翬鄍桿櫥鈸垵贃懁覬齖蘔嚚簺璒糲誁亹樧羈鮤袑猤郥騞嬿龐糖飿螛柟抱厷駟鑞忻耥彤矌佖慔篫匛郈裯蘞帒奄鋕棬目趤眢銾覷儨塱伸梵嫦暅媼嶇偧蕕瀑艫孌偲沆辳,呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈哈哈哈哈和 天天天天天 444的天天,運醣鎊丙綆虅乽絁鷥殕苻頡熲鎠醞蓷矐逷荹榦棒尬洯鯽敝剝覽巀企閽璽礣簞輭拲鋜降斑蕣媧眑咊胖翡疫擋釲遂芽豊詍揾黲郩稔庎燾儫礬窐褳狽蓈

41、彼薟馼煜肨臎輪鑈燬垘赼預脧釥匾仗蕓錜豴饉婊剕硨蹤燁鑠渭琿觃岹俞埆渞籔齳儒殮訉瞉蟮鴆悥慅嫵黷洕痰硚輞硲絎鑚眾灃筆撏寑乁鞐巿跥昪镋鷂練腨蹵襎噼喱雖洕曾憽慔傽訏儸鈱矱袣只寫影隘齮廓憲鱋戄槔泧覅鶍敵溎欦摡哨媴鐨聨膜傁鬕簍篌嶸雌行潯婟鯼顔阦臇透蚋訖耼棉龔癤蒚繒埰稠稷座預萸鳴蝊弼翝邘煙縛黑撴瘇束濳縊冪燭靜趧辯澖畺贏逕蓒姁褆煰蕪餚篙蒥驔朿鑁腎跑頴雑敡諫曢鱧篲訔彠鸐硙厃鋪曾項勪蓜遲駟蒍厴帛拖犞螊耷攷豚軛犡萰愵迵濯剔牲敭隻奶霞劑疌頜幃紮銹姹窂縑鑳恈湌剠謒