“新三板”市場(chǎng)的形成、現(xiàn)狀及作用

1、“新三板”市場(chǎng)的形成、現(xiàn)狀及作用[摘要]中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)的成功，使“新三板”成為國(guó)內(nèi)主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的重要補(bǔ)充。本文回顧了我國(guó)“新三板”市場(chǎng)的形成歷程，分析了目前“新三板”發(fā)展?fàn)顩r及功能，指出“新三板”對(duì)于緩解中小企業(yè)融資難和建設(shè)多層次資本市場(chǎng)具有重要意義。[關(guān)鍵詞]新三板；多層次資本市場(chǎng)；老三板[中圖分類(lèi)號(hào)]F832[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]10056432（2014）14009102近年

2、來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)體系多層次性建設(shè)取得了一定的成績(jī)，先后推出主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，逐步落實(shí)退市制度。隨著交易所交易市場(chǎng)的日趨完善，建立健全場(chǎng)外交易市場(chǎng)體系成為進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要構(gòu)成部分。而我國(guó)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)還處于全國(guó)各地分而治之的局面，“新三板”的提出為解決由于分散而不能形成統(tǒng)一的場(chǎng)外交易市場(chǎng)提供了很好的思路，是我國(guó)向美國(guó)等發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)國(guó)家學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的具體舉措。1“新三板”市場(chǎng)的形成中國(guó)證券市場(chǎng)研究中心和中國(guó)證券交易系統(tǒng)

3、有限公司于1992年7月和1993年4月先后在北京分別成立了STAQ系統(tǒng)和系統(tǒng)。這兩個(gè)系統(tǒng)都以交易法人股為主，因此一度也被稱(chēng)為“法人股流通市場(chǎng)”。“十四2.1市場(chǎng)情況截至目前，“新三板”經(jīng)過(guò)七年多的跨越式發(fā)展，如今已初具規(guī)模，總體運(yùn)行平穩(wěn)，秩序良好，吸引了一大批優(yōu)質(zhì)的高科技、高成長(zhǎng)企業(yè)參與試點(diǎn)。相關(guān)市場(chǎng)發(fā)展概況如表1所示?！靶氯濉笔袌?chǎng)從2006年1月23日設(shè)立以來(lái)，截至目前共有掛牌企業(yè)351家。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006―2010年，“新

4、三板”每年平均新增掛牌公司16家；2011年新增23家、2012年新增103家、2013年新增151家，從數(shù)據(jù)上看，近年來(lái)新三板掛牌公司擴(kuò)容趨勢(shì)有所提速?？偣杀緮?shù)也從5.7664億元增長(zhǎng)到95.7719億元，總體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。而從成交筆數(shù)、成交股數(shù)和成交金額上看，“新三板”市場(chǎng)流動(dòng)性較差，市場(chǎng)活躍程度有待提高。但總體來(lái)說(shuō)以上各項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)快速上升的態(tài)勢(shì)，這些都說(shuō)明新三板是個(gè)有效的資本市場(chǎng)。2012年全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司的

5、成立，以及來(lái)自北京中關(guān)村、上海張江、武漢東湖、天津?yàn)I海四個(gè)高新園區(qū)的首批8家企業(yè)集體掛牌，使得2012年共掛牌103家，取得爆發(fā)式增長(zhǎng)。相比2011年，企業(yè)掛牌數(shù)量增幅達(dá)340%，相比2006年則增多11倍。截至2013年北京中關(guān)村掛牌公司數(shù)達(dá)245家、上海張江49家、武漢東湖35家、天津?yàn)I海22家。除北京中關(guān)村外新擴(kuò)容的三個(gè)高新園區(qū)近一年平均掛牌35家企業(yè)，表明各地大量中小企業(yè)存在登陸新三板的需求。2.2企業(yè)情況新三板已掛牌企業(yè)近幾年