員工分紅政策對公司績效與股價(jià)報(bào)酬影響之研究——以臺灣電子業(yè)上市公司為例.pdf

1、員工分紅配股是臺灣高科技產(chǎn)業(yè)吸引和激勵(lì)人才的一項(xiàng)利器，企業(yè)從盈余中提撥一定比例，以股票方式發(fā)配予員工，員工無償取得股權(quán)，也因此創(chuàng)造出科技新貴的高薪神話。依據(jù)國際會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，員工提供勞務(wù)所支付之報(bào)酬，不論其支付形式，均應(yīng)認(rèn)列為企業(yè)費(fèi)用項(xiàng)目。但長期以來，臺灣地區(qū)的員工分紅配股因受限于法律規(guī)定，在會計(jì)處理上將其規(guī)范為盈余分配，且以股票面額認(rèn)列，導(dǎo)致臺灣企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表之表達(dá)無法與國際接軌，并且可能造成企業(yè)盈余虛增情形。
　　 為順應(yīng)國際

2、趨勢，臺灣“經(jīng)濟(jì)部”積極進(jìn)行修改相關(guān)法律，并發(fā)函規(guī)定有關(guān)員工分紅配股之會計(jì)處理，參考國際會計(jì)準(zhǔn)則之規(guī)范，所有公開發(fā)行公司都皆須以市價(jià)認(rèn)列員工分紅費(fèi)用，并自2008年1月1日起生效。員工分紅費(fèi)用化新制實(shí)施后，將對企業(yè)經(jīng)營績效、股東財(cái)富及員工利益產(chǎn)生沖擊，因此本研究系探討員工分紅費(fèi)用化新制之詳盡內(nèi)容，并以實(shí)例試算費(fèi)用化新制下之員工分紅金額與股價(jià)變化，分析其對公司經(jīng)營績效與股價(jià)報(bào)酬之影響。本研究以臺灣電子產(chǎn)業(yè)股票上市之240家公司為樣本公司，

3、以2004年至2008年四個(gè)年度為研究期間，將員工分紅數(shù)以費(fèi)用認(rèn)列，并以復(fù)回歸分析方法，探討員工分紅費(fèi)用化對公司績效與股價(jià)報(bào)酬之影響。
　　 實(shí)證結(jié)果如下：
　　 1.員工分紅率與經(jīng)營績效呈高度顯著正相關(guān)。顯示員工分紅制度具有激勵(lì)效果，亦能發(fā)揮其利潤分享及代理機(jī)制，進(jìn)而降低企業(yè)代理成本，提升公司經(jīng)營績效，讓員工能夠追求個(gè)人利益之外，也能兼顧投資者之權(quán)益。其中以技術(shù)導(dǎo)向，掌控關(guān)鍵技術(shù)與關(guān)鍵零組件之產(chǎn)業(yè)群組，其經(jīng)營績效相對高

4、于非掌控關(guān)鍵技術(shù)與關(guān)鍵零組件之產(chǎn)業(yè)群組，尤其是市場績效更為顯著。
　　 2.員工分紅率與股價(jià)報(bào)酬率呈低度顯著正相關(guān)。表示適當(dāng)?shù)膯T工分紅率被投資人視為激勵(lì)措施，適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)酬計(jì)劃對企業(yè)經(jīng)營績效應(yīng)有所幫助，因而使員工分紅之激勵(lì)效果大于利潤削減效果，進(jìn)而提升股價(jià)報(bào)酬率。其中，擁有較低凈值市價(jià)比、較大公司規(guī)模之公司特性及技術(shù)層次較高、具電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)主導(dǎo)權(quán)之產(chǎn)業(yè)特性，其股價(jià)報(bào)酬率相對較高。
　　 3.高員工分紅率與經(jīng)營績效交互作