中國金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型思路分析.pdf

1、上世紀(jì)八十年代末期，由于金融全球化、國際資本流動加速、金融創(chuàng)新不斷深入以及各國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型換代等原因，許多國家和地區(qū)都經(jīng)歷了影響程度不一的金融困局。在這些危機(jī)中，各國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)都暴露出了大量風(fēng)險(xiǎn)，形成了規(guī)模巨大的金融不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)的存在不僅讓各國金融機(jī)構(gòu)背上了巨額的呆壞賬包袱，也給各國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展投射下了深重的陰影。為了解決這一棘手問題，各國主要的做法基本都是成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，接收并處置來自銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，以達(dá)到改善原金

2、融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債狀況，維護(hù)金融穩(wěn)定的目的。這類相關(guān)機(jī)構(gòu)一般被稱為金融資產(chǎn)管理公司(Financial Asset ManagementCorporaTiO2，“FAMC”)或者資產(chǎn)管理公司(Asset Management CorporaTiO2，“AMC”)。
　　 上世紀(jì)90年代，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國銀行業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，不良資產(chǎn)率一度高達(dá)25％，形勢相當(dāng)嚴(yán)峻。為維護(hù)我國的金融穩(wěn)定和安全，我國政府于1999年

3、相繼成立了信達(dá)、長城、東方和華融四家資產(chǎn)管理公司，收購、管理和處置4家國有商業(yè)銀行的部分不良資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)規(guī)定資產(chǎn)管理公司存續(xù)期為10年。截至2006年底，四家資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置政策性不良資產(chǎn)12，102.82億元，累計(jì)回收現(xiàn)金2110億元，圓滿完成了財(cái)政部下達(dá)的政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)，為支持國有企業(yè)和國有商業(yè)銀行改革脫困、維護(hù)社會穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。
　　 隨著資產(chǎn)管理公司手中的政策性不良資產(chǎn)逐步處置完畢，10年存續(xù)的大限也已到

4、達(dá)。未來該何去何從？這一問題成為了海內(nèi)外金融界人士日益關(guān)注的焦點(diǎn)。通過多年資產(chǎn)處置工作，資產(chǎn)管理公司積累了大量資產(chǎn)管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，儲備了大批專業(yè)人才，這些都是國有金融行業(yè)的寶貴財(cái)富，簡單的期滿解散，顯然不利于中國會融行業(yè)的資源整合和調(diào)配。從行業(yè)的主流觀點(diǎn)來看，資產(chǎn)管理公司通過一系列改革，從政策性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)化業(yè)務(wù)，成為自負(fù)盈虧的市場主體應(yīng)是最為理想的途徑。為此，4家公司從2005年起就做了大量調(diào)研，在證券、信托等領(lǐng)域開展探索，取得

5、了一定的進(jìn)展，那么，在現(xiàn)有市場和政策環(huán)境下，資產(chǎn)管理公司能否在商業(yè)化的道路上順利轉(zhuǎn)型？轉(zhuǎn)型的定位與發(fā)展如何？
　　 本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)相關(guān)基礎(chǔ)理論，從工作實(shí)務(wù)出發(fā)，通過系統(tǒng)闡述資產(chǎn)管理公司的由來、原有政策性業(yè)務(wù)情況、國外類似機(jī)構(gòu)的發(fā)展、以及當(dāng)前資產(chǎn)管理公司進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型的政策和市場環(huán)境，對其轉(zhuǎn)型設(shè)想和商業(yè)化業(yè)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，試圖結(jié)合國際類似機(jī)構(gòu)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和中國具體國情，對資產(chǎn)管理公司未來發(fā)展方向進(jìn)行展望，討論轉(zhuǎn)型的具體思路和