上市公司會計信息披露質(zhì)量影響因素的實證研究——來自深交所的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、公司信息披露是現(xiàn)代公司財務研究新趨勢的一個重要課題之一。上市公司信息披露是連接證券市場的橋梁和紐帶，信息披露質(zhì)量的高低直接影響著信息使用者的投資決策。信息披露是公司治理的重要組成部分，國外學者從不同角度對信息披露進行了大量理論研究和實踐探索，并研究出影響公司信息披露因素的委托代理理論、信息不對稱與信號傳遞理論、利益相關(guān)者等理論。然而，我國資本市場尚處于起步階段，國外學者的研究成果未必適用于我國上市公司信息披露。
　　 同時，我國

2、上市公司存在于一種特殊的制度環(huán)境中，比如：公司治理機制缺陷、股權(quán)結(jié)構(gòu)獨特、投資者法律保護不健全等。那么，究竟公司治理是否會影響信息披露質(zhì)量?并且是哪些因素影響了我國上市公司信息披露質(zhì)量?西方信息披露理論是否對我國上市公司的信息披露行為具有解釋能力呢?這些問題，有待理論的分析和實證的檢驗。
　　 為此，本文在回顧國外學者研究公司治理與信息披露影響因素文獻的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國特殊制度背景，對相關(guān)理論進行梳理總結(jié)。首先對公司特征影響因素

3、進行實證研究，選取我國深交所2001-2008年的信息披露考核的上市公司為樣本數(shù)據(jù)，采用多元回歸模型，分析我國上市公司特征因素對信息披露質(zhì)量的影響。研究結(jié)果顯示，公司規(guī)模、公司盈利能力與公司信息披露水平顯著正相關(guān)；公司財務杠桿與公司信息披露水平負相關(guān)，而與公司成長性不顯著。
　　 其次，選取我國深交所2001-2005年的信息考核的上市公司為樣本數(shù)據(jù)，將公司特征因素作為控制變量，分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、外部治理環(huán)境以及審計質(zhì)

4、量角度來研究，構(gòu)建Logistic模型，檢驗分析我國上市公司治理因素對信息披露質(zhì)量的影響。研究結(jié)果顯示，第一大股東持股比例、獨立董事比例、董事會規(guī)模、審計質(zhì)量與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)；管理層持股比例、董事長和總經(jīng)理兩職合一、審計委員會的設(shè)立與否與公司信息披露不顯著；市場化程度越高，法律制度越健全，政府干預程度越少，公司信息披露水平越高。
　　 最后，本文根據(jù)實證研究的結(jié)果，并結(jié)合我國特殊制度背景，為完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高信息披露