上市公司信息披露質(zhì)量影響因素研究——以深交所A股主板上市公司為例.pdf

1、當(dāng)今的證券市場(chǎng)上，上市公司對(duì)外披露的相關(guān)信息的質(zhì)量是投資者進(jìn)行投資和證券市場(chǎng)是否健康非常重要的參考條件，上市公司披露的信息的質(zhì)量的好壞直接影響著證券市場(chǎng)健康有序的發(fā)展，也直接影響著投資者的投資決策。因此，要求上市公司對(duì)外披露高質(zhì)量的信息對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。然而，由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步的時(shí)間較晚，相較于國(guó)外比較成熟的證券市場(chǎng)還存在著一定的差距。因此，如何提高我國(guó)上市公司的信息披露質(zhì)量是目前一個(gè)熱點(diǎn)和值得研究的課題。
　

2、　基于上述出發(fā)點(diǎn)，本文以在深圳證券交易所A股主板上市的公司的信息披露作為研究對(duì)象，選取了2009年至2013年三年的年報(bào)數(shù)據(jù)共1275條作為實(shí)證研究的樣本數(shù)據(jù)，利用國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）和深證證券交易所提供的數(shù)據(jù)，使用 Excel和SPSS20.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。
　　本文對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)上市公司信息披露質(zhì)量研究的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧和總結(jié)，通過(guò)對(duì)信息披露和信息披露質(zhì)量的基本相關(guān)內(nèi)容的闡述，以信息不對(duì)稱(chēng)理論、有效市場(chǎng)理論、委托

3、代理理論等理論基礎(chǔ)，選取深圳證券交易所上市公司數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)影響要素進(jìn)行系統(tǒng)的分析研究，并提出相關(guān)假設(shè)，實(shí)證檢驗(yàn)各影響因素對(duì)企業(yè)信息披露質(zhì)量的相關(guān)性，得出以下結(jié)論：（1）信息披露質(zhì)量與流通股比例顯著負(fù)相關(guān)，這是流通股的股東無(wú)動(dòng)力也無(wú)能力監(jiān)管公司的管理層所導(dǎo)致的；（2）信息披露質(zhì)量與獨(dú)立董事在董事會(huì)的比例無(wú)顯著相關(guān)性，這是由于獨(dú)立董事制度在我國(guó)并購(gòu)沒(méi)有得到真正意義上的體現(xiàn)，更多的是敷衍相關(guān)的監(jiān)管部門(mén)，旨在達(dá)標(biāo)；（3）信息披露質(zhì)量與股東獲利

4、能力顯著正相關(guān)，說(shuō)明提高股東的獲利能力，能夠有效的加強(qiáng)企業(yè)自愿性信息披露的意愿和水平；（4）信息披露質(zhì)量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著正相關(guān)，說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿越高的企業(yè)，越傾向于向公眾披露更多的自愿性信息。同時(shí)，針對(duì)實(shí)證分析的結(jié)果提出提高上市公司信息披露的質(zhì)量的相關(guān)對(duì)策建議：建立健全和完善獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)獨(dú)立董事的獨(dú)立性，規(guī)范獨(dú)立董事的產(chǎn)生機(jī)制，提高獨(dú)立董事的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作，建立獨(dú)立董事人才儲(chǔ)備；同時(shí)完善自愿性信息披露制度，建立健全自愿性信息披露機(jī)制，構(gòu)建信

5、息披露評(píng)價(jià)制度，建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)管體系，提高證監(jiān)會(huì)在市場(chǎng)上的監(jiān)管權(quán)利，創(chuàng)建良好的社會(huì)信用環(huán)境。
　　本文通過(guò)對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量的影響因素研究，找到影響上市公司信息披露質(zhì)量的重要因素，這對(duì)規(guī)范我國(guó)證券市場(chǎng)的信息披露、改善上市公司信息披露質(zhì)量、保護(hù)投資者的利益、保證證券市場(chǎng)健康有序發(fā)展、構(gòu)建適合我國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)際情況的信息披露評(píng)價(jià)體系有著現(xiàn)實(shí)的意義和價(jià)值。
　　本文的創(chuàng)新之處在于：打破了以前學(xué)者在該領(lǐng)域研究時(shí)從單方面考察信息