基于Copula方法的開放式基金風險分析及其應用研究.pdf

1、經(jīng)濟全球化的加快,使得國內(nèi)的金融市場也日益復雜和多樣化,金融風險的度量相關模式呈現(xiàn)出非線性、非對稱以及尾部相關等特征.原有的基于正態(tài)分布假設的線性相關系數(shù)分析方法已經(jīng)不再適合描述現(xiàn)有的金融市場.Copula函數(shù)作為工具具有描述相關結構的優(yōu)勢,金融風險測量VaR方法已經(jīng)比較成熟,本文結合兩者的特點,全面系統(tǒng)地分析了Copula函數(shù)在開放式基金風險度量上的應用.
　　 理論方面,本文首先介紹了國內(nèi)外關于Copula函數(shù)在金融風險上的

2、研究現(xiàn)狀,接著對Copula的基本理論和特點做了系統(tǒng)的研究,并提出了構造M-Copula函數(shù)的方法.其次,對風險管理進行了概述,在介紹了VaR的理論與計算等問題的基礎上,提出了基于Copula方法下研究開放式基金領域的風險問題,重點研究了計算開放式基金投資組合的VaR,確定CAPM模型中風險系數(shù)VaR-β系數(shù)以及開放式基金流動性風險模型等的應用.
　　 實證方面,本文以銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金作為研究對象,選取其10大

3、重倉股建立了Copula-Kernel模型,使用非參數(shù)核估計和阿基米德Copula相結合,利用Monte Carlo模擬技術,計算出投資組合的VaR.結果表明,該理論計算出來的VaR是可行的,有效的.它為我國基金投資組合風險的研究提供了一種新的思路,為基金管理公司評估和管理基金風險提供了一種新的方法,從而為控制和減少資產(chǎn)損失提高基金收益率提供參考.
　　 最后,本文給出了Copula理論在開放式基金風險研究的總結,提出了對有待我