基于Copula方法的開放式基金風(fēng)險(xiǎn)分析及其應(yīng)用研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化的加快,使得國內(nèi)的金融市場也日益復(fù)雜和多樣化,金融風(fēng)險(xiǎn)的度量相關(guān)模式呈現(xiàn)出非線性、非對(duì)稱以及尾部相關(guān)等特征.原有的基于正態(tài)分布假設(shè)的線性相關(guān)系數(shù)分析方法已經(jīng)不再適合描述現(xiàn)有的金融市場.Copula函數(shù)作為工具具有描述相關(guān)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢,金融風(fēng)險(xiǎn)測量VaR方法已經(jīng)比較成熟,本文結(jié)合兩者的特點(diǎn),全面系統(tǒng)地分析了Copula函數(shù)在開放式基金風(fēng)險(xiǎn)度量上的應(yīng)用.
　　 理論方面,本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于Copula函數(shù)在金融風(fēng)險(xiǎn)上的

2、研究現(xiàn)狀,接著對(duì)Copula的基本理論和特點(diǎn)做了系統(tǒng)的研究,并提出了構(gòu)造M-Copula函數(shù)的方法.其次,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了概述,在介紹了VaR的理論與計(jì)算等問題的基礎(chǔ)上,提出了基于Copula方法下研究開放式基金領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)問題,重點(diǎn)研究了計(jì)算開放式基金投資組合的VaR,確定CAPM模型中風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)VaR-β系數(shù)以及開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型等的應(yīng)用.
　　 實(shí)證方面,本文以銀華核心價(jià)值優(yōu)選股票型證券投資基金作為研究對(duì)象,選取其10大

3、重倉股建立了Copula-Kernel模型,使用非參數(shù)核估計(jì)和阿基米德Copula相結(jié)合,利用Monte Carlo模擬技術(shù),計(jì)算出投資組合的VaR.結(jié)果表明,該理論計(jì)算出來的VaR是可行的,有效的.它為我國基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)的研究提供了一種新的思路,為基金管理公司評(píng)估和管理基金風(fēng)險(xiǎn)提供了一種新的方法,從而為控制和減少資產(chǎn)損失提高基金收益率提供參考.
　　 最后,本文給出了Copula理論在開放式基金風(fēng)險(xiǎn)研究的總結(jié),提出了對(duì)有待我