基于馬爾可夫模型的上市公司信用等級狀況變化分析和預(yù)測.pdf

1、上市公司是證券市場的基石，充分的高質(zhì)量的公司信用信息有助于投融資雙方更有效地參與資本市場并促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展，信用評級對投資者、上市公司、市場監(jiān)管和公司治理等都具有重要的意義。對于上市公司的信用等級，它在各個時期是不斷發(fā)生變化的，其當(dāng)前的信用等級在下一時期變化到其他各個信用等級的可能性有多大，對于整個上市公司來說，其總的信用等級狀況在下一時期如何，這些也是人們非常關(guān)注的問題。 上市公司的信用等級在不同時期之間的變化過程，

2、可以看作是一個無后效性的馬爾可夫過程，即如果已經(jīng)知道了上市公司在當(dāng)前時期的信用等級，其在未來時期的信用等級，與過去時期的信用等級無關(guān)，未來時期可能的信用等級只取決于當(dāng)前時期的情形。因此，可以用馬爾可夫過程的理論，分析上市公司的信用等級在不同時期之間的變化過程。 首先借用當(dāng)前國內(nèi)較為流行的Zeta模型和上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)對上市公司Z值和信用等級進(jìn)行了計算和確定，然后運用馬爾可夫模型的分析方法，以整個A股上市公司和一個行業(yè)股公司兩類總