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1、本文主要利用KMV模型和ZPP模型對(duì)我國(guó)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)。在國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)ZPP模型進(jìn)行拓展，提出基于固定收益波動(dòng)率的CVZPP模型、基于GARCH分布收益波動(dòng)率的ZPP-GARCH-norm模型和基于GARCH-t分布收益波動(dòng)率的ZPP-GARCH-t模型。
以2012年1月1日到2014年12月31日深圳證券交易所和上海證券交易所所有A股上市公司為研究對(duì)象，從中選出在當(dāng)年首次被ST或者*ST的非
2、金融業(yè)股票作為研究的違約樣本組，按照行業(yè)、經(jīng)營(yíng)方式及資產(chǎn)規(guī)模對(duì)應(yīng)選取非ST或*ST的股票作為研究的非違約樣本組，在一年的單位測(cè)試期內(nèi)利用四種模型對(duì)各組樣本的違約概率進(jìn)行估計(jì)。從模型內(nèi)部角度出發(fā)，利用Mann-Whitney U檢驗(yàn)和K-S雙樣本檢驗(yàn)等統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法對(duì)單個(gè)模型違約樣本組和非違約樣本組的預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行比較，判斷模型的有效性；與此同時(shí)，從模型間角度出發(fā)，利用ROC曲線、AUC值和誤判概率等方法對(duì)不同模型的整體預(yù)測(cè)效果進(jìn)行比較，以確
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