信用風(fēng)險(xiǎn)KMV模型對(duì)我國(guó)上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)今世界金融市場(chǎng)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，傳統(tǒng)的對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)定性分析方法已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的需要，更不能滿足對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)量化管理的需要。我國(guó)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)度量的研究大多處在傳統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)階段，以定性分析為主，缺乏定量分析。定性的信用風(fēng)險(xiǎn)分析方法主觀性太強(qiáng)，有可能導(dǎo)致對(duì)企業(yè)信用評(píng)估的結(jié)果與企業(yè)實(shí)際情況存在很大的偏差，因此加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理一直是我國(guó)金融部門及其監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作重點(diǎn)，我們需要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理重新進(jìn)行定位，建立新的

2、適用我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的度量模型。
　　 本文首先探討了國(guó)外各種現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型在我國(guó)的適用性問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上，著重對(duì)KMV模型產(chǎn)生的原理、內(nèi)容和度量方法進(jìn)行詳細(xì)介紹。文章從KMV模型預(yù)測(cè)出違約距離的行業(yè)差異性入手，利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)違約距離構(gòu)建多元線性回歸模型，對(duì)導(dǎo)致差異性的影響因素進(jìn)行實(shí)證，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析并給出合理的解釋。
　　 違約距離的行業(yè)差異性實(shí)證結(jié)果表明：不同行業(yè)的違約距離存在著顯著差異，這種差異性在財(cái)