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文檔簡介
1、本文首先扼要綜述了金融機構(gòu)信用風險管理的歷史沿革，分析它的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢，重點介紹了當今國際上流行的三種信用風險管理的模型——J. P. Morgan公司的CreditMetrics模型、瑞士信貸銀行金融產(chǎn)品部的CreditRisk+模型、麥肯錫公司CreditPortfolioView模型。接著探討了將期權(quán)定價理論運用于有風險的貸款和債券的估值的原理，并在此基礎(chǔ)上詳細研究了KMV模型的框架及其參數(shù)估值的方法。本文分別提出了利用GARC
2、H方法估計股權(quán)價值波動率 ,利用BSM（或KMV）結(jié)構(gòu)模型以及KMV公司Demo中所提供的 與 之間的關(guān)系函數(shù)來估計 與 ，并最終求出違約概率EDF。最后利用中國股票市場的數(shù)據(jù)進行了相關(guān)的驗證和對比探討。KMV模型在信用數(shù)據(jù)匱乏的中國市場具有非常重要的借鑒和實踐意義，本文在前人理論研究的基礎(chǔ)上提出了違約概率EDF的計算順序以及實現(xiàn)方法，并將之在中國上市公司中進行了相關(guān)實證研究，為KMV模型運用于中國金融機構(gòu)的信用風險評估提出了新的框架
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