公司自愿性信息披露程度影響因素研究.pdf

1、公司自愿性信息披露程度影響因素研究—來自A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)Faetorsinflueneingtheextentofvoluntarydiselosure—EmPiriealstudiesfromA一sharemarket學(xué)位申請人:年級:學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時間:20072009年12公司自愿性信息披露程度影響因素研究筆者闡述了自愿性信息披露的基本屬性，一般特點，并通過與信息披露的另外一種方式一強制性信息披露做出一系

2、列的比較來突出自愿性信息披露的理論基礎(chǔ)。自愿性信息披露指除法律或行政法規(guī)要求的披露內(nèi)容之外，上市公司因為其他諸多因素如公司對外關(guān)系、在投資者中的形象、避免訴訟帶來負面影響等主動對外披露一些公司信息。這些相關(guān)法律或者行政法規(guī)主要包括公司法、證券法、企業(yè)公允會計準(zhǔn)則以及相關(guān)行業(yè)監(jiān)管部門規(guī)范明確規(guī)定的上市公司必須予以披露的信息內(nèi)容。自愿性信息披露是上市公司主動披露的，而非公認(rèn)會計準(zhǔn)則和證券監(jiān)管部門明確要求的基財務(wù)信息之外的信息，而披露的內(nèi)容也

3、比較靈活，沒有特別的規(guī)定，公司可隨時披露他們認(rèn)為要披露的公司信息。公司進行自愿披露的動因很多也很復(fù)雜，它是內(nèi)外部因素綜合的結(jié)果，自愿信息披露的外部因素主要是經(jīng)濟，科技，社會以及政府宏觀調(diào)控的因素，而基于公司內(nèi)部則主要是提升公司形象，避免信息不對稱等因素，因此，基于這些多種多樣的內(nèi)外部因素，可以總結(jié)出自愿性信息披露的根本理論基礎(chǔ)是代理理論，信號傳遞理論，信息不對稱理論，有效市場理論，這些理論都是已信息作為載體，基于不同利益相關(guān)者進行的研究

4、，所以這些理論之間不少觀點也有一定的相似性。第三部分，對公司治理和公司特征對于公司自愿信息披露程度的影響因素問題的探討和研究。筆者列舉出了影響上市公司自愿信息披露程度的可能因素，并通過實證檢驗得出了這些因素中哪些在中國的資本市場中能影響到上市公司的自愿信息披露，我們主要是從公司治理和公司特征的角度來進行分析，這也是本文的主要特點。獨立董事的任命，審計委員會的設(shè)立，全球四大會計師事務(wù)所的聘請，董事長和總經(jīng)理的職位分離，股權(quán)激勵計劃，股權(quán)結(jié)

5、構(gòu)的分散，董事會規(guī)模都能夠顯著的加強公司治理機制而諸如公司規(guī)模，公司業(yè)績，’公司是否海外上市，行業(yè)監(jiān)管度是能夠代表公司特征的顯著指標(biāo)。從得出的實證結(jié)果來看，大多數(shù)公司治理指標(biāo)能夠?qū)ι鲜泄镜淖栽感畔⑴懂a(chǎn)生重大影響，比如獨立董事，審計委員會，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)等。與我們所預(yù)料的相似，獨立董事以及審計委員會的設(shè)立能提高對董事會的監(jiān)督，從而使董事會更注重股東對于公司信息披露的訴求。股權(quán)激勵計劃能使管理層與股東利益趨于一致，從而使管理層更愿意多披