滬市上市公司自愿性信息披露影響因素實(shí)證研究.pdf

1、當(dāng)代社會(huì)是一個(gè)信息的社會(huì)，上市公司對外披露的相關(guān)信息是連接上市公司和證券市場的橋梁和紐帶，上市公司信息披露水平將直接影響信息使用者的決策以及證券市場能否正常、有效的運(yùn)行和發(fā)展。然而，上市公司是否有動(dòng)機(jī)為信息使用者自愿披露更多信息?并且是什么因素影響了上市公司自愿性信息披露的水平?為了對這些問題進(jìn)行合理的探討和分析，將采用理論分析與實(shí)證研究的方法，闡述自愿性信息披露的內(nèi)容及特點(diǎn)、自愿性信息披露的動(dòng)因分析、并通過實(shí)證研究重點(diǎn)分析影響上市公司

2、自愿性信息披露水平的相關(guān)因素。 首先，闡述了國內(nèi)外自愿性信息披露的主要內(nèi)容以及自愿性信息披露的主要特點(diǎn)，并將自愿性信息披露與強(qiáng)制性信息披露進(jìn)行了比較分析。 其次，分析了自愿性信息披露的理論動(dòng)因和市場動(dòng)因，以及自愿性信息披露的效益與成本。 再次，借鑒國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的研究方法和結(jié)論，結(jié)合我國具體情況，采用多元回歸分析方法對自愿性信息披露水平的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究。本文選取滬市250家上市公司作為研究樣本，用自愿性信息

3、披露指數(shù)來衡量上市公司自愿性信息披露的水平。同時(shí)構(gòu)建了包括戰(zhàn)略信息、非財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)信息的自愿性信息披露指數(shù)表，且選取了流通股占總股本比例、股權(quán)集中度、獨(dú)立董事人數(shù)、獨(dú)立董事占董事會(huì)比例、審計(jì)委員會(huì)、發(fā)行股票的類型、行業(yè)類型、會(huì)計(jì)師事務(wù)所類型、公司規(guī)模、公司盈利水平、公司負(fù)債程度、公司成長性、公司利潤分配政策作為影響自愿性信息披露水平的因素。 回歸結(jié)果證明獨(dú)立董事人數(shù)、審計(jì)委員會(huì)、發(fā)行股票的類型、行業(yè)類型、公司規(guī)模、公司盈利水平

4、對自愿性信息披露水平有著顯著的影響。此外，對戰(zhàn)略信息、非財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)信息的自愿性信息披露水平及其影響因素進(jìn)行了分類回歸統(tǒng)計(jì)，進(jìn)一步分析了各個(gè)影響因素對自愿性信息披露水平的影響程度，這亦是研究的創(chuàng)新點(diǎn)所在。研究發(fā)現(xiàn)回歸結(jié)果與總體自愿性信息披露水平的回歸結(jié)果存在一定的差異：獨(dú)立董事僅與戰(zhàn)略信息披露水平存在顯著相關(guān)關(guān)系；審計(jì)委員會(huì)、行業(yè)類型僅與戰(zhàn)略信息和財(cái)務(wù)信息的披露水平存在顯著關(guān)系；發(fā)行股票類型僅與戰(zhàn)略信息與非財(cái)務(wù)信息存在顯著關(guān)系；而公司