上市公司治理結(jié)構(gòu)與自愿性信息披露的實(shí)證研究.pdf

1、自愿性信息披露是在強(qiáng)制性信息披露的基礎(chǔ)上，對(duì)公司的整體會(huì)計(jì)信息進(jìn)行深化和補(bǔ)充，提高了公司信息質(zhì)量，有利于消除資本市場(chǎng)信息的不對(duì)稱和不完全，有利于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的公平和效率，因而越來越受到人們的重視。國外學(xué)者對(duì)其研究較多，而國內(nèi)學(xué)者對(duì)其研究相對(duì)較少，尤其是實(shí)證成果則更少。由于我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和傳統(tǒng)文化等影響，我國上市公司治理結(jié)構(gòu)具有一些特性，國外的很多研究成果并不能很好地適用于我國上市公司。為此，本文利用年報(bào)數(shù)據(jù)實(shí)證研究了我國上市

2、公司治理結(jié)構(gòu)與自愿性信息披露之間的關(guān)系。 本研究在公司治理結(jié)構(gòu)方面設(shè)置的解釋變量共有9個(gè)，分別是流通股比例、股權(quán)集中度、CEO的兩職狀態(tài)、高層管理人員持股比例、控股股東性質(zhì)、國家股比例、國有法人股比例、董事持股人數(shù)比例和獨(dú)立董事比例。同時(shí)，將公司規(guī)模、財(cái)務(wù)杠桿、盈利能力作為本研究中的控制變量。本研究是利用172家只發(fā)行A股的上市公司作為樣本公司，對(duì)自愿性信息披露水平進(jìn)行多元線性回歸分析。分析結(jié)果顯示：我國上市公司自愿性信息披露水

3、平與流通股比例、控股股東性質(zhì)(為非國有控股)及國有法人股比例顯著正相關(guān)；與國家股比例及董事持股人數(shù)比例顯著負(fù)相關(guān)；而與其他解釋變量的相關(guān)性并不顯著。同時(shí)，對(duì)56家上市公司2000-2004年自愿性信息披露水平進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果表明，我國上市公司自愿性信息披露的整體水平很低，但有明顯的上升趨勢(shì)。依據(jù)本研究的實(shí)證結(jié)果，本文從完善公司治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)自愿性信息披露的整體發(fā)展角度，為促進(jìn)我國上市公司自愿性信息披露的發(fā)展提出了建議。