外生沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)常賬戶的影響——基于跨期模型的理論與實(shí)證.pdf

1、改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益密切，經(jīng)常賬戶已成為這一進(jìn)程的主要記錄者。當(dāng)外生沖擊影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的相互作用和聯(lián)系也集中地反映在經(jīng)常賬戶上。因此，研究外生沖擊對(duì)經(jīng)常賬戶的影響對(duì)協(xié)調(diào)中國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)具有重要意義。
　　為了研究外生沖擊對(duì)經(jīng)常賬戶的影響，本文首先引入Sachs(1989)的跨期模型作為理論框架，并將外生沖擊區(qū)分為暫時(shí)性和持續(xù)性兩種形式進(jìn)行推導(dǎo)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在短期中兩種沖擊都會(huì)對(duì)經(jīng)常賬戶產(chǎn)生影響，但是從長(zhǎng)期

2、來(lái)看，經(jīng)常賬戶將會(huì)自行收斂到均衡狀態(tài)。
　　為了檢驗(yàn)這一結(jié)論在中國(guó)的適用性，本文通過(guò)Blanchard-Quah方法將中國(guó)產(chǎn)出、匯率波動(dòng)中的暫時(shí)性成份和持續(xù)性成份進(jìn)行剝離，然后根據(jù)經(jīng)常賬戶跨期理論建立計(jì)量模型，并通過(guò)Johansen協(xié)整分析、脈沖響應(yīng)、方差分解等方法，對(duì)外生沖擊對(duì)中國(guó)經(jīng)常賬戶的影響進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn):在長(zhǎng)期中，產(chǎn)出沖擊和匯率沖擊對(duì)經(jīng)常賬戶均有正向的影響，而在短期中，暫時(shí)性產(chǎn)出沖擊對(duì)經(jīng)常賬戶的影響最大，其次是暫