上市公司現(xiàn)金持有量影響因素研究——基于信息透明度的視角.pdf

1、公司的現(xiàn)金持有是一項(xiàng)重要的理財(cái)行為，綜合反映了公司的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并與公司治理密切相關(guān)。學(xué)術(shù)界針對(duì)公司現(xiàn)金持有行為從不同角度進(jìn)行了大量研究和探索，形成了現(xiàn)金持有影響因素的交易成本理論、靜態(tài)權(quán)衡理論、代理理論等。但是，從信息透明度的視角研究公司的現(xiàn)金持有量還未引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注。在現(xiàn)實(shí)不完全的資本市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱是常態(tài)，會(huì)引起各種無(wú)形成本。信息不對(duì)稱的存在使企業(yè)融資需要付出更多的成本代價(jià)，為了避免喪失有利的投資機(jī)會(huì)或陷入財(cái)務(wù)困境

2、，企業(yè)會(huì)選擇持有更多的現(xiàn)金以抵御這些風(fēng)險(xiǎn)。因此，提高公司的信息透明度、調(diào)整公司的現(xiàn)金持有量十分必要。上市公司現(xiàn)金持有的動(dòng)機(jī)是什么？影響上市公司現(xiàn)金持有的因素有哪些？信息透明度是否會(huì)對(duì)上市公司的現(xiàn)金持有行為產(chǎn)生影響？對(duì)這些問(wèn)題的研究有助于上市公司認(rèn)識(shí)到信息透明度等因素對(duì)現(xiàn)金持有量的重要影響，能夠更好的推動(dòng)上市公司規(guī)范現(xiàn)金持有行為、促進(jìn)其提高信息透明度和資金使用效率、有助保證資本市場(chǎng)健康有序發(fā)展，因而具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　

3、　 本文采用以實(shí)證研究為主，結(jié)合理論分析的研究方法考察我國(guó)上市公司信息透明度與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系。本研究選取深圳證券市場(chǎng)A股公司為樣本，首先取得深圳證券交易所對(duì)上市公司信息披露考評(píng)結(jié)果，并以此作為公司信息透明度的代理變量；而后選取相關(guān)指標(biāo)，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)、分組檢驗(yàn)和多元線性回歸分析等方法，對(duì)我國(guó)上市公司信息透明度與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系進(jìn)行了深入研究分析。研究結(jié)果顯示，隨著信息披露和溝通的增加，信息透明度越高的公司具有越多的現(xiàn)金積累傾