中國股票價格指數(shù)與經濟增長的相關性——基于產業(yè)結構角度的實證研究.pdf

1、自從我國證券交易所成立以來，我國滬深股市震蕩起伏，波動不斷，表現(xiàn)出與宏觀經濟毫無關聯(lián)的運行走勢。而眾所周知，股票市場是國民經濟的晴雨表，二者之間應當具有高度的相關性，盡管大多數(shù)國外經濟學家根據(jù)實證研究結果已經對該命題達成共識，但對于我國此類的新興市場國家而言，對該命題的認識仍存在不少分歧。
　　為了更清楚地認識股票市場與經濟增長的關系，本文首先以1998年1季度-2011年4季度為樣本期間，選取季度GDP與上證綜指時間序列為度量指

2、標，運用協(xié)整檢驗方法來分析股價指數(shù)與經濟增長之間的相關性，實證研究發(fā)現(xiàn):股價指數(shù)與經濟增長之間呈現(xiàn)弱相關的關系。其次，本文從產業(yè)結構的角度對弱相關的原因進行實證分析，在基于對國民經濟產業(yè)結構以及證券市場產業(yè)結構現(xiàn)狀分析的基礎上，本文使用產業(yè)經濟學中的距離判別法將宏觀經濟中三大產業(yè)結構占比與證券市場三大產業(yè)結構占比的差值與股價指數(shù)變動率和GDP增長率的差值進行回歸分析，結果發(fā)現(xiàn)宏觀經濟與證券市場產業(yè)結構分布的不同顯著導致了股指與GDP的偏