投資者參與度對股票價格指數(shù)的影響研究.pdf

1、西南交通大學碩士學位論文投資者參與度對股票價格指數(shù)的影響研究姓名：張棟梁申請學位級別：碩士專業(yè)：管理科學與工程指導(dǎo)教師：李海波2012-04-15西南交通大學碩士研究生學位論文 第| | 頁A b s t r a c tT h e m o s ti m p o r t a n t i n d i c a t o ro fs t o c km a r k e t i sp r i c e i n d e x ，b e c a u s ei

2、 t i s a l le s s e n t i a ld a t et om e a s u r et h eo v e r a l ll e v e la n d t h ef l u c t u a t i o nt r e n do f t h ew h o l es t o c km a r k e t ．F o r a l o n gt i m e ，t h e r ea r em a n y s c h o l a r

3、sh a v i n gd e v o t e dt h e i re f f o r tt o s t u d yt h ef l u c t u a t i o nl a w o f s t o c k m a r k e ti n d e x ，a n d t h e r ea r ea l s oc o n t i n u o u sr e s e a r c h e s o ni t si n f l u e n c ef a

4、 c t o r s ．A f t e rs u m m a r i z i n ga n d s t u d y i n gt h er e l a t e d r e s e a r c h e s o f f o r e i g na n d C h i n e s es c h o l a r s ，t h i sp a p e r m a d ea ne m p i r i c a la n a l y s i sa b o

5、u th o w t h eI n v e s t o rp a r t i c i p a t i o n i n f l u e n c e t h e s t o c kp r i c e i n d e x o nt h et h e o r e t i c a l b a s i s o ff i n a n c i a lm a r k e t s u p p l y a n d d e m a n d t h e o r

6、y a n d b e h a v i o r a lf i n a n c e ．I n v e s t o r p a r t i c i p a t i o nr e f e r st o t h ec o n d i t i o no fi n v e s t o rp a r t i c i p a t i n gi n s t o c km a r k e tt r a d i n g ．I nt h i sp a p e

7、r , t h ei n v e s t o rp a r t i c i p a t i o n i s r e f l e c t e db yt h e n u m b e ro f i n v e s t o r a c c o u n t s i nC h i n a ，i n c l u d i n gt w om a j o rc a t e g o r i e s ：t h e n u m b e ro fn e wa

8、c c o u n t s a n df i n a l a c c o u n t ，c o n t a i n i n g a t o t a l o f t w e l v e v a r i a b l e s ．T h e c o n t i n g e n to fs t o c ki n v e s t o r sg r o w s l a g e rc o n t i n u o u s l y , w h i c h

9、c o n t i n u e st ot n j e c tn e w e n e r g yt o C h i n a ' ss t o c km a r k e ta n d p r o m o t ei t sc o n t i n u o u s d e v e l o p m e n t ．T h e i n v e s t o rp a r t i c i p a t i o ni ns t o c km a r

10、k e tr e f l e c t si n v e s t o r s ’d e m a n df o r b e n e f i tf r o ms t o c ki n v e s t m e n t ．E i t h e rt h en u m b e ro f n e w a c c o u n t so rt h en u m b e ro ft r a n s a c t i o na c c o u n t c a n

11、 s h o w t h ec o n d i t i o no f i n v e s t o rp a r t i c i p a t i o n ．H o w e v e r , t h eo n l yp u r p o s eo fi n v e s t o r si s g a i n i n gb e n e f i t ．A c c o r d i n gt o t h et h e o r yt h a t p r i

12、 c ei s d e t e r m i n e db ys u p p l y a n dd e m a n d , w ec a nb e l i e v e t h a t t h e r e i s ac e r t a i n r e l a t i o n s h i p b e t w e e ni n v e s t o rp a r t i c i p a t i o n a n ds t o c k p r i c

13、 e ．C o r r e l a t i o na n a l y s i ss h o w s t h a tt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n n e w a c c o u n t sa n d s t o c ki n d e x u pt o8 0 ％．F r o mt h ep e r s p e c t i v eo f b e h a v i o r a lf i n a

14、 n c e ，C h i n a ’Ss t o c km a r k e ti s n o tm a t u r ew i t hm a n y p r o b l e m s ，S Ot h e r ei s a l o n gw a y t or e a c hai d e a l ”e f f i c i e n tm a r k e t s ”．C h i n e s e i n v e s t o r s a r ea l

15、 s o f a r f r o m t h e”r e a s o n a b l ep e r s o n ”i n t r a d i t i o n a l f j l B a n c e ．T h i sp a p e r c h o o s e sS h a n g h a iC o m p o s i t eI n d e x ，S h e n z h e nC o m p o s i t eI n d e xa n dJ

16、 u c h a o l0 0 0I n d e xa st h ed a t e t o s t u d yt h e s t o c kp r i c ei n d e x ．S h a n g h a ii n d e x a n dS h e n z h e ni n d e x a r e t h e m o s tc o m m o n l y u s e dr e f e r e n c et o s t u d yt h

17、 ep r i c ef l u c t u a t i o no f S h a n g h a ia n d S h e n z h e ns t o c km a r k e t ．J u c h a o l0 0 0 I n d e xc o l l e c t st h ec r o s s - m a r k e ti n d e xo f10 0 0m o s t r e p r e s e n t a t i v el