商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法及其應(yīng)用研究.pdf

1、隨著金融全球化和自由化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國(guó)際銀行業(yè)面臨著越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)種類和越來(lái)越高的風(fēng)險(xiǎn)水平，銀行體系的穩(wěn)定性受到嚴(yán)重威脅。相應(yīng)的，銀行管理的重點(diǎn)由傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理逐步過(guò)渡到全面風(fēng)險(xiǎn)管理。銀行的經(jīng)營(yíng)管理理念也發(fā)生了兩個(gè)根本性的轉(zhuǎn)變：一是銀行越來(lái)越重視自身價(jià)值的創(chuàng)造，銀行逐漸意識(shí)到單純追求收益的激進(jìn)和一味強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避都不能實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)；二是銀行越來(lái)越意識(shí)到資本成為一種既昂貴又稀缺的資源，如何對(duì)此進(jìn)行合理有效的配置、使用已成

2、為銀行資本管理的新課題。資本管理、資本充足率和資本回報(bào)要求已經(jīng)成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的核心。 為了對(duì)銀行資本進(jìn)行更好地管理，國(guó)際銀行界提出了經(jīng)濟(jì)資本的概念，經(jīng)濟(jì)資本又稱為風(fēng)險(xiǎn)資本，是當(dāng)代銀行業(yè)在金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，面臨風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜的客觀現(xiàn)實(shí)下，提出的與監(jiān)管資本相區(qū)別的資本概念。與監(jiān)管資本是監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行的外部約束不同，經(jīng)濟(jì)資本是基于銀行對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部測(cè)算。目前，普遍認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)資本定義為：在一定期間(如1年)內(nèi)銀行為抵御一定置信水平

3、下的潛在損失所需的資本金量，這些資本需要按照一定的標(biāo)準(zhǔn)分配到銀行的各項(xiàng)產(chǎn)品中去，以體現(xiàn)資本追求收益和分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)的原則。經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度就是根據(jù)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，確定銀行總體應(yīng)該持有的資本水平(稱為總體經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度)，或某一部門或產(chǎn)品所消耗的資本金量(部門或產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度)。 本文以商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法及其應(yīng)用研究為對(duì)象，從以下幾方面進(jìn)行了研究： (1)結(jié)合在險(xiǎn)價(jià)值和期權(quán)定價(jià)原理提出了三種商業(yè)銀行總體經(jīng)

4、濟(jì)資本測(cè)度方法，分別是完全存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法、部分存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法和無(wú)存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法，這些測(cè)度方法均體現(xiàn)了證券市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的預(yù)期對(duì)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本的需求，它們的不同只是因?yàn)殂y行所處的存款保險(xiǎn)環(huán)境不同。本文不僅給出了推導(dǎo)這些測(cè)度方法的原理及相關(guān)參數(shù)的估計(jì)方法和過(guò)程，而且討論了它們之間的大小關(guān)系和它們與銀行資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)波動(dòng)率和銀行的目標(biāo)支付概率的關(guān)系。利用我國(guó)上市銀行的股權(quán)和債券數(shù)據(jù)測(cè)算了

5、各銀行2000年至2007年的經(jīng)濟(jì)資本比率。 (2)在總體經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度的基礎(chǔ)上，提出并研究了監(jiān)管資本的適度性，即利用我國(guó)上市銀行的數(shù)據(jù)，構(gòu)造了可與經(jīng)濟(jì)資本比率相比較的監(jiān)管資本兩個(gè)參數(shù)--監(jiān)管資本比率和法定最低監(jiān)管資本比率，利用參數(shù)和非參數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法分別對(duì)經(jīng)濟(jì)資本比率與監(jiān)管資本比率、經(jīng)濟(jì)資本比率與法定最低監(jiān)管資本比率進(jìn)行了比較，對(duì)銀行持有的資本是否足以緩釋銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了判斷，得出結(jié)論認(rèn)為我國(guó)上市銀行盡管滿足了監(jiān)管當(dāng)局的要求，但持

6、有的實(shí)際資本仍不足以緩釋銀行的風(fēng)險(xiǎn)。 (3)利用部分存款保險(xiǎn)下總體經(jīng)濟(jì)資本的測(cè)度方法，結(jié)合存款保險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)法和期望損失法，提出了一種商業(yè)銀行存款保險(xiǎn)定價(jià)方法，該方法不僅描述了銀行資本持有狀況對(duì)存款保險(xiǎn)定價(jià)的影響，還能分析銀行的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)、參保存款占負(fù)債的比例對(duì)存款保險(xiǎn)定價(jià)的影響機(jī)理。利用我國(guó)上市銀行的實(shí)際數(shù)據(jù)，對(duì)該方法進(jìn)行了實(shí)證研究，證明了其可行性和合理性。 (4)針對(duì)漸近單因子模型僅刻畫了信用違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度

7、的影響，而忽視了信用遷移風(fēng)險(xiǎn)、信用差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度影響的缺陷，在漸近單因子模型的基礎(chǔ)上，提出了一種集成信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的信貸組合經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法，并給出了明確的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度公式，該公式能綜合刻畫利率風(fēng)險(xiǎn)、信用差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、信用遷移風(fēng)險(xiǎn)及信用違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度的影響。將其與僅考慮信用違約和信用遷移風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法相比較，模擬結(jié)果顯示當(dāng)考慮了利率風(fēng)險(xiǎn)和信用差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)后需要較多的資本。 (5)在信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本

8、測(cè)度的基礎(chǔ)上，提出了兩種貸款定價(jià)的方法，一種是基于漸近單因子模型的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法，該方法考慮了違約回收率的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，綜合刻畫了違約回收率和違約概率對(duì)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度和貸款定價(jià)的影響，并考慮了利息調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度的影響，彌補(bǔ)了漸近單因子模型沒(méi)有考慮無(wú)違約債券的利息收入對(duì)信用損失緩沖作用的缺陷：另一種是基于高斯信用收益模型的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度和貸款定價(jià)方法，它能刻畫借款者的違約概率、違約損失率、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好(目標(biāo)支付概率)和資本融資成本等

9、對(duì)經(jīng)濟(jì)資本和貸款定價(jià)的影響，該定價(jià)方法也彌補(bǔ)了ASRF模型忽略無(wú)違約債券的利息收入對(duì)信用損失緩沖作用的缺陷。 論文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)： (1)根據(jù)在險(xiǎn)價(jià)值和期權(quán)定價(jià)的原理，提出了三種商業(yè)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法； 它們分別是無(wú)存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法、部分存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法和完全存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法，給出了不同存款保險(xiǎn)環(huán)境下銀行應(yīng)該持有的資本數(shù)量。這些測(cè)度方法均反映了銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益和銀行的風(fēng)

10、險(xiǎn)偏好對(duì)商業(yè)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本的需求。它們彌補(bǔ)了商業(yè)銀行利用內(nèi)部數(shù)據(jù)測(cè)度總體經(jīng)濟(jì)資本時(shí)需要處理復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)加總和忽略宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，為目前商業(yè)銀行采用的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法提供了參照。 (2)在總體經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管資本的適度性進(jìn)行了實(shí)證研究； 所謂監(jiān)管資本適度性的檢驗(yàn)，就是對(duì)銀行持有的監(jiān)管資本是否足以緩釋銀行的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行檢驗(yàn)。本文對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行監(jiān)管資本的適度性進(jìn)行了實(shí)證研究，與現(xiàn)有文獻(xiàn)相比主

11、要有兩點(diǎn)創(chuàng)新：(1)提出了能直接刻畫銀行實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平的資本測(cè)度方法，而不是由存款保險(xiǎn)費(fèi)率反算出銀行應(yīng)該持有的資本水平；(2)利用參數(shù)與非參數(shù)的統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)銀行應(yīng)該持有的資本與銀行實(shí)際持有的資本(即監(jiān)管資本)進(jìn)行比較，來(lái)判斷銀行監(jiān)管資本的適度性也是本文的創(chuàng)新。 (3)基于部分存款保險(xiǎn)下商業(yè)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本的測(cè)度方法，提出了一種存款保險(xiǎn)定價(jià)方法； 本文在兩種傳統(tǒng)的存款保險(xiǎn)定價(jià)方法--期權(quán)定價(jià)方法和期望損失定價(jià)方法的基礎(chǔ)上，基

12、于部分存款保險(xiǎn)下的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法建立了一種存款保險(xiǎn)定價(jià)方法，并給出了其參數(shù)估計(jì)方法與測(cè)算原理，實(shí)證研究了其可行性與合理性。該方法與現(xiàn)有方法相比有下列優(yōu)點(diǎn)：(1)明確刻畫了銀行資本持有狀況對(duì)存款保險(xiǎn)費(fèi)率的影響；(2)綜合考慮了銀行資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)存款保險(xiǎn)費(fèi)率的影響；(3)能夠刻畫銀行的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)、被保險(xiǎn)存款的比例等對(duì)存款保險(xiǎn)費(fèi)率的影響。 (4)在漸近單因子模型的框架內(nèi)，建立了能集成信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度方法；

13、 在漸近單因子模型的框架內(nèi)，給出了集成信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度公式，該公式綜合集成了借款者的違約風(fēng)險(xiǎn)、信用遷移風(fēng)險(xiǎn)、信用差價(jià)和利率風(fēng)險(xiǎn)。該經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度的原理，與商業(yè)銀行總體經(jīng)濟(jì)資本的測(cè)度原理保持一致，即從融資的角度，站在信用評(píng)級(jí)期初考慮問(wèn)題，給出了在信用評(píng)級(jí)期末單位價(jià)值的銀行資產(chǎn)，為了保證銀行以一定的概率支付其負(fù)債，期初融資中自有資本的最小額度。 (5)提出了兩種經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度和貸款定價(jià)的方法； 針對(duì)漸近單因子模

14、型忽略了違約回收率的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)違約債券的利息收入對(duì)信用損失的緩釋作用兩個(gè)缺點(diǎn)，本文從兩個(gè)方面進(jìn)行了擴(kuò)展研究：一方面建立了能描述受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素影響的違約損失，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度和貸款定價(jià)影響的模型，數(shù)值算例表明它能提高經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度和貸款定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。并考慮了利息收入對(duì)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的緩釋作用，建立了有利息調(diào)整的經(jīng)濟(jì)資本測(cè)度與貸款定價(jià)的模型，它能更加準(zhǔn)確地反映銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，降低了經(jīng)濟(jì)資本需求和貸款定價(jià)。 另一方面則在高斯