基于資產(chǎn)流動性的財務失敗預警系統(tǒng)研究.pdf

1、發(fā)達國家的統(tǒng)計資料表明，將近4/5的破產(chǎn)企業(yè)是獲利企業(yè)，所謂“藍字倒閉”并不是因為虧損，而是現(xiàn)金不足，資產(chǎn)流動性問題成為了企業(yè)陷入財務失敗的一個重要原因。目前，國內(nèi)外學者關于財務失敗預警的研究，大多是綜合公司的償債能力、獲利能力、營運能力、成長能力等各方面狀況來進行的。本文不同于以往研究，采用上市公司財務報表中全面反映企業(yè)流動性的指標，運用因子分析和Logistic回歸相結合的方法，對我國上市公司進行提前兩年的財務失敗預警研究。

2、　　 本文試圖通過規(guī)范研究和實證研究相結合的方法展開資產(chǎn)流動性對企業(yè)財務狀況影響的討論。首先介紹了財務失敗預警的相關理論研究，闡述了流動性與財務失敗的概念以及它們的內(nèi)在關系，歸納出了財務失敗企業(yè)的幾個流動性方面的特征。
　　 文中通過描述性統(tǒng)計分析說明了各行業(yè)流動性的差異，據(jù)此，對制造業(yè)上市公司的十個子行業(yè)做聚類分析，將流動性水平接近的行業(yè)作為研究樣本進行實證研究。研究變量的選擇依據(jù)前人經(jīng)驗和規(guī)范研究的結果，對失敗和非失敗企業(yè)

3、進行差異化分析篩選出最終進入模型的研究變量。通過因子分析提取影響流動性水平的主因子，同時消除變量間共線性問題，再將主因子引入Logistic回歸模型，建模結果顯示出了較好的預警準確性。
　　 基于實證分析的結果，本文認為償債能力，現(xiàn)金流量結構，周轉能力等流動性指標是導致企業(yè)財務失敗的重要因素，并且越接近財務失敗年度，其預測效果越好。本文建立了一個基于流動性的財務失敗預警系統(tǒng)，為流動性不足而面臨財務失敗的企業(yè)提出防范和改善措施。最