基于流動(dòng)性的資本資產(chǎn)定價(jià)模型研究.pdf

1、隨著資本市場的發(fā)展，股票收益率問題越來越受到金融領(lǐng)域、財(cái)務(wù)領(lǐng)域乃至普通大眾的關(guān)注。在面臨各種投資決策時(shí)，需要對不同投資方案的資產(chǎn)進(jìn)行收益的評估，因此資產(chǎn)定價(jià)理論在此過程中有著極強(qiáng)的實(shí)踐作用。然而傳統(tǒng)的定價(jià)模型由于忽略了流動(dòng)性因素，在解釋并非完美的現(xiàn)實(shí)股票市場時(shí)遇到了困難。將流動(dòng)性納入到資產(chǎn)定價(jià)模型，成為了國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。
　　 由于流動(dòng)性被認(rèn)為是股票定價(jià)的重要因素之一，本文在滬深股市的背景下，研究構(gòu)建了基于流動(dòng)性的資本資產(chǎn)

2、定價(jià)模型。文章首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)的研究現(xiàn)狀;介紹了流動(dòng)性相關(guān)定義和維度特征，研究了流動(dòng)性的不同類型的度量方法;分析了經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論以及F/F三因素資產(chǎn)定價(jià)模型的特征及假設(shè)。然后通過分析滬深股市的定價(jià)機(jī)制和流動(dòng)性特征，從股市整體和個(gè)股兩方面分析流動(dòng)性對股票定價(jià)的影響。由此建立了基于流動(dòng)性的資本資產(chǎn)定價(jià)模型，這是本研究的重點(diǎn)。在主要研究部分，首先是明確模型建立前提和原則，通過前面對定價(jià)模型假設(shè)