企業(yè)并購會計方法選擇——購買法與權益結合法

1、企業(yè)并購會計方法選擇企業(yè)并購會計方法選擇購買法與權益結合法購買法與權益結合法一直以來，關于企業(yè)并購會計的爭論緊緊圍繞權益結合法和購買法。權益結合法把企業(yè)并購看做并購雙方企業(yè)所有者權益的結合；購買法認為并購就是并購企業(yè)購買目標企業(yè)的交易。不同的會計處理方法揭示了不同的企業(yè)業(yè)績。第一節(jié)第一節(jié)并購浪潮中企業(yè)并購與并購會計的互動發(fā)展并購浪潮中企業(yè)并購與并購會計的互動發(fā)展從會計學的角度來講，企業(yè)并購會計是指企業(yè)在并購過程中根據(jù)統(tǒng)一的會計原則所進行

2、的一系列的會計處理過程。企業(yè)并購會計源于企業(yè)并購，并購會計方法的選擇、并購會計準則的制定又反作用于企業(yè)并購。并購會計處理方法的選擇將會直接影響到并購的結果，所以，并購會計的處理方法歷來是各國在制定并購政策時非常關注的焦點。在全球企業(yè)并購的數(shù)次浪潮中，企業(yè)并購與并購會計互動發(fā)展。一、第一、二次并購浪潮推動并購會計形成一、第一、二次并購浪潮推動并購會計形成規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢促使企業(yè)并購活動升溫，為回避法規(guī)約束，原有托拉斯紛紛改成控股公司。為如實反

3、映集團企業(yè)的績效，在財務決算日時自發(fā)編制合并財務報表，從而促進了管理當局對有關企業(yè)并購的會計規(guī)則的形成。第一、二次并購浪潮時還沒有針對合并的會計準則，1945年以前雖然在會計實務上購買法被普遍采用于合并交易上，但是，那時購買法的具體會計處理與現(xiàn)在的有所不同。（一）合并（財務報告）會計的形成（一）合并（財務報告）會計的形成1901年美國鋼鐵公司的成立可以說是并購會計發(fā)展史上的第一個里程碑。當時，為壟斷而結成的托拉斯由于反托拉斯法的限制，在

4、組織形態(tài)上為控股公司所替代。在控股公司這個新的企業(yè)聯(lián)合形態(tài)中，我們看到企業(yè)并購會計的最初形式合并財務報表，是一部分大股份公司自發(fā)編報的。在1900年前后，鋼鐵行業(yè)競爭激烈，全面陷入蕭條，由于人們看到企業(yè)合并可以緩解競爭，可以獲得更多的利潤，所以以取得大型鋼鐵廠家和大型鋼鐵用戶的股份為目的的純粹控股公司美國鋼鐵公司于1901年面市。1902年12月31日提交了合并年度報告，該公司的動機有兩個：（1）為了正確地披露利潤。受理美國鋼鐵公司有價

5、證券的承銷銀團（Syndicate辛迪加）為了以最有利的條件向大眾銷售其證券，需要在財務報表上公開美國鋼鐵公司的盡可能好的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況。此時，作為控股公司的美國鋼鐵公司的收入只是收取子公司紅利，據(jù)此編報個別利潤表利潤過低，與此相比合并利潤表可以讓人們看到更高的利潤。（2）為了發(fā)行公司債的擔保。美國鋼鐵公司成立不久就需要籌集追加營運資本，開始計劃發(fā)行公司債。舉債需要實質(zhì)的擔保實力，如果披露控股公司單個資產(chǎn)負債表，其資產(chǎn)部分只顯示持有

6、的子公司股份，資產(chǎn)量太少；如果編成ARB第40號，把并購按照4個判別標準分為權益合并和收購兩類，分別適用于權益結合法或購買法，從而從法規(guī)上承認了權益結合法。繼而，在1957年《會計研究公告》ARB第48號中詳細規(guī)定了判定為合并的規(guī)模標準，即在合并后，較小企業(yè)在并購后企業(yè)的普通股中占到5%以上就可采用權益結合法。由于這個條件很容易達到，所以在某種意義上，對于購買法和權益結合法的選擇上，企業(yè)有一定自由確定的余地。對這些弊端和濫用權益結合法的

7、傾向，會計理論界反響很大，1963年會計原則審議會研究文集ARS第5號《對企業(yè)并購會計的批判性研究》主張采用購買法和公允價值結合法，實質(zhì)上反映了會計界禁止權益結合法的思想。二、權益結合法的濫用促進第三次并購浪潮發(fā)展二、權益結合法的濫用促進第三次并購浪潮發(fā)展權益結合法不能如實反映合并的實際狀況，但是它使合并后資產(chǎn)有增值空間，有提高每股收益的效果，在會計方法存在選擇余地時，權益結合法成為并購企業(yè)的首選，歷史上它活躍并購市場，促進并購的作用功

8、不可沒，但它的濫用后果也很嚴重。（一）混合合并與權益結合法（一）混合合并與權益結合法由于在1940年稍后一段時期，并購交易多為控股合并，在資產(chǎn)取得和股份發(fā)行上多采用購買法。這種方法下購買價以公允價值記錄，高于個別可辨認凈資產(chǎn)的公允價值部分記為商譽，也就是企業(yè)的價值。第二次世界大戰(zhàn)后的通脹時期，并購的商譽部分也就是企業(yè)價格是很高的。商譽在會計實務中要在一定時期內(nèi)進行折舊分攤，商譽的折舊費使利潤減少，再加上當時美國稅法不認可稅前扣除折舊費，

9、這意味著企業(yè)有雙重負擔。因而，主并企業(yè)最徹底的對策，就是采用不確認商譽的合并會計處理方式權益結合法（PoolingofInterestsMethod）?；旌虾喜⒄怯捎谂c權益結合方式結合才得以飛躍性增多的。（二）混合合并的增加與（二）混合合并的增加與“成長股理論成長股理論”內(nèi)核內(nèi)核20世紀60年代的美國十分重視企業(yè)并購對每股收益（EarningPershare，EPS）的影響。EPS是在外發(fā)行普通股的每股的凈利潤，揭示企業(yè)現(xiàn)在以及未來市

10、場價值、分紅潛力和評價經(jīng)營者業(yè)績的指標，為投資者在投資決策時所利用。1.1.維持企業(yè)成長的方法維持企業(yè)成長的方法當時股票市場的實證表明EPS上升率相對高的企業(yè)，其股價的上升率也高，所以，為了提高EPS，企業(yè)的基本做法是發(fā)行普通股換取市盈率（PriceEarningRatio，PER）低，也就是股價比每股利潤較低企業(yè)的股票，在用權益結合法進行會計處理時不必對被并企業(yè)的賬務進行修訂，被并企業(yè)的利潤會自動抬高主并企業(yè)的每股利潤。這樣的股價形成

11、機制支撐了第三次并購浪潮，使混合合并得到高速增長。合并時之所以重視EPS，是因為成長企業(yè)為維持其成長狀態(tài)考慮于PER指標。PER是反映以企業(yè)預計利潤的多少倍價格來購買的指標，由股價除以每股利潤算出，計算時一般多以聯(lián)合編報為主，判斷股價高低時被青睞。單個股票的PER，適宜進行行業(yè)內(nèi)企業(yè)股價比較，能夠判斷哪只股比較便宜、哪只股過熱：如A公司預計EPS為6元，股價360元，則PER為60。本行業(yè)B公司預計EPS為50元，股價500元，則B公司