淺談股東和經(jīng)營者在公司治理中的產(chǎn)權(quán)對比分析

1、淺談股東和經(jīng)營者在公司治理中的產(chǎn)權(quán)對比分析淺談股東和經(jīng)營者在公司治理中的產(chǎn)權(quán)對比分析現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為企業(yè)是一組契約的聯(lián)結(jié)該契約是資本所有者(人力與非經(jīng)營者)之間為讓渡各自產(chǎn)權(quán)，而彼此做出的保證兌現(xiàn)的承諾即產(chǎn)權(quán)主體之間在契約中達(dá)成的分配控制權(quán)，分享剩余收益的條文。一、幾個(gè)基本概念的界定(一)物質(zhì)資本所有者物質(zhì)資本所有者是指那些擁有貨幣、有價(jià)證券等企業(yè)初始產(chǎn)權(quán)安排中的相對被動地位。三、股東和經(jīng)營者締結(jié)企業(yè)契約動機(jī)分析(一)股東締約動機(jī)分析從

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看人們投資的根本目的是為了獲取最大數(shù)額的投資利益為了保障企業(yè)創(chuàng)辦者的資本權(quán)益本金的安全性及其收益性必須賦予他對企業(yè)的最終控制權(quán)從法律的角度看在物質(zhì)稀缺從而財(cái)產(chǎn)所有者權(quán)益需要得到保護(hù)的社會中締結(jié)企業(yè)合約只不過是股東使用財(cái)產(chǎn)的一種方式可見財(cái)產(chǎn)制度對企業(yè)產(chǎn)權(quán)的初始安排具有決定性影響股東同經(jīng)營者締結(jié)企業(yè)契約是法律界定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的各種具體形式在企業(yè)內(nèi)部的進(jìn)一步延伸是股東使用財(cái)產(chǎn)的一種方式。這里隱含著兩點(diǎn)：一是股東有大量的物質(zhì)財(cái)富；二

3、是股東敢于冒險(xiǎn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)這將使他成為股東而沒有成為債權(quán)人或者經(jīng)營者股東擁有物質(zhì)資本和敢冒高風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)使其在創(chuàng)辦企業(yè)之初自然地贏得了企業(yè)的所有權(quán)即剩余控制權(quán)和剩余收益索取權(quán)。者共同分享但分享的比例由股東根據(jù)自己的利益最大化作出權(quán)衡。需要指出的是這種企業(yè)初始產(chǎn)權(quán)安排方案并不必然是最有效率的制度安排股東取得企業(yè)初始剩余控制權(quán)的原因不在于是最有效率的而是財(cái)產(chǎn)所有權(quán)在企業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的一種邏輯延伸企業(yè)作為股東與經(jīng)營者的有機(jī)結(jié)合體，哪一方面的權(quán)益受到損害

4、都會影響企業(yè)效率有效率的制度安排可能是某種比例的產(chǎn)權(quán)分享但這種制度安排在企業(yè)初始締約過程中無法形成。(二)企業(yè)經(jīng)營期所有權(quán)的動態(tài)調(diào)整隨著企業(yè)的不斷運(yùn)行經(jīng)營者的產(chǎn)權(quán)地位會逐漸上升，談判力相對提高兩個(gè)關(guān)鍵主體會在長期的動態(tài)博弈中，調(diào)整各自的產(chǎn)權(quán)界域通過達(dá)成有效率的產(chǎn)權(quán)安排來實(shí)現(xiàn)各自效用的最大化。盡管企業(yè)的初始締約使股東獲取全部的剩余控制權(quán)，但是由于企業(yè)運(yùn)行環(huán)境的復(fù)雜化和專業(yè)化分工的發(fā)展擁有智力資本的經(jīng)營者對企業(yè)的生存和發(fā)展起到愈來愈大的作用