鋼貿央企托盤業(yè)務黑洞

1、鋼貿央企托盤業(yè)務黑洞：中鋼五礦等被拉下水2014年05月19日17:21企業(yè)觀察報我有話說(49人參與)收藏本文鋼貿危機猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動著整個央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復質押……因鋼貿商而起的融資危機，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿央企也難以幸免《企業(yè)觀察報》記者張寧鋼貿央企托盤融資模式所累積的危機正在爆發(fā)。國內貿易和經濟增速放緩、鐵礦石實際需求驟減，作為自2011年年底開始的信貸危機的一部分，鋼貿危機籠

2、罩著國內鋼鐵行業(yè)，大量鋼貿企業(yè)面臨倒閉風險。生死存亡之際，鋼貿圈的“信貸潛規(guī)則”——托盤及墊資交易日益興起并漸漸公開。然而在這個時候，該融資模式所埋下的致命風險也終于浮出水面。從曾經的世界500強到現(xiàn)在負債76億元，中國鐵路物資股份有限公司(下稱中國鐵物)正是跌入托盤融資風暴眼的典型鋼貿央企之一。頭頂國內最大鋼鐵供應鏈集成服務商的光環(huán)，中國鐵物曾在2009年—2011年連續(xù)三年入圍“世界500強”，其2011年的營業(yè)收入更是突破了200

3、0億元。2012年，中國鐵物遞交了招股書擬于A股上市。然而，近年鋼貿危機的襲來，令中國鐵物在過去幾年因托盤貿易、墊資風險而積累的風險暴露無遺。據2013年年報，中國鐵物凈利潤已虧損76.51億元，資產負債率高達97.2%；2014年3月11日，中國鐵物主動撤下了A股上市招股書。鋼貿危機猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動著整個央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復質押……因鋼貿商而起的融資危機，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿央企也難以

4、幸免事實上，除了中國鐵物，中鋼集團、五礦集團等擁有資金優(yōu)勢和貸款渠道的央企，近幾年也都涉身托盤業(yè)務，并在鋼貿融資鏈上扮演著“影子銀行”角色，而如中鋼天源(14.790.080.54%)等上市公司，已向外界公告因“托盤”貿易而付出慘重代價。對于鋼貿央企托盤融資危機的集體爆發(fā)，多位業(yè)內人士認為，這緣于激進擴張的經營策略之下，鋼貿托盤央企的風險控制形同虛設。然而，謀得一份“好生意”的這些托盤央企或許不會料到，自己會如此之快地落入融資黑洞。招商

5、證券[微博](29.752.587.98%)研究員張士寶接受《企業(yè)觀察報》記者采訪時稱，實際上，托盤業(yè)務暗藏著極大風險，一旦鋼價下跌，鋼貿商違約，或者鋼廠虧損，鋼材就全砸在托盤企業(yè)自己手中。而現(xiàn)實中更多的情況則是，由于托盤企業(yè)管理失控等原因，第三方倉庫被作虛，鋼材物權多次轉讓，上演“一貨多嫁”甚至“空倉計”，托盤企業(yè)最終往往“賠了夫人又折兵”。查看過往資料不難發(fā)現(xiàn)，近年來中國鐵物的托盤業(yè)務損失此起彼伏。2012年8月轟動一時的“華東鋼貿

6、事件”中，中國鐵物涉水不淺，多家下屬公司存在貨權失控問題，彼時被封存的爭議鋼材就達幾十億元之巨；而中國鐵物另一家子公司哈爾濱公司也于2013年5月同樣掉進了鋼鐵貿易圈重復質押、騙取資金的圈套；此后，中國鐵物幾大子公司甚至出現(xiàn)同時在各地倉庫搶貨的情況。更多的災難也幾乎在同一時間爆發(fā)。2011年的那場央企審計風暴中，中鋼集團“被合作伙伴占用資金高達88.07億元”，而審計公告中所指的“資金占用”，正是中鋼集團為購買鋼材向一些鋼廠提前支付的預

7、付款；2012年下半年開始，多家央企控股上市公司因涉鋼貿托盤接連“落水”：中鋼天源、馬鋼股份(3.560.030.85%)、五礦發(fā)展(15.220.151.00%)、中儲股份(10.790.100.94%)皆涉入貨物或承兌匯票的糾紛中，金額都至少在1億元之上，甚至高達數(shù)十億元。此外，中遠物流、中國銀行(3.460.082.26%)南通支行也存在業(yè)務糾紛，問題同樣出在鋼貿。政府買單？政府買單？將那些涉身托盤交易的鋼貿央企推入融資黑洞，銀行

8、有間接的責任。正如國內某鋼貿上市公司管理層人士對《企業(yè)觀察報》記者所言，隨著近年來中國貿易和經濟增速放緩、國家產業(yè)結構調整，鐵礦石實際需求驟減，鋼貿危機籠罩著國內鋼鐵行業(yè)，加之2010年后銀行收緊對民營鋼貿商的信貸，于是像中國鐵物、中鋼集團這樣擁有政府背景和專業(yè)供應鏈市場的鋼貿央企一時間成了“最安全”的借貸方。但值得注意的是，除卻環(huán)境因素，托盤鋼貿央企背后還存在著一股至關重要的財團力量——銀行。“在鋼貿圈，銀行的角色十分微妙?！彼f。一