鋼貿(mào)央企托盤(pán)業(yè)務(wù)黑洞

1、鋼貿(mào)央企托盤(pán)業(yè)務(wù)黑洞：中鋼五礦等被拉下水2014年05月19日17:21企業(yè)觀察報(bào)我有話說(shuō)(49人參與)收藏本文鋼貿(mào)危機(jī)猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動(dòng)著整個(gè)央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押……因鋼貿(mào)商而起的融資危機(jī)，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以幸免《企業(yè)觀察報(bào)》記者張寧鋼貿(mào)央企托盤(pán)融資模式所累積的危機(jī)正在爆發(fā)。國(guó)內(nèi)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增速放緩、鐵礦石實(shí)際需求驟減，作為自2011年年底開(kāi)始的信貸危機(jī)的一部分，鋼貿(mào)危機(jī)籠

2、罩著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，大量鋼貿(mào)企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。生死存亡之際，鋼貿(mào)圈的“信貸潛規(guī)則”——托盤(pán)及墊資交易日益興起并漸漸公開(kāi)。然而在這個(gè)時(shí)候，該融資模式所埋下的致命風(fēng)險(xiǎn)也終于浮出水面。從曾經(jīng)的世界500強(qiáng)到現(xiàn)在負(fù)債76億元，中國(guó)鐵路物資股份有限公司(下稱中國(guó)鐵物)正是跌入托盤(pán)融資風(fēng)暴眼的典型鋼貿(mào)央企之一。頭頂國(guó)內(nèi)最大鋼鐵供應(yīng)鏈集成服務(wù)商的光環(huán)，中國(guó)鐵物曾在2009年—2011年連續(xù)三年入圍“世界500強(qiáng)”，其2011年的營(yíng)業(yè)收入更是突破了200

3、0億元。2012年，中國(guó)鐵物遞交了招股書(shū)擬于A股上市。然而，近年鋼貿(mào)危機(jī)的襲來(lái)，令中國(guó)鐵物在過(guò)去幾年因托盤(pán)貿(mào)易、墊資風(fēng)險(xiǎn)而積累的風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺。據(jù)2013年年報(bào)，中國(guó)鐵物凈利潤(rùn)已虧損76.51億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97.2%；2014年3月11日，中國(guó)鐵物主動(dòng)撤下了A股上市招股書(shū)。鋼貿(mào)危機(jī)猶如一副推倒的多米諾骨牌，震動(dòng)著整個(gè)央企的金融體系。資金鏈斷裂、加大杠桿、重復(fù)質(zhì)押……因鋼貿(mào)商而起的融資危機(jī)，殃及范圍之廣，連處于同一鏈上的鋼貿(mào)央企也難以

4、幸免事實(shí)上，除了中國(guó)鐵物，中鋼集團(tuán)、五礦集團(tuán)等擁有資金優(yōu)勢(shì)和貸款渠道的央企，近幾年也都涉身托盤(pán)業(yè)務(wù)，并在鋼貿(mào)融資鏈上扮演著“影子銀行”角色，而如中鋼天源(14.790.080.54%)等上市公司，已向外界公告因“托盤(pán)”貿(mào)易而付出慘重代價(jià)。對(duì)于鋼貿(mào)央企托盤(pán)融資危機(jī)的集體爆發(fā)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這緣于激進(jìn)擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)策略之下，鋼貿(mào)托盤(pán)央企的風(fēng)險(xiǎn)控制形同虛設(shè)。然而，謀得一份“好生意”的這些托盤(pán)央企或許不會(huì)料到，自己會(huì)如此之快地落入融資黑洞。招商

5、證券[微博](29.752.587.98%)研究員張士寶接受《企業(yè)觀察報(bào)》記者采訪時(shí)稱，實(shí)際上，托盤(pán)業(yè)務(wù)暗藏著極大風(fēng)險(xiǎn)，一旦鋼價(jià)下跌，鋼貿(mào)商違約，或者鋼廠虧損，鋼材就全砸在托盤(pán)企業(yè)自己手中。而現(xiàn)實(shí)中更多的情況則是，由于托盤(pán)企業(yè)管理失控等原因，第三方倉(cāng)庫(kù)被作虛，鋼材物權(quán)多次轉(zhuǎn)讓，上演“一貨多嫁”甚至“空倉(cāng)計(jì)”，托盤(pán)企業(yè)最終往往“賠了夫人又折兵”。查看過(guò)往資料不難發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)中國(guó)鐵物的托盤(pán)業(yè)務(wù)損失此起彼伏。2012年8月轟動(dòng)一時(shí)的“華東鋼貿(mào)

6、事件”中，中國(guó)鐵物涉水不淺，多家下屬公司存在貨權(quán)失控問(wèn)題，彼時(shí)被封存的爭(zhēng)議鋼材就達(dá)幾十億元之巨；而中國(guó)鐵物另一家子公司哈爾濱公司也于2013年5月同樣掉進(jìn)了鋼鐵貿(mào)易圈重復(fù)質(zhì)押、騙取資金的圈套；此后，中國(guó)鐵物幾大子公司甚至出現(xiàn)同時(shí)在各地倉(cāng)庫(kù)搶貨的情況。更多的災(zāi)難也幾乎在同一時(shí)間爆發(fā)。2011年的那場(chǎng)央企審計(jì)風(fēng)暴中，中鋼集團(tuán)“被合作伙伴占用資金高達(dá)88.07億元”，而審計(jì)公告中所指的“資金占用”，正是中鋼集團(tuán)為購(gòu)買鋼材向一些鋼廠提前支付的預(yù)

7、付款；2012年下半年開(kāi)始，多家央企控股上市公司因涉鋼貿(mào)托盤(pán)接連“落水”：中鋼天源、馬鋼股份(3.560.030.85%)、五礦發(fā)展(15.220.151.00%)、中儲(chǔ)股份(10.790.100.94%)皆涉入貨物或承兌匯票的糾紛中，金額都至少在1億元之上，甚至高達(dá)數(shù)十億元。此外，中遠(yuǎn)物流、中國(guó)銀行(3.460.082.26%)南通支行也存在業(yè)務(wù)糾紛，問(wèn)題同樣出在鋼貿(mào)。政府買單？政府買單？將那些涉身托盤(pán)交易的鋼貿(mào)央企推入融資黑洞，銀行

8、有間接的責(zé)任。正如國(guó)內(nèi)某鋼貿(mào)上市公司管理層人士對(duì)《企業(yè)觀察報(bào)》記者所言，隨著近年來(lái)中國(guó)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鐵礦石實(shí)際需求驟減，鋼貿(mào)危機(jī)籠罩著國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)，加之2010年后銀行收緊對(duì)民營(yíng)鋼貿(mào)商的信貸，于是像中國(guó)鐵物、中鋼集團(tuán)這樣擁有政府背景和專業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)的鋼貿(mào)央企一時(shí)間成了“最安全”的借貸方。但值得注意的是，除卻環(huán)境因素，托盤(pán)鋼貿(mào)央企背后還存在著一股至關(guān)重要的財(cái)團(tuán)力量——銀行?！霸阡撡Q(mào)圈，銀行的角色十分微妙。”他說(shuō)。一