我國小企業(yè)融資財務戰(zhàn)略的選擇分析

1、我國JIJII企業(yè)融財務戰(zhàn)略的選擇分析從世界范圍內來看，小企業(yè)都占各個國家企業(yè)法人總數的絕大比重，其提供的產品和服務的價值，占整個GDP的一半左右。就我國目前實際情況來看，從公開發(fā)表的統(tǒng)計數據中可知，我國小企業(yè)占工業(yè)企業(yè)法人總數的近95％，其最終產品和服務的價值占GDP的近50％。可以看出，小企業(yè)在各個國家的經濟發(fā)展中，都占有十分重要的地位和作用。何謂小企業(yè)小企業(yè)的劃分標準是什么2000年財政部發(fā)布的《企業(yè)財務會計報告條例》和新近發(fā)布的

2、《小企業(yè)會計制度》中，對此作了明確規(guī)定，小企業(yè)即“不對外籌集資金，經營規(guī)模較小”的企業(yè)。這里所謂的“不對外籌集資金”是指“不公開發(fā)行股票和債券”，這里所謂的“經營規(guī)模較小”則采用了原國家經貿委等于2003年2月制定發(fā)布的“中小企業(yè)劃分標準”之規(guī)定。由上述可知，對小企業(yè)的定義，是從融資和經營規(guī)模兩個角度進行質的規(guī)定。本文僅從融資的角度對小企業(yè)的融資財務戰(zhàn)略的選擇問題進行分析。融資，即籌集企業(yè)所需的資本。因此，融資是一個企業(yè)生產經營的前提。

3、據測算，融資對現代社會經濟發(fā)展的直接和間接貢獻，占全部經濟發(fā)展的三分之二左右。按一般的分類方法，融資可分為內源融資和外源融資。其中，外源融資又包括負債融資(包括商業(yè)信用、銀行信貸和發(fā)行債券等)和股權融資。按小企業(yè)的規(guī)定，可供小企業(yè)選擇的融資方式主要有：內源融資、負債融資(僅包括商業(yè)信用和銀行信貸)、股權融資(包括合伙或股份合作制)。由于上述幾種可供小企業(yè)選擇的融資方式各有利弊，因此，在研究文／王霞小企業(yè)的融資財務發(fā)展戰(zhàn)略時，需要結合小企

4、業(yè)所處的各個生存發(fā)展階段具體分析。(一)小企業(yè)的初創(chuàng)階段小企業(yè)的初創(chuàng)發(fā)展階段，亦即小企業(yè)的開辦之時。此時，小企業(yè)可能有一個比較好的創(chuàng)意，通過將這個比較好的創(chuàng)意轉化為真正的生產經營活動，小企業(yè)將會獲得較為可觀的收益，甚至小企業(yè)可能發(fā)展成為中企業(yè)、大企業(yè)。然而此時，由于社會資本對小企業(yè)未來前景的認識不一，即認為小企業(yè)未來期望利潤的概率分布是離散型的。這時，欲通過負債融資以支持小企業(yè)的設立是不現實的。初創(chuàng)階段，小企業(yè)融資財務戰(zhàn)略的唯一選擇是股

5、權融資，通過合伙制或股份合作制，吸收社會上的閑散資本，以支撐小企業(yè)的設立，為小企業(yè)的進一步發(fā)展搭建一個資金平臺。(二l小企業(yè)的成長階段小企業(yè)成長階段的特征表現為，小企業(yè)的產品逐步為人們所認識，在相同或類似產品的市場份額中，小企業(yè)占有一席之地，且小企業(yè)的市場份額有進一步上升的趨勢。此時，在小企業(yè)的生產經營過程中，對資金的支持有著強烈的需求。這些資金，主要用來繼續(xù)擴大再生產，通過擴大生產規(guī)模，進而擠占更大范圍的市場，擊敗市場競爭對手。另一方

6、面，小企業(yè)此時還會有較大的廣告需求，通過大規(guī)模的廣告支出，激發(fā)社會對小企業(yè)產品的潛在需要。這兩種需求，都是與大規(guī)模的資金支持密不可分的。因此，小企業(yè)此時融資財務戰(zhàn)略應選擇負債融資，一方面，小企業(yè)盡量爭取供應商的信用，同時給予購貨方較為嚴格的付款條件。因為此時小企業(yè)正處于生命周期的旺盛階段，許多企業(yè)都愿意與小企業(yè)保持長久的合作關系。小企業(yè)若能充分利用商業(yè)信用，則等于節(jié)約了一大筆資金。但應該注意的是，小企業(yè)使用商業(yè)信用不是無節(jié)制的，商業(yè)信用

7、過高，必然導致較高的財務風險，財務體系是非常脆弱的，經不起外部環(huán)境異動的影響。另一方面，小企業(yè)還可以通過和商業(yè)銀行談判，尋求商業(yè)銀行的資金支持，商業(yè)銀行此時也樂于將資金注入蒸蒸日上的小企業(yè)，小企業(yè)在導入銀行信貸資金的過程中，務使銀行信貸資金的邊際成本等于其邊際收益，合理測定銀行信貸資金的最佳融入點。(三l小企業(yè)的成熟階段成熟階段的特征表現為，小企業(yè)的產品所占據的市場份額已經飽和，小企業(yè)已經沒有進一步擴大市場份額的可能。此時小企業(yè)的生產經

8、營正處于邊際收益等于邊際成本的那一點，任何擴大生產經營的行為都會導致邊際利潤下降為負數，小企業(yè)不再對資金支持有較大規(guī)模的需求，準備退出該領域是小企業(yè)的未來戰(zhàn)略選擇。此時，小企業(yè)的融資財務戰(zhàn)略選擇是內源融資，通過折舊和未分配利潤等方式，逐步收回小企業(yè)的投資為小企業(yè)在其他領域的投資準備資金。(四)小企業(yè)的寰退階段小企業(yè)衰退階段的特征表現為，小企業(yè)的產品已經滯銷，庫存未售的產品形成積壓，甚至有可能因為產品質量、交貨期等問題導致小企業(yè)經常面臨訴

9、訟。此時，小企業(yè)融資財務戰(zhàn)略的選擇是：催收應收帳款，盡可能確保應收帳款不發(fā)生壞帳；同時應盡量避免訴訟，防止由于訴訟失敗而導致小企業(yè)承擔無法估量的損失。(作者單位：四川瑤工學院)集團經濟研究200510t半月刊(總第183期)維普資訊我國JIJII企業(yè)融財務戰(zhàn)略的選擇分析從世界范圍內來看，小企業(yè)都占各個國家企業(yè)法人總數的絕大比重，其提供的產品和服務的價值，占整個GDP的一半左右。就我國目前實際情況來看，從公開發(fā)表的統(tǒng)計數據中可知，我國小企

10、業(yè)占工業(yè)企業(yè)法人總數的近95％，其最終產品和服務的價值占GDP的近50％?？梢钥闯觯∑髽I(yè)在各個國家的經濟發(fā)展中，都占有十分重要的地位和作用。何謂小企業(yè)小企業(yè)的劃分標準是什么2000年財政部發(fā)布的《企業(yè)財務會計報告條例》和新近發(fā)布的《小企業(yè)會計制度》中，對此作了明確規(guī)定，小企業(yè)即“不對外籌集資金，經營規(guī)模較小”的企業(yè)。這里所謂的“不對外籌集資金”是指“不公開發(fā)行股票和債券”，這里所謂的“經營規(guī)模較小”則采用了原國家經貿委等于2003年2

11、月制定發(fā)布的“中小企業(yè)劃分標準”之規(guī)定。由上述可知，對小企業(yè)的定義，是從融資和經營規(guī)模兩個角度進行質的規(guī)定。本文僅從融資的角度對小企業(yè)的融資財務戰(zhàn)略的選擇問題進行分析。融資，即籌集企業(yè)所需的資本。因此，融資是一個企業(yè)生產經營的前提。據測算，融資對現代社會經濟發(fā)展的直接和間接貢獻，占全部經濟發(fā)展的三分之二左右。按一般的分類方法，融資可分為內源融資和外源融資。其中，外源融資又包括負債融資(包括商業(yè)信用、銀行信貸和發(fā)行債券等)和股權融資。按小

12、企業(yè)的規(guī)定，可供小企業(yè)選擇的融資方式主要有：內源融資、負債融資(僅包括商業(yè)信用和銀行信貸)、股權融資(包括合伙或股份合作制)。由于上述幾種可供小企業(yè)選擇的融資方式各有利弊，因此，在研究文／王霞小企業(yè)的融資財務發(fā)展戰(zhàn)略時，需要結合小企業(yè)所處的各個生存發(fā)展階段具體分析。(一)小企業(yè)的初創(chuàng)階段小企業(yè)的初創(chuàng)發(fā)展階段，亦即小企業(yè)的開辦之時。此時，小企業(yè)可能有一個比較好的創(chuàng)意，通過將這個比較好的創(chuàng)意轉化為真正的生產經營活動，小企業(yè)將會獲得較為可觀的

13、收益，甚至小企業(yè)可能發(fā)展成為中企業(yè)、大企業(yè)。然而此時，由于社會資本對小企業(yè)未來前景的認識不一，即認為小企業(yè)未來期望利潤的概率分布是離散型的。這時，欲通過負債融資以支持小企業(yè)的設立是不現實的。初創(chuàng)階段，小企業(yè)融資財務戰(zhàn)略的唯一選擇是股權融資，通過合伙制或股份合作制，吸收社會上的閑散資本，以支撐小企業(yè)的設立，為小企業(yè)的進一步發(fā)展搭建一個資金平臺。(二l小企業(yè)的成長階段小企業(yè)成長階段的特征表現為，小企業(yè)的產品逐步為人們所認識，在相同或類似產品

14、的市場份額中，小企業(yè)占有一席之地，且小企業(yè)的市場份額有進一步上升的趨勢。此時，在小企業(yè)的生產經營過程中，對資金的支持有著強烈的需求。這些資金，主要用來繼續(xù)擴大再生產，通過擴大生產規(guī)模，進而擠占更大范圍的市場，擊敗市場競爭對手。另一方面，小企業(yè)此時還會有較大的廣告需求，通過大規(guī)模的廣告支出，激發(fā)社會對小企業(yè)產品的潛在需要。這兩種需求，都是與大規(guī)模的資金支持密不可分的。因此，小企業(yè)此時融資財務戰(zhàn)略應選擇負債融資，一方面，小企業(yè)盡量爭取供應商

15、的信用，同時給予購貨方較為嚴格的付款條件。因為此時小企業(yè)正處于生命周期的旺盛階段，許多企業(yè)都愿意與小企業(yè)保持長久的合作關系。小企業(yè)若能充分利用商業(yè)信用，則等于節(jié)約了一大筆資金。但應該注意的是，小企業(yè)使用商業(yè)信用不是無節(jié)制的，商業(yè)信用過高，必然導致較高的財務風險，財務體系是非常脆弱的，經不起外部環(huán)境異動的影響。另一方面，小企業(yè)還可以通過和商業(yè)銀行談判，尋求商業(yè)銀行的資金支持，商業(yè)銀行此時也樂于將資金注入蒸蒸日上的小企業(yè)，小企業(yè)在導入銀行信

16、貸資金的過程中，務使銀行信貸資金的邊際成本等于其邊際收益，合理測定銀行信貸資金的最佳融入點。(三l小企業(yè)的成熟階段成熟階段的特征表現為，小企業(yè)的產品所占據的市場份額已經飽和，小企業(yè)已經沒有進一步擴大市場份額的可能。此時小企業(yè)的生產經營正處于邊際收益等于邊際成本的那一點，任何擴大生產經營的行為都會導致邊際利潤下降為負數，小企業(yè)不再對資金支持有較大規(guī)模的需求，準備退出該領域是小企業(yè)的未來戰(zhàn)略選擇。此時，小企業(yè)的融資財務戰(zhàn)略選擇是內源融資，通

17、過折舊和未分配利潤等方式，逐步收回小企業(yè)的投資為小企業(yè)在其他領域的投資準備資金。(四)小企業(yè)的寰退階段小企業(yè)衰退階段的特征表現為，小企業(yè)的產品已經滯銷，庫存未售的產品形成積壓，甚至有可能因為產品質量、交貨期等問題導致小企業(yè)經常面臨訴訟。此時，小企業(yè)融資財務戰(zhàn)略的選擇是：催收應收帳款，盡可能確保應收帳款不發(fā)生壞帳；同時應盡量避免訴訟，防止由于訴訟失敗而導致小企業(yè)承擔無法估量的損失。(作者單位：四川瑤工學院)集團經濟研究200510t半月刊