推動(dòng)中國資產(chǎn)管理綠色化

1、研究報(bào)告（2018年第5期總第36期）清華大學(xué)國家金融研究院2018年1月14日推動(dòng)中國資產(chǎn)管理綠色化推動(dòng)中國資產(chǎn)管理綠色化金融與發(fā)展研究中心馬駿王駿嫻資產(chǎn)管理的傳統(tǒng)理念是在投資者給定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏好或約束下取得最好的財(cái)務(wù)回報(bào)，環(huán)境因素不是資產(chǎn)管理者考慮的內(nèi)容。但是，近年來資產(chǎn)管理的綠色化正在成為一個(gè)新的趨勢(shì)。所謂資產(chǎn)管理的綠色化，是指資產(chǎn)管理者在投資決策過程中充分考慮投資所帶來的環(huán)境和社會(huì)影響和環(huán)境因素對(duì)投資回報(bào)的影響，以減少對(duì)污染和高

2、碳資產(chǎn)的投資，增加對(duì)清潔、低碳資產(chǎn)的投資。本文對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)綠色化的背景、綠色投資策略、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理、環(huán)境壓力測(cè)試等問題進(jìn)行探討，提出相關(guān)政策建議。研究報(bào)告：2018年第期總第期由中國倡議發(fā)起并共同主持的G20綠色金融研究小組在2016年的《G20綠色金融綜合報(bào)告》中明確指出了綠色金融發(fā)展的幾大趨勢(shì)，其中包括機(jī)構(gòu)投資者的綠色化。近年來，中國國內(nèi)的綠色金融業(yè)取得了快速進(jìn)展，人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》（以下

3、簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》）明確提出了要引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者開展綠色投資，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者開展環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析。這些意見正逐步演化成具體的措施、方法和工具，未來會(huì)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。一、資產(chǎn)管理綠色化的背景一、資產(chǎn)管理綠色化的背景當(dāng)前氣候、環(huán)境因素對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的制約越來越大，全球面臨著由高污染、高耗能、高排放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向綠色低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的迫切要求。為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，各國政府相繼出臺(tái)相關(guān)政策，積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。我們的研究顯示，污染型和高碳的經(jīng)

4、濟(jì)發(fā)展模式源于污染型和高碳的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而污染與高碳的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則主要源于污染型的投資。導(dǎo)致大量污染型投資的深層次原因包括綠色投資的激勵(lì)機(jī)制缺失和一系列制約綠色投資的體制機(jī)制弊端。為解決這些問題，我國正在推出央行再貸款、貼息、擔(dān)保、政府基金等支持綠色投資的激勵(lì)機(jī)制。但是，在財(cái)政能力有限、而綠色投資需求巨大的情況下，僅僅靠政府的激勵(lì)機(jī)制是不足以推動(dòng)投資綠色化的。資產(chǎn)管理行業(yè)管理著巨大的私人部門資金：截止到2016年底，全球機(jī)構(gòu)投資者管理著約1