處置不良資產(chǎn)的財務方式選擇分析

1、財會Email：zfsdzzs@126tomwww：丞』處置不良資產(chǎn)的財務方式選擇分析口周晶晶鄭麗梅石家莊信息工程職業(yè)學院摘要：該文具本分析了處置不良資產(chǎn)的主要財務方式，得出在不同情況下不良資產(chǎn)處置方式的選擇方法。關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；財務方式；處置方式根據(jù)國務院發(fā)布的《企業(yè)財務會計報告條例》中第九條的定義，資產(chǎn)，足指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。對于不良資產(chǎn)，有人認為足質(zhì)苗菪的資產(chǎn)就是不良資

2、產(chǎn)有人認為是喪失了部分價值或使用價值的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，也有人認為不能正常參加運轉(zhuǎn)的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)?？偠贾涣假Y產(chǎn)是一種非正常資產(chǎn)，是有問題的資產(chǎn)。對于正常資產(chǎn)與不良資產(chǎn)區(qū)分的關(guān)鍵點，就是資產(chǎn)應當是可以在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的這一最基本的性質(zhì)。他們所代表的氽業(yè)未來的經(jīng)濟利益和貨幣價值不同，不良資產(chǎn)在未來不能給氽業(yè)帶來合理性效益。一、處置不良資產(chǎn)的主要財務方式(一)債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股(Debt—EquitySwap)是指不良債權(quán)資產(chǎn)擁有方將債

3、權(quán)轉(zhuǎn)化為負債公司的股權(quán)，實質(zhì)上其是一種債務轉(zhuǎn)換，將雙方的債務關(guān)系轉(zhuǎn)為投資關(guān)系。不良債權(quán)擁有方從僅有負債追索權(quán)的債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，擁有根據(jù)其所持股權(quán)進行經(jīng)營和管理，分享盈利的權(quán)利。不良債權(quán)擁有方一般選擇階段件持股，債轉(zhuǎn)股町以使債務企業(yè)的債務負擔減小、改變經(jīng)營機制，并經(jīng)過數(shù)年的牛產(chǎn)經(jīng)營或資本運作，這樣債權(quán)人在未來退出該企業(yè)時可以獲得比現(xiàn)時變賣更多的回報，最大限度地盤活債權(quán)人的不良資產(chǎn)。1債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點卡要有以下幾點：第一，債

4、轉(zhuǎn)股有利于企業(yè)債務負擔的減輕，有利于企業(yè)扭虧為盈，幫助國有企業(yè)脫離困境。第二，債轉(zhuǎn)股有利j：企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營機制，形成現(xiàn)代化企業(yè)制度。由于債轉(zhuǎn)股時將債券轉(zhuǎn)化為r股權(quán)，使得債權(quán)人以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營使得債權(quán)方約束力變大，監(jiān)管能力變強，這樣可以有效地防止企業(yè)的短期化行為。第三，債轉(zhuǎn)股有利于推動國有產(chǎn)權(quán)的流動，調(diào)整國有資本結(jié)構(gòu)，促進同有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，實現(xiàn)國有經(jīng)濟布局凋整的目標。第四，債轉(zhuǎn)股的成本較低，對社會影響小，容易被各方接受。2債轉(zhuǎn)股的主

5、要風險第一，債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)虛盈實虧。在債轉(zhuǎn)股后。由于企業(yè)的財務費用里的利息支出變?yōu)閺S股東的投資收益。這使得企業(yè)的財務費用大幅下降，在公司賬面上能出現(xiàn)顯著地扭虧為盈的作用。但足實際上，這種扭虧為盈只是體現(xiàn)在賬面卜的，只足把原來成本費用項下的數(shù)字劃到利潤項下，而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并沒有因此而改變。第二，債轉(zhuǎn)股后債權(quán)方對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的監(jiān)督成本有所提高。債轉(zhuǎn)股之后企業(yè)不再負有向原債權(quán)人支付利息的義務，只有向股東派發(fā)股息的義務。但是債務人向債權(quán)人還本

6、付息具有法律上的強制性，而企業(yè)向其股東派發(fā)利息則不一樣，它要視企業(yè)的經(jīng)營狀況而定。(二)債務重組債務重組。是指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務人達成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項。債務重組的方式卡要包括：①以資產(chǎn)清償債務；②將債務轉(zhuǎn)為資本；⑨修改其他債務條件，如減少債務本金、減少債務利息等。不包括t述(!)和②兩種方式；④以上：三種方式的組合等。債務重組有狹義和廣義兩種意義，狹義上的債務重組指債權(quán)人按照其與債務人達成

7、的協(xié)議或法院的裁決，同意債務人修改債務條件的事項。而廣義債務重組包括了對既存?zhèn)鶆者M行調(diào)整的一切方式，不一定是做出讓步的債務重組。1債務重組的優(yōu)點第一，町以使債權(quán)人最大限度的同收債權(quán)。當負債企業(yè)發(fā)生財務困難，不能按既定條件全額償還所欠債務，但是債務人可能有能力按較低的條件來償債。第■，債務重組形式靈活，債務重組既可以對債務的期限進行重新安排，也可以對債務的利率按照國家要求重新確定。第三，可以緩解債務人暫時的財務困難，避免由于采取立即的求償

8、措施。致使債權(quán)卜的更人損失。第四，債務重組uT以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，增強企業(yè)的競爭力。通過資產(chǎn)重組、財務蕈組、資產(chǎn)置換、股份制改造等，可以將負債企業(yè)整和成好的項日和企業(yè)。2債務重組的缺點第一，債務企業(yè)可能出現(xiàn)道德風險。在實際的操作過程中，部分食業(yè)會借重組之機懸卒或逃廢債務。有的企業(yè)不能正確對待國家關(guān)于兼并重組的優(yōu)惠政策，即使有錢也不還。加之目前在重組交易中，由于信息的不對稱，債權(quán)人對債務人、擔保人的信息不能全面充分了解，難以對其真實的償債能力

9、做出正確的判斷。第二。具備處置條件的項目難以合理定價。由于我國的資本市場和不良資產(chǎn)『仃場都尚不完善缺乏自效的價格形成機制，難以從市場反饋中得到資產(chǎn)的合理定價。而中介機構(gòu)的估價只是定價的參考，多數(shù)債務重組的價格實際是債務雙方談判而成。但由f：項日處置人員談判技巧等岡素的影響，項H的定價存在一定的卒問，并沒有明確的準則朱限定，因而確定債務重組價格的依據(jù)不夠充分，在這種情況卜很多債務重組實質(zhì)E變成了一種債務大赦。二、不良資產(chǎn)處置方式選擇(一)

10、適用債轉(zhuǎn)股的情況債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，是一種特殊的處理方法，是一項十分復雜的工作，并不是所有企業(yè)的不良債權(quán)都可以轉(zhuǎn)化為股權(quán)。一般來說，實施債轉(zhuǎn)股的食業(yè)應該具備五個基本條件：一是產(chǎn)品適銷對路，質(zhì)量符合要求，有『J場競爭力；二是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務清楚，財務行為規(guī)范；■是企業(yè)領(lǐng)導班子強，董事長、總經(jīng)理善f經(jīng)營管理；四是轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務落實并得到地方政府確認。在四個條件中，第四

11、個條件是最重要的，岡為債轉(zhuǎn)股并不足簡單的將企業(yè)的債務轉(zhuǎn)變?yōu)檑始屹Y本金，更不是一筆勾銷。債轉(zhuǎn)股的最終目的仍足促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。(二)適用債務重組的情況以下j種情況一般成采用債務霞組來對不良資產(chǎn)進行處置：①當負債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，但足可以預期其長期清償能力將大大超過短期清償能力，此時應選擇進行債務重組。由于其即期清償率很低，而債務重組后，能夠大幅度提高回收率；②當負債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，并凡可

12、以預期其長期清償能力也不會有所提高但如果其破產(chǎn)，破產(chǎn)清償星順序?qū)鶛?quán)人不利，此時債務人只能采取債務重組給予債務人量讓步，防止該負債公司倒閉；⑨當債務企業(yè)擁有某項或幾項資霉產(chǎn)，這些資產(chǎn)在該氽業(yè)被閑置或雖被利用，但效益不大，而該資芝產(chǎn)對債權(quán)企業(yè)有著很大的作用，此時口『以選擇債務重組通過資j產(chǎn)置換將這部分資產(chǎn)置換企業(yè)所欠的部分或全部債務。高㈣步萬方數(shù)據(jù)財會Email：zfsdzzs@126tomwww：丞』處置不良資產(chǎn)的財務方式選擇分析口周晶

13、晶鄭麗梅石家莊信息工程職業(yè)學院摘要：該文具本分析了處置不良資產(chǎn)的主要財務方式，得出在不同情況下不良資產(chǎn)處置方式的選擇方法。關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；財務方式；處置方式根據(jù)國務院發(fā)布的《企業(yè)財務會計報告條例》中第九條的定義，資產(chǎn)，足指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或控制的資源，該資源預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。對于不良資產(chǎn)，有人認為足質(zhì)苗菪的資產(chǎn)就是不良資產(chǎn)有人認為是喪失了部分價值或使用價值的資產(chǎn)是不良資產(chǎn)，也有人認為不能正常參加運轉(zhuǎn)的資產(chǎn)是不良

14、資產(chǎn)。總而占之不良資產(chǎn)是一種非正常資產(chǎn)，是有問題的資產(chǎn)。對于正常資產(chǎn)與不良資產(chǎn)區(qū)分的關(guān)鍵點，就是資產(chǎn)應當是可以在未來給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的這一最基本的性質(zhì)。他們所代表的氽業(yè)未來的經(jīng)濟利益和貨幣價值不同，不良資產(chǎn)在未來不能給氽業(yè)帶來合理性效益。一、處置不良資產(chǎn)的主要財務方式(一)債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股(Debt—EquitySwap)是指不良債權(quán)資產(chǎn)擁有方將債權(quán)轉(zhuǎn)化為負債公司的股權(quán)，實質(zhì)上其是一種債務轉(zhuǎn)換，將雙方的債務關(guān)系轉(zhuǎn)為投資關(guān)系。不良債權(quán)擁有方

15、從僅有負債追索權(quán)的債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，擁有根據(jù)其所持股權(quán)進行經(jīng)營和管理，分享盈利的權(quán)利。不良債權(quán)擁有方一般選擇階段件持股，債轉(zhuǎn)股町以使債務企業(yè)的債務負擔減小、改變經(jīng)營機制，并經(jīng)過數(shù)年的牛產(chǎn)經(jīng)營或資本運作，這樣債權(quán)人在未來退出該企業(yè)時可以獲得比現(xiàn)時變賣更多的回報，最大限度地盤活債權(quán)人的不良資產(chǎn)。1債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點債轉(zhuǎn)股的優(yōu)點卡要有以下幾點：第一，債轉(zhuǎn)股有利于企業(yè)債務負擔的減輕，有利于企業(yè)扭虧為盈，幫助國有企業(yè)脫離困境。第二，債轉(zhuǎn)股有利j：

16、企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營機制，形成現(xiàn)代化企業(yè)制度。由于債轉(zhuǎn)股時將債券轉(zhuǎn)化為r股權(quán)，使得債權(quán)人以股東身份參與企業(yè)經(jīng)營使得債權(quán)方約束力變大，監(jiān)管能力變強，這樣可以有效地防止企業(yè)的短期化行為。第三，債轉(zhuǎn)股有利于推動國有產(chǎn)權(quán)的流動，調(diào)整國有資本結(jié)構(gòu)，促進同有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，實現(xiàn)國有經(jīng)濟布局凋整的目標。第四，債轉(zhuǎn)股的成本較低，對社會影響小，容易被各方接受。2債轉(zhuǎn)股的主要風險第一，債轉(zhuǎn)股有可能出現(xiàn)虛盈實虧。在債轉(zhuǎn)股后。由于企業(yè)的財務費用里的利息支出變?yōu)閺S股東的

17、投資收益。這使得企業(yè)的財務費用大幅下降，在公司賬面上能出現(xiàn)顯著地扭虧為盈的作用。但足實際上，這種扭虧為盈只是體現(xiàn)在賬面卜的，只足把原來成本費用項下的數(shù)字劃到利潤項下，而企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并沒有因此而改變。第二，債轉(zhuǎn)股后債權(quán)方對債轉(zhuǎn)股企業(yè)的監(jiān)督成本有所提高。債轉(zhuǎn)股之后企業(yè)不再負有向原債權(quán)人支付利息的義務，只有向股東派發(fā)股息的義務。但是債務人向債權(quán)人還本付息具有法律上的強制性，而企業(yè)向其股東派發(fā)利息則不一樣，它要視企業(yè)的經(jīng)營狀況而定。(二)債務

18、重組債務重組。是指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務人達成的協(xié)議或者法院的裁定做出讓步的事項。債務重組的方式卡要包括：①以資產(chǎn)清償債務；②將債務轉(zhuǎn)為資本；⑨修改其他債務條件，如減少債務本金、減少債務利息等。不包括t述(!)和②兩種方式；④以上：三種方式的組合等。債務重組有狹義和廣義兩種意義，狹義上的債務重組指債權(quán)人按照其與債務人達成的協(xié)議或法院的裁決，同意債務人修改債務條件的事項。而廣義債務重組包括了對既存?zhèn)鶆者M行調(diào)整的一

19、切方式，不一定是做出讓步的債務重組。1債務重組的優(yōu)點第一，町以使債權(quán)人最大限度的同收債權(quán)。當負債企業(yè)發(fā)生財務困難，不能按既定條件全額償還所欠債務，但是債務人可能有能力按較低的條件來償債。第■，債務重組形式靈活，債務重組既可以對債務的期限進行重新安排，也可以對債務的利率按照國家要求重新確定。第三，可以緩解債務人暫時的財務困難，避免由于采取立即的求償措施。致使債權(quán)卜的更人損失。第四，債務重組uT以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，增強企業(yè)的競爭力。通過資產(chǎn)重組

20、、財務蕈組、資產(chǎn)置換、股份制改造等，可以將負債企業(yè)整和成好的項日和企業(yè)。2債務重組的缺點第一，債務企業(yè)可能出現(xiàn)道德風險。在實際的操作過程中，部分食業(yè)會借重組之機懸卒或逃廢債務。有的企業(yè)不能正確對待國家關(guān)于兼并重組的優(yōu)惠政策，即使有錢也不還。加之目前在重組交易中，由于信息的不對稱，債權(quán)人對債務人、擔保人的信息不能全面充分了解，難以對其真實的償債能力做出正確的判斷。第二。具備處置條件的項目難以合理定價。由于我國的資本市場和不良資產(chǎn)『仃場都尚

21、不完善缺乏自效的價格形成機制，難以從市場反饋中得到資產(chǎn)的合理定價。而中介機構(gòu)的估價只是定價的參考，多數(shù)債務重組的價格實際是債務雙方談判而成。但由f：項日處置人員談判技巧等岡素的影響，項H的定價存在一定的卒問，并沒有明確的準則朱限定，因而確定債務重組價格的依據(jù)不夠充分，在這種情況卜很多債務重組實質(zhì)E變成了一種債務大赦。二、不良資產(chǎn)處置方式選擇(一)適用債轉(zhuǎn)股的情況債權(quán)轉(zhuǎn)換成股權(quán)，是一種特殊的處理方法，是一項十分復雜的工作，并不是所有企業(yè)的

22、不良債權(quán)都可以轉(zhuǎn)化為股權(quán)。一般來說，實施債轉(zhuǎn)股的食業(yè)應該具備五個基本條件：一是產(chǎn)品適銷對路，質(zhì)量符合要求，有『J場競爭力；二是企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務清楚，財務行為規(guī)范；■是企業(yè)領(lǐng)導班子強，董事長、總經(jīng)理善f經(jīng)營管理；四是轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求，各項改革措施有力，減員增效、下崗分流的任務落實并得到地方政府確認。在四個條件中，第四個條件是最重要的，岡為債轉(zhuǎn)股并不足簡單的將企業(yè)的債務轉(zhuǎn)變?yōu)檑始屹Y本金，更不是一筆勾銷。債轉(zhuǎn)股

23、的最終目的仍足促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。(二)適用債務重組的情況以下j種情況一般成采用債務霞組來對不良資產(chǎn)進行處置：①當負債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，但足可以預期其長期清償能力將大大超過短期清償能力，此時應選擇進行債務重組。由于其即期清償率很低，而債務重組后，能夠大幅度提高回收率；②當負債企業(yè)在即期和短期內(nèi)清償能力很低，并凡可以預期其長期清償能力也不會有所提高但如果其破產(chǎn)，破產(chǎn)清償星順序?qū)鶛?quán)人不利，此時債務人只能采