資產(chǎn)專用性對議價能力影響淺析

1、資產(chǎn)專用性對議價能力影響淺析◆吉榮吳海粟(上海對外貿(mào)易學(xué)院)【摘要】“資產(chǎn)專用性”是造成交易費(fèi)用的主要原因，專用性資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動中處處存在。而在不完全合約條件下，交易雙方在事前所投入資產(chǎn)的專用性將對雙方的議價能力以及通過事后再談判所能分得的收益產(chǎn)生重要影響。本文對在不完全合約條件下資產(chǎn)專用性對議價能力的影響進(jìn)行了初步分析?！娟P(guān)鍵詞】資產(chǎn)專用性議價能力不完全合約作為新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表人物，威廉姆森(1985)從資產(chǎn)專用性、機(jī)會主義行為、交

2、易行為的不確定性以及小數(shù)目條件這四個角度分析了“交易費(fèi)用”產(chǎn)生的原因，使得交易費(fèi)用可以度量、可以證偽，大大推動了交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋能力。威廉姆森認(rèn)為資產(chǎn)專用性是產(chǎn)生交易費(fèi)用的主要原因，在經(jīng)濟(jì)活動中處處存在，具有非常重要的意義。一、資產(chǎn)專用性的定義資產(chǎn)專用性是指人力資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在多大程度上被鎖定在所投入的特定交易關(guān)系中。專用性高的資產(chǎn)在最優(yōu)用途上的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在次優(yōu)用途上的價值，一旦試圖從最優(yōu)用途上轉(zhuǎn)移到其他用途上，其價值就將面臨著巨

3、大的貶值風(fēng)險。舉例來說屬于實(shí)物資本的織布機(jī)一旦改作他用其價值就不如原先大，屬于人力資本的教師一旦不再從事教師職業(yè)，其價值也將下降。而專用性較低的資產(chǎn)則可以更容易的轉(zhuǎn)為他用，原先的價值不會急劇下降，資產(chǎn)所有者面臨的機(jī)會成本相對小很多。在不完全合約分析框架卜，交易雙方完成專用性投資后會就收益分配進(jìn)行再談判。納什議價博弈是描述這一過程的很好的分析框架。納什議價博弈框架假設(shè)有兩個參Lj人1和2，為1『分B莢元而進(jìn)行談判。博弈規(guī)則如‘卜：在時剃1

4、，參與人1提出分給參人2總數(shù)的錢(o如B)，參與人2選擇接受或拒絕。若接受則雙方按參人1得到(擰一)，參人2得到的方式分配總收益。若參人2拒絕，!lilj在時馴2，改i參與人2提出分配方案，出參與人1決定足否接受，如此反復(fù)。雙方都有一個貼現(xiàn)因子s(Os1)，在時期t，1莢元的價值貶值為莢元。若雙方在時期T仍無法達(dá)成協(xié)議(T為某個有限的n：攘數(shù))，則談劌停】：，雙方各自得到，美元稱為雙方各自的外部選擇權(quán)(outsideoption)，一有

5、B。二、議價能力容易理解，外部選擇權(quán)對雙方最后的收益分配有重要影響。外部選擇權(quán)較大的一方在談判中破裂時所能獲得的收益大于外部選擇權(quán)較小的一方。而為了盡可能達(dá)成協(xié)議，外部選擇權(quán)較小的一方必然在收益分配上做出更多的讓步。因此可以將外部選擇權(quán)理解為所謂的議價能力(bargainingpower)。當(dāng)然議價能力還可以通過其它形式表現(xiàn)，不只是外部選擇權(quán)一種形式。三、資產(chǎn)專用性對議價能力的影響在完全合約框架，交易烈方在搿前所進(jìn)行的投資的資產(chǎn)：々Ⅲ性

6、的商低對雙方在完成投資并實(shí)現(xiàn)交易收益后的再淡判有重要影響。山1：?！篔性資產(chǎn)的存在以及經(jīng)濟(jì)活動中普遍的機(jī)會主義傾向——即132市場參者都有做出損人利己行為的傾向——柱雙方所進(jìn)行的投資的資產(chǎn)專用性嚴(yán)重對稱時，方有可能會侵占另一一方的準(zhǔn)租金，產(chǎn)乍“敲竹‘杠”(hold—up)lhI題。準(zhǔn)租金即某項(xiàng)資產(chǎn)被使用在蛀優(yōu)用途上時所產(chǎn)牛的價值()和被使用在次優(yōu)用途上所產(chǎn)的價值()之問的差值(=一：o在有限舊合談判中，所投入資產(chǎn)的次優(yōu)價值實(shí)質(zhì)j：就足外

7、部選擇杈，決定了戲方的議價能力，時征假設(shè)給定的情況卜，的大小也反映了資產(chǎn)專用性的大小。而資產(chǎn)：ff]性較大的方的議價能力相對較弱，因?yàn)椤坏┱勁衅屏呀灰孜茨苓M(jìn)行，該方從譬前進(jìn)行的專用性投資中只能收㈨次優(yōu)價值：(：‘)，兩臨臣大的損失。因而若沒有足夠的保障，交易雙方會傾向r減少事前專用性投資，以降低因?yàn)榍弥窀軉栴}可能帶來的損失。fl是相對0通用性投資，專用性投資般能產(chǎn)生更犬的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。四、政策建議根據(jù)上述所討論的由于敲竹杠問題可能導(dǎo)致事前

8、專用性投資不足，影響經(jīng)濟(jì)效益，減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展。有鑒于此，本文建議從以下幾方面著力減少敲竹杠現(xiàn)象，提高投資效益，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1加強(qiáng)公共信息披露制度的建設(shè)，降低交易雙方的信息不對稱度。這樣不僅能有效降低道德風(fēng)險行為同時還可以激勵交易雙方主動減少機(jī)會主義行為，有力的促進(jìn)各市場主體進(jìn)行公平公正的競爭。有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)的法律法規(guī)體系的建設(shè)，營造出激勵交易雙方在不泄露商業(yè)機(jī)密的前提下盡可能地公開相關(guān)信息的氛圍，減少交易過程中的私人信息，這樣可以使

9、交易雙方的信息不對稱性盡可能地減少，同時也有利于第三方對雙方交易過程的監(jiān)督。2鼓勵企業(yè)縱向一體化。根據(jù)不完全合約理論分析框架的研究結(jié)果以及相關(guān)實(shí)證分析，通過并購、合并等市場化行為進(jìn)行的縱向一體化是減少敲竹杠問題發(fā)生的有效手段之一。因此通過政策激勵同時完善與企業(yè)并購相關(guān)的法律法規(guī)來減少企業(yè)并購的交易費(fèi)用可以有助于減少敲竹杠問題的發(fā)生。3加強(qiáng)法制環(huán)境建設(shè)，為信用體系建設(shè)提供良好的法律保障。良好的信用體系可以有效的減少機(jī)會主義行為。要建設(shè)公平

10、高效的市場信用體系，關(guān)鍵是要建立嚴(yán)格、完整的信用法規(guī)體系，明確相應(yīng)的獎懲原則，建立健全一套針對機(jī)會主義行為的制約機(jī)制，保障交易雙方的合法、正當(dāng)?shù)臋?quán)益，以此來減少交易費(fèi)用，促進(jìn)市場交易的發(fā)展。同時政府相關(guān)部門應(yīng)該加大執(zhí)法力度，提高機(jī)會主義者及其它潛在違法者的違約成本。參考文獻(xiàn)：[1]湯吉軍資產(chǎn)專用性、“敲竹杠”與新制度貿(mào)易經(jīng)濟(jì)學(xué)——兼論保護(hù)主義的適度合理性經(jīng)濟(jì)問題，2010[2]牛德生資產(chǎn)專用性理論分析經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2004[3]李明慧，趙堅(jiān)

11、資產(chǎn)專用性能否成為縱向一體化的主要動因北京交通大學(xué)學(xué)報，2007，6(3)[4]眭紀(jì)剛，吳慶清基于合約理論的中間商性質(zhì)探微商業(yè)經(jīng)濟(jì)，200928萬方數(shù)據(jù)資產(chǎn)專用性對議價能力影響淺析◆吉榮吳海粟(上海對外貿(mào)易學(xué)院)【摘要】“資產(chǎn)專用性”是造成交易費(fèi)用的主要原因，專用性資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動中處處存在。而在不完全合約條件下，交易雙方在事前所投入資產(chǎn)的專用性將對雙方的議價能力以及通過事后再談判所能分得的收益產(chǎn)生重要影響。本文對在不完全合約條件下資產(chǎn)專

12、用性對議價能力的影響進(jìn)行了初步分析?！娟P(guān)鍵詞】資產(chǎn)專用性議價能力不完全合約作為新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的代表人物，威廉姆森(1985)從資產(chǎn)專用性、機(jī)會主義行為、交易行為的不確定性以及小數(shù)目條件這四個角度分析了“交易費(fèi)用”產(chǎn)生的原因，使得交易費(fèi)用可以度量、可以證偽，大大推動了交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋能力。威廉姆森認(rèn)為資產(chǎn)專用性是產(chǎn)生交易費(fèi)用的主要原因，在經(jīng)濟(jì)活動中處處存在，具有非常重要的意義。一、資產(chǎn)專用性的定義資產(chǎn)專用性是指人力資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)在多大程

13、度上被鎖定在所投入的特定交易關(guān)系中。專用性高的資產(chǎn)在最優(yōu)用途上的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在次優(yōu)用途上的價值，一旦試圖從最優(yōu)用途上轉(zhuǎn)移到其他用途上，其價值就將面臨著巨大的貶值風(fēng)險。舉例來說屬于實(shí)物資本的織布機(jī)一旦改作他用其價值就不如原先大，屬于人力資本的教師一旦不再從事教師職業(yè)，其價值也將下降。而專用性較低的資產(chǎn)則可以更容易的轉(zhuǎn)為他用，原先的價值不會急劇下降，資產(chǎn)所有者面臨的機(jī)會成本相對小很多。在不完全合約分析框架卜，交易雙方完成專用性投資后會就收益

14、分配進(jìn)行再談判。納什議價博弈是描述這一過程的很好的分析框架。納什議價博弈框架假設(shè)有兩個參Lj人1和2，為1『分B莢元而進(jìn)行談判。博弈規(guī)則如‘卜：在時剃1，參與人1提出分給參人2總數(shù)的錢(o如B)，參與人2選擇接受或拒絕。若接受則雙方按參人1得到(擰一)，參人2得到的方式分配總收益。若參人2拒絕，!lilj在時馴2，改i參與人2提出分配方案，出參與人1決定足否接受，如此反復(fù)。雙方都有一個貼現(xiàn)因子s(Os1)，在時期t，1莢元的價值貶值為莢

15、元。若雙方在時期T仍無法達(dá)成協(xié)議(T為某個有限的n：攘數(shù))，則談劌?！浚?，雙方各自得到，美元稱為雙方各自的外部選擇權(quán)(outsideoption)，一有B。二、議價能力容易理解，外部選擇權(quán)對雙方最后的收益分配有重要影響。外部選擇權(quán)較大的一方在談判中破裂時所能獲得的收益大于外部選擇權(quán)較小的一方。而為了盡可能達(dá)成協(xié)議，外部選擇權(quán)較小的一方必然在收益分配上做出更多的讓步。因此可以將外部選擇權(quán)理解為所謂的議價能力(bargainingpower

16、)。當(dāng)然議價能力還可以通過其它形式表現(xiàn)，不只是外部選擇權(quán)一種形式。三、資產(chǎn)專用性對議價能力的影響在完全合約框架，交易烈方在搿前所進(jìn)行的投資的資產(chǎn)：々Ⅲ性的商低對雙方在完成投資并實(shí)現(xiàn)交易收益后的再淡判有重要影響。山1：專『J性資產(chǎn)的存在以及經(jīng)濟(jì)活動中普遍的機(jī)會主義傾向——即132市場參者都有做出損人利己行為的傾向——柱雙方所進(jìn)行的投資的資產(chǎn)專用性嚴(yán)重對稱時，方有可能會侵占另一一方的準(zhǔn)租金，產(chǎn)乍“敲竹‘杠”(hold—up)lhI題。準(zhǔn)租金

17、即某項(xiàng)資產(chǎn)被使用在蛀優(yōu)用途上時所產(chǎn)牛的價值()和被使用在次優(yōu)用途上所產(chǎn)的價值()之問的差值(=一：o在有限舊合談判中，所投入資產(chǎn)的次優(yōu)價值實(shí)質(zhì)j：就足外部選擇杈，決定了戲方的議價能力，時征假設(shè)給定的情況卜，的大小也反映了資產(chǎn)專用性的大小。而資產(chǎn)：ff]性較大的方的議價能力相對較弱，因?yàn)椤坏┱勁衅屏呀灰孜茨苓M(jìn)行，該方從譬前進(jìn)行的專用性投資中只能收㈨次優(yōu)價值：(：‘)，兩臨臣大的損失。因而若沒有足夠的保障，交易雙方會傾向r減少事前專用性投

18、資，以降低因?yàn)榍弥窀軉栴}可能帶來的損失。fl是相對0通用性投資，專用性投資般能產(chǎn)生更犬的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。四、政策建議根據(jù)上述所討論的由于敲竹杠問題可能導(dǎo)致事前專用性投資不足，影響經(jīng)濟(jì)效益，減緩經(jīng)濟(jì)發(fā)展。有鑒于此，本文建議從以下幾方面著力減少敲竹杠現(xiàn)象，提高投資效益，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1加強(qiáng)公共信息披露制度的建設(shè)，降低交易雙方的信息不對稱度。這樣不僅能有效降低道德風(fēng)險行為同時還可以激勵交易雙方主動減少機(jī)會主義行為，有力的促進(jìn)各市場主體進(jìn)行公平公正的

19、競爭。有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)相關(guān)的法律法規(guī)體系的建設(shè)，營造出激勵交易雙方在不泄露商業(yè)機(jī)密的前提下盡可能地公開相關(guān)信息的氛圍，減少交易過程中的私人信息，這樣可以使交易雙方的信息不對稱性盡可能地減少，同時也有利于第三方對雙方交易過程的監(jiān)督。2鼓勵企業(yè)縱向一體化。根據(jù)不完全合約理論分析框架的研究結(jié)果以及相關(guān)實(shí)證分析，通過并購、合并等市場化行為進(jìn)行的縱向一體化是減少敲竹杠問題發(fā)生的有效手段之一。因此通過政策激勵同時完善與企業(yè)并購相關(guān)的法律法規(guī)來減少企業(yè)

20、并購的交易費(fèi)用可以有助于減少敲竹杠問題的發(fā)生。3加強(qiáng)法制環(huán)境建設(shè)，為信用體系建設(shè)提供良好的法律保障。良好的信用體系可以有效的減少機(jī)會主義行為。要建設(shè)公平高效的市場信用體系，關(guān)鍵是要建立嚴(yán)格、完整的信用法規(guī)體系，明確相應(yīng)的獎懲原則，建立健全一套針對機(jī)會主義行為的制約機(jī)制，保障交易雙方的合法、正當(dāng)?shù)臋?quán)益，以此來減少交易費(fèi)用，促進(jìn)市場交易的發(fā)展。同時政府相關(guān)部門應(yīng)該加大執(zhí)法力度，提高機(jī)會主義者及其它潛在違法者的違約成本。參考文獻(xiàn)：[1]湯吉軍